财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多位知(zhī)名(míng)基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞(wǔ)，还(hái)是(shì)不(bù)为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死(sǐ)，追(zhuī)买AI可(kě)能(néng)是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信(xìn)行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股(g四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思ǔ)。其所管的(de)另一只中欧研(yán)究精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一(yī)季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大(dà)模型以及相关人工智能的(de)产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市(shì)场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个(gè)股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募基(jī)金大(dà)类行业配置比例一个(gè)很(hěn)重要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示(shì)着(zhe)某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部(bù)分试(shì)图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团队(duì)对新能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新(xīn)披露的一(yī)季报中(zhōng)也证实了(le)他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石(shí)化(huà)等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值(zhí)混合前(qián)十大重仓股分四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该基金增持了(le)宁德(dé)时(shí)代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们(men)曾经提(tí)到(dào)了新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市(shì)场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑(duì)现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很难在A股找到(dào)明(míng)显的(de)受(shòu)益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估(gū)值体(tǐ)系(xì)还在合理(lǐ)接受(shòu)范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今(jīn)年一季度(dù)仍有不少基金经(jīng)理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是(shì)找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到(dào)各个(gè)领域(yù)的应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其(qí)中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们(men)持续(xù)看(kàn)多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承(chéng)非也(yě)看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年(nián)大概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很多科技(jì)股在过(guò)去几年其实没(méi)有太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太多表现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会(huì)有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数(shù)的投资者，不(bù)适合在(zài)这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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