近期市场风向变动，北向资金调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，外资基金也纷纷行动。记(jì)者梳理发现，欧洲巨(jù)头施罗德(dé)旗下三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上(shàng)行，虽较(jiào)高点仍有距离(lí)，但部(bù)分资金开(kāi)始行动。透露什么信号？我们一起来看(kàn)看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三大(dà)基(jī)金(jīn)同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金(jīn)前十大(dà)重(zhòng)仓股为中国平安、招商(shāng)银行、紫金矿业、宁德时(shí)代、贵(guì)州茅台、万华化学、鼎龙股(gǔ)份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独(dú)有偶，施罗(luó)德旗(qí)舰(jiàn)基金“施罗德国际精(jīng)选基金大(dà)中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，台积电(diàn)、腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银(yín)河娱(yú)乐、宁德时代、隆基(jī)绿(lǜ)能。4月，基(jī)金(jīn)减持腾讯(xùn)控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁(níng)德(dé)时代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗(qí)下(xià)另一只旗(qí)舰(jiàn)基金也加仓(cāng)宁德时代80％。“施罗德国(guó)际(jì)精选(xuǎn)基(jī)金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月(yuè)底，基金前十大重仓股为腾(téng)讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙(méng)牛乳(rǔ)业(yè)、银河娱乐(lè)、紫金矿业、贵州茅台、深(shēn)圳国际。4月，基金减持腾讯控(kòng)股(gǔ)2％、减持阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿(kuàng)业10.31％，增持宁德(dé)时代80％。

　　看好中(zhōng)国(guó)新能源车产业链

　　同一(yī)家(jiā)机构旗(qí)下三大旗舰基金同时(shí)加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显(xiǎn)示，这三(sān)只基金中(zhōng)，施罗德国际精选(xuǎn)基金中国A由(yóu)Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国际精选基金(jīn)大中华和施罗德国际精选中国机(jī)遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最(zuì)新的基金材料中并未解释为何基金在4月(yuè)大手笔加仓宁(níng)德时代。不过，记者梳理发现，施(shī)罗德对中国新能源车产业链(liàn)的(de)看(kàn)重是一以贯之的。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在一份(fèn)研究(jiū)日志中解(jiě)释道：长期(qī)来看，关注三大主题。一是电动车供应(yīng)链；二是技(jì)术自主可(kě)控；三是医疗健康基(jī)础设施(shī)。

　　为何看好电动车(chē)产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候变化的影响日益显现，全球各国的脱碳(tàn)行动变得越来(lái)越重要。转(zhuǎn)向电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一(yī)个方面。中国在这方面为(wèi)投(tóu)资者提供了重要的机会。中国在(zài)电(diàn)动汽车(chē)价(jià)值链的(de)供应方面是全球的领导者，同时(shí)中(zhōng)国(guó)对成品车(chē)辆的需求方面也占据(jù)重要(yào)地(dì)位。可能很多(duō)人(rén)不知道的(de)是，全(quán)球(qiú)2022年销售的所有电动汽车中(zhōng)，57％是在中国销(xiāo)售的(de)。

　　整车制造之外，中国也是全球电动车基(jī)础设施最完(wán)善的国家(jiā)之(zhī)一(yī)。以(yǐ)充电桩(zhuāng)为(wèi)例(lì)，中国(guó)平均一个公共充电桩对(duì)应7辆(liàng)车(chē)，欧洲(zhōu)是16、美(měi)国是16、印度是25、巴西是(shì)28。来源：施罗德官(guān)网。

　　在电动汽(qì)车供应链中，有(yǒu)许(xǔ)多公司正(zhèng)在在各自的领域中建(jiàn)立主导地位，以某智能组件为例(lì)，它是电动(dòng)汽(qì)车中用于电池和电机温控的(de)关键组件的(de)生(shēng)产商。该(gāi)公(gōng)司在空调阀行业(yè)全球市场占有约60％的(de)份(fèn)额(é)，并(bìng)在电(diàn)动(dòng)汽车阀门行(xíng)业拥有超过90％的市场份额。客户包(bāo)括(kuò)特斯(sī)拉等全(quán)球电(diàn)动汽车专家(jiā)以及(jí)福特(tè)、宝马等(děng)原始设(shè)备制造(zào)商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内继续(xù)占据市(shì)场份额——在法规的支持下(xià)，该公(gōng)司的增长(zhǎng)潜力(lì)是可预见的。

　　事(shì)实上，施(shī)罗德也并非(fēi)孤例(lì)。

　　另一欧洲(zhōu)巨头安联投资旗(qí)舰基金安(ān)联神州A股基金也在3月大手(shǒu)笔加仓(cāng)宁(níng)德时代。

　　这只基(jī)金(jīn)最新规模(mó)47亿美元，截(jié)至3月(yuè)底，基金(jīn)前(qián)十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、中信证(zhèng)券、宁德时代、中国中免、东方财富、美(měi)的集团、迈瑞医疗、安井(jǐng)食(shí)品、锦(jǐn)江(jiāng)集团(tuán)、中国(guó)平安。

　　3月，基金对前十(shí)大重仓股逐一(yī)加仓，其中加仓幅度(dù)最大的(de)就(jiù)是宁德时代(dài)，加仓幅度高达22.17％。此(cǐ)外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵(guì)州茅台15.05％。对前(qián)十大重仓股(gǔ)中其余公司均(jūn)加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市(shì)场份(fèn)额超40％

　　中汽协（中(zhōng)国汽车工业协会）近日发(fā)布的数据显示，2023年4月，我国动力电池产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万(wàn)台公(gōng)共充(chōng)电桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车增(zēng)量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电池行业集中(zhōng)度方面，今年4月，尽管我国新能源(yuán)汽车市场共计36家动力(lì)电(diàn)池(chí)企业实现装车配套，较去(qù)年同期增加2家。但(dàn)是排(pái)名前3家、前5家(jiā)、前10家动力电池企业动力电池装车量(liàng)分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中度依旧(jiù)较高。

　　企业排(pái)名来(lái)看，根据中国汽车(chē)动力电(diàn)池产业创新联盟数据显示(shì)，今年4月，宁德时(shí)代以40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中创新航、亿(yì)纬锂能、国轩(xuān)高(gāo)科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居(jū)第(dì)2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为动力电池行业的龙头企业，宁德(dé)时代(dài)于2023年一季度实现(xiàn)营业收(shōu)入890.38亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)82.91％；实现(xiàn)净利润(rùn)98.22亿(yì)元(yuán)，同比增长557.97％，单(dān)季(jì)利润增速创历史新高。

　　北(běi)向(xiàng)资金调仓换股，“宁(níng)王”重受(shòu)青睐

　　或许是基于优异的业绩(jì)，来(lái)自Wind的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月14日，最近(jìn)7天(tiān)北向资金(jīn)净流入(rù)宁(níng)德时代15.75亿(yì)元，位居(jū)北向净流入榜首。北向资金(jīn)净流入较多的其它个(gè)股还(hái)包括宁德(dé)时代、工业富联、贵(guì)州茅台、工商银行、北方华创、兴业银(yín)行(xíng)、紫金(jīn)矿业、建设银(yín)行、比(bǐ)亚迪(dí)、中国石化。北向资金净流出(chū)较多的(de)个股包括格力电器、中国建筑、东方财富(fù)、中国中(zhōng)免(miǎn)、阳光电源(yuán)、中兴(xīng)通讯、科大(dà)讯飞、隆基绿能(néng)、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁(níng)王”的外(wài)资还包括“柏基”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时代。

　　柏基在谈及为(wèi)何持(chí)有宁德时代时(shí)，写(xiě)道(dào)：宁德(dé)时代所处的位置(zhì)是令人羡慕的(de)。它背后有(yǒu)两大增长机遇一是(shì)电动(dòng)车二是储能；CATL聪明(míng)地选择(zé)聚焦(jiāo)磷酸铁锂电池，这(zhè)方面它(tā)的市场份(fèn)额是领先(xiān)的。此外，磷酸铁(tiě)锂电池(chí)因为安全性、生命周期和不含钴等特征(zhēng)而(ér)受到欢迎；动力(lì)电池的企业发展与政府的脱碳计(jì)划(huà)是一致的。CATL的领(lǐng)导者也非常有远见。

　　柏(bǎi)基同时也解释(shì)了：他们如何通过(guò) “柏基十问(wèn)”来考察宁德时代(dài)的。

　　不过，柏基也表示(shì)，如同所有(yǒu)的投资者，他们的判断也可能是错的。例如，若(ruò)未(wèi)来新的(de)电池技术出现(xiàn)，宁德时代的竞争优势(shì)不(bù)复。随着(zhe)电池成本下降，宁德时代(dài)若(ruò)不能保持(chí)利(lì)润率。宁德(dé)时代和电(diàn)动车厂(chǎng)商的关系若不能维系。这(zhè)些(xiē)因素(sù)都会影响柏基对于(yú)宁德时(shí)代的判断(duàn)。

　　但(dàn)并非(fēi)所有的外(wài)资都在加仓(cāng)宁(níng)德时代(dài)。4月(yuè)另一欧洲(zhōu)巨头安本(běn)投(tóu)资旗舰中国基金“安本标(biāo)准SICAV I-中国A股可持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在(zài)4月微微(wēi)减仓宁德时代0.04％。基金(jīn)最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十大重仓股(gǔ)为(wèi)贵(guì)州茅台(tái)、宁德时(shí)代、中(zhōng)国中(zhōng)免、迈瑞医疗、爱尔眼科(kē)、华测检测、招(zhāo)商银行、美的集(jí)团、广联达、宁(níng)波银行(xíng)。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德时(shí)代之外，互(hù)联网或者食品饮料(liào)也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰(jiàn)基金“摩根基金-中国A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新(xīn)规模395 亿元人(rén)民(mín)币，截至2023年一(yī)季度末，基金前(qián)十(shí)大(d百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗à)重(zhòng)仓股为贵州茅台、金(jīn)山软(ruǎn)件、中国平(píng)安(ān)、招(zhāo)商银行、万华化学(xué)、恒生金(jīn)融(róng)、泸州老窖、迈瑞(ruì)医疗、京东方(fāng)。3月基金加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的(de)为(wèi)泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森堡）股票(piào)基金(jīn)-中国百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规(guī)模47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)腾讯控股(gǔ)、贵州茅台、网易、阿里巴(bā)巴、中国平(píng)安、招(zhāo)商银行、石药集团、AIA、平安(ān)银行(xíng)、美团。3月(yuè)，基金(jīn)加仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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