芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业(yè)人口，②青(qīng)年(nián)总人口，③劳动(dòng)参与率，失业(yè)率=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的上(shàng)升，更重要却(què)被忽视的因素(sù)是青(qīng)年人(rén)口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从(cóng)分(fēn)母端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分母端(duān)的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年(nián)失(shī)业人口只(zhǐ)能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能(néng)成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率），据此可将青年失业率拆解为青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)、总人(rén)口、劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率三个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失业增加，不要(yào)忽略(lüè)分(fēn)母，劳动力(lì)的下降(jiàng)，也是抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业(yè)率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来(lái)看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三(sān)分(fēn)之二(èr)的青年(nián)失业人(rén)员(yuán)接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度由低到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年(nián)农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向服务业。以受(shòu)教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流(liú)向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业，但是(shì)知识密集型行业的青年失业情(qíng)况(kuàng)比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是(shì)一季度(dù)青年(nián)失业人(rén)口仍(réng)增加的原因(yīn)。经济复苏的主力(lì)是知识密集程度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业(yè)，而(ér)知识密集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢(màn)，服务业就(jiù)业复苏(sū)结构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另(lìng)外，我国农村向城(chéng)镇的(de)人口转移(yí)也在(zài)减速，新增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面原(yuán)因(yīn)：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)；二是部(bù)分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观(guān)念的变化导致初(chū)次进(jìn)入(rù)劳动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相(xiāng)同(tóng)，在(zài)失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的(de)增(zēng)加只能解(jiě)释当(dāng)前青年失业(yè)率(lǜ)的一(yī)部(bù)分，另一部分则(zé)来自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思)业(yè)率的变动(dòng)可能(néng)出现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上升；②青年失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅(fú)不及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会(huì)随着疫情后经(jīng)济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)的下(xià)降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端(duān)越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显下降；外(wài)需、房地产等(děng)不(bù)及预(yù)期，经济和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率的三因(yīn)素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接受过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)端可(kě美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思)能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数(shù)据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值。在疫(yì)情影响退散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去(qù)年同(tóng)期(qī)大幅(fú)下降0.9个(gè)点，但青年失业率却(què)较去(qù)年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本(běn)篇(piān)报告将(jiāng)重点(diǎn)研究疫情后留(liú)下的“疤痕效(xiào)应(yīng)”如何(hé)推高青年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影(yǐng)响青年失(shī)业率的主要是三(sān)个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青(qīng)年劳动力的变化。这三个因(yīn)素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的(de)变(biàn)化都不能忽视。当(dāng)我们讨论(lùn)失业(yè)率时(shí)，经(jīng)常认为失业(yè)率上(shàng)升一定(dìng)是失(shī)业增加的结果，这(zhè)个判断对(duì)于全年龄段失业率来(lái)说并(bìng)没有问题(tí)，因为我国的劳动力(lì)总量（也称经济活动(dòng)人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率(lǜ)则(zé)不(bù)能(néng)忽视分母的变动(dòng)，因(yīn)为青年(nián)劳(láo)动力波动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次(cì)人口(kǒu)普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业(yè)人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约(yuē)为2020年(nián)青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人大(dà)幅(fú)减至3903万人，减少(shǎo)了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段劳动力(lì)数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数量(liàng)（分子），但决定(dìng)青年(nián)失业率变动(dòng)的(de)却(què)是青年劳(láo)动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万。国家(jiā)统计局在3月就(jiù)业数据解读时(shí)，披露了当前青年就业和失(shī)业人数的基本情(qíng)况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动力市场的(de)青年(nián)6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与劳动(dòng)力市场的青年(nián)3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳(láo)动力(lì)人数与去年基本持(chí)平(píng)，今年(nián)4月青(qīng)年(nián)失业率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今(jīn)年(nián)前四个(gè)月青年失业形势好(hǎo)于(yú)去年(nián)同期(qī)。假设2022年(nián)以(yǐ)来青年(nián)劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带(dài)来32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管今(jīn)年4月青年(nián)失业率比去(qù)年(nián)同期(qī)高2.2个点，但从(cóng)新增(zēng)青年失(shī)业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青年(nián)失业形势要好(hǎo)于(yú)去(qù)年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节奏来(lái)看，受夏季毕业(yè)影响，我国青(qīng)年失业率一般在上半年逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业(yè)率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种(zhǒng)观点认为，青年(nián)群体(tǐ)由(yóu)于工作经验和技(jì)能相对不(bù)熟练，往往在企业裁员(yuán)时(shí)首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年(nián)失(shī)业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁(cái)员的比例明显低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》，有工(gōng)作意愿但从(cóng)未(wèi)工作过的失(shī)业群体在16-24岁(suì)失(shī)业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群(qún)体中(zhōng)这(zhè)一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的(de)青年(nián)失业人口中，第一大(dà)失(shī)业原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育(yù)程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育(yù)。各年龄段失(shī)业人群中，年龄越低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三(sān)个年龄(líng)阶段逐(zhú)步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育(yù)程度也大致类似，青年人(rén)由于年龄限制，接(jiē)受大(dà)学教育比(bǐ)例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员(yuán)的(de)受教育(yù)程度大幅(fú)高于35岁(suì)以上。按照接受过大学教育(yù)的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务(wù)，知识密(mì)度从(cóng)低(dī)到(dào)高

　　青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)的行业(yè)与青年(nián)就业(yè)分(fēn)布(bù)基本(běn)一致。青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)呈现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失(shī)业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是(shì)青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从(cóng)行业来看，青年失业人口的行业分(fēn)布是由就业分布决定的，吸纳就业(yè)占比较大的行(xíng)业，往往也贡献(xiàn)了(le)较大规模的失业。因此，在挖掘(jué)青年失业人口来自何处之(zhī)前，需要研究青年(nián)就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业(yè)从(cóng)工农业大量流(liú)入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四(sì)个行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和(hé)房地产(chǎn)等其他6个服(fú)务行(xíng)业吸纳青年就业的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从(cóng)知识密(mì)集程度较低的行业流(liú)向(xiàng)较高行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行业就业人员的受教(jiào)育年限，来计(jì)算各行业的知识密集程度。有5个(gè)行业(yè)的平均受教(jiào)育年限在14年以上，依次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息(xī)技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是(shì)过去十(shí)年青年就业流入的主(zhǔ)要行(xíng)业，吸纳(nà)青年就业比(bǐ)例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行业所吸纳(nà)的(de)青年(nián)就(jiù)业比例(lì)变动(dòng)与(yǔ)行(xíng)业(yè)平(píng)均受教(jiào)育(yù)年限(xiàn)基本一致，即青(qīng)年就业(yè)从知(zhī)识密集程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集型行业的青(qīng)年失(shī)业情况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻(jùn)。我们用(yòng)《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》中(zhōng)各行业的青年失(shī)业比例（该行业的(de)青(qīng)年失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行业(yè)的青年就业(yè)人(rén)数/青年就(jiù)业(yè)总人数），来作为(wèi)各行业(yè)失业率的近(jìn)似替(tì)代(dài)指标。以(yǐ)这(zhè)个指标来看(kàn)，知识密(mì)集型行(xíng)业的青年(nián)失业率(lǜ)大多高于全年龄段失业(yè)率(lǜ)，如(rú)信息技术、教育、科(kē)研服务、公(gōng)共管(guǎn)理等(děng)行业，体现在(zài)图(tú)11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增(zēng)加的(de)原因(yīn)

　　一季度服(fú)务业复苏(sū)出(chū)现分化。今年(nián)一季度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前(qián)三(sān)年(nián)Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来(lái)看，批(pī)发零(líng)售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高(gāo)于疫(yì)情前三年(nián)均值，这三个行业一季度复苏情况(kuàng)较好(hǎo)；知识密集程度更高的房地(dì)产业、租赁(lìn)和(hé)商务服(fú)务业、信息(xī)技(jì)术(shù)服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业(yè)率的分子(zi)端(duān)来看，当前(qián)青(qīng)年失业人员增长的症(zhèng)结在于(yú)服务业(yè)就业(yè)复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随(suí)着受教育水平的整体提(tí)高，青年就业大(dà)量流向知(zhī)识密(mì)集型服(fú)务业，如教育(yù)、信息技术等行业。另一方面，年初(chū)疫(yì)情影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经济复(fù)苏的主力是(shì)知识密集程度(dù)较低的生活性(xìng)服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务(wù)业(yè)复(fù)苏较慢。所以(yǐ)服务(wù)业就业复苏(sū)结构分化，带来的青年失业(yè)人口(kǒu)和(hé)25-59岁失(shī)业人口(kǒu)的分化。房地产、互(h美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思ù)联(lián)网、教育[1]等行业(yè)的一季度就(jiù)业尚未(wèi)出现明(míng)显改善，应(yīng)届生就业压力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已经出(chū)现回(huí)暖，但对(duì)于三分之二接受过大学教育的青(qīng)年失业人口而言(yán)，这些行业的就(jiù)业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　青年(nián)失业率的(de)分母端是城镇(zhèn)青年劳(láo)动力，主要由青年(nián)人(rén)口和劳(láo)动参与率决定。2022年(nián)我国(guó)开始步入人(rén)口负增长时代(dài)，城(chéng)镇青年劳动力可能将步入长期下(xià)降通道，这将从(cóng)分母端(duān)推(tuī)升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取(qǔ)决于城镇青年人口(kǒu)数量，而(ér)后者来自于(yú)两部(bù)分(fēn)，一是16-24年前的出(chū)生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口(kǒu)，这两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而前者正好(hǎo)是建国(guó)以(yǐ)来的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出(chū)生人口(kǒu)最(zuì)高超过2500万，到90年(nián)代开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速(sù)。新(xīn)增(zēng)城镇人(rén)口从2016年(nián)开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万(wàn)人，但(dàn)2022年(nián)只有650万人(rén)。预计今(jīn)年随(suí)着疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人(rén)员流(liú)动恢复(fù)，新增城镇人口数(shù)量会(huì)较去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十(shí)三(sān)五期间超(chāo)2000万(wàn)的规模。当(dāng)前我国城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高速增长空(kōng)间有限，从乡村到(dào)城镇(zhèn)的(de)迁(qiān)移(yí)人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率有两个特点，一是低(dī)于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在(zài)校，并(bìng)未进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今年(nián)3月统(tǒng)计局披露(lù)的青年就业和失(shī)业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三年，该(gāi)指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增(zēng)加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该(gāi)年龄(líng)段(duàn)的(de)在校生(shēng)增(zēng)加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部(bù)分群体(tǐ)因就业(yè)形势(shì)恶化而(ér)退出劳动市场，在未(wèi)来经济(jì)和就业好转后会回到(dào)劳(láo)动市(shì)场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在(zài)发布会指出当(dāng)月“就业人员规(guī)模(mó)比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业观念的(de)变化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参(cān)与(yǔ)率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推崇导致本(běn)科毕(bì)业即(jí)进(jìn)入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上会将(jiāng)部分青年人初(chū)次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人(rén)口的(de)增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假如当前(qián)青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只能解释(shì)当前(qián)青年失(shī)业(yè)率的一(yī)部分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始负增(zēng)长，未来青年(nián)失业率的(de)变动可能(néng)出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业(yè)人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大(dà)于劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人(rén)口会随着经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但经济(jì)复苏难(nán)以改变失业率的分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的长期(qī)中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母端(duān)可能会越来越重(zhòng)要，这也是人口长周期变化(huà)的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年失业率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失(shī)业(yè)率时，有(yǒu)必(bì)要明晰这一(yī)概念的两个(gè)要点：一是调查(chá)失业率是(shì)城(chéng)镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的就(jiù)业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多针对青年(nián)失业率的讨论以全国青年人口数量为出(chū)发点，未区分(fēn)人口总量与城乡结(jié)构(gòu)的问(wèn)题，有(yǒu)失偏(piān)颇(pǒ)。本(běn)篇(piān)报告如无特别说明(míng)，各(gè)概念均是指城(chéng)镇就(jiù)业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失业(yè)率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳(láo)动(dòng)力指(zhǐ)年(nián)满16周岁(suì)，有(yǒu)劳(láo)动能力，参加或要求(qiú)参加社(shè)会经济活动的人员(yuán)。包括(kuò)就业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的(de)劳动(dòng)年龄人口不计(jì)入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全(quán)国月度劳动(dòng)力调查。该项(xiàng)调查(chá)制度于2005年(nián)正式实施，每年(nián)进行两次全国劳动力(lì)抽样调(diào)查，调查(chá)范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查(chá)对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时准(zhǔn)确反映劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了(le)31个大(dà)城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查范(fàn)围(wéi)扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式在全国范围内开(kāi)展，调查范(fàn)围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度调查(chá)的五(wǔ)分(fēn)之(zhī)一左右。全国每月调(diào)查约(yuē)12万户，2020年全(quán)国家庭户约(yuē)为49415.7万户(hù)，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我(wǒ)国年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样(yàng)本比例为(wèi)1％。而每(měi)10年一次的人口(kǒu)普查(chá)则在长表(biǎo)部分纳(nà)入就业(yè)调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业(yè)数(shù)据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数据进(jìn)行修(xiū)正，但(dàn)结构(gòu)数据(jù)仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员(yuán)约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的(de)年鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差约2100万人(rén)。但结构数(shù)据的差异仍(réng)然(rán)存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制造业就业(yè)人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占烁】青(qīng)年(nián)就业：从三因素框架看(kàn)“疤痕(hén)效应(yīng)”来(lái)自何(hé)处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外(wài)发布时间(jiān)：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报(bào)告发布(bù)机构(gòu)：德邦(bāng)证(zhèng)券股份有限公司

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