5月以来(lái)，嘉实基金(jīn)、博时基金、富国基金、南方基金等多家头部(bù)公募基金密集申(shēn)报了(le)跟踪海外半导体(tǐ)指数QDII产品，布(bù)局全球(qiú)半(bàn)导体市场，引发业内广泛关(guān)注。

　　从国内半导体板(bǎn)块(kuài)表(biǎo)现来看，在经(jīng)历一季(jì)度的持(chí)续回调后，半导体板(bǎn)块(kuài)自4月中下旬以(yǐ)来(lái)又开始持续下跌(diē)。不过资金对主题ETF越跌越买，区(qū)间份(fèn)额增幅最(zuì)高达40％。拉(lā)长时间(jiān)看，年内(nèi)超半数(shù)半导体主题ETF产(chǎn)品(pǐn)份额出现正增长，最高份额(é)增幅超1282％。

　　多(duō)位业内人(rén)士认为，资(zī)金对半(bàn)导体(tǐ)主题ETF的越跌越(yuè)买，主要是基于对板(bǎn)块中长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)的(de)肯定。尽管(guǎn)半导体(tǐ)板块(kuài)年(nián)内(nèi)表现震荡，但随着国产(chǎn)替代(dài)持续推(tuī)进，以及近期AI行情(qíng)的带动下，板块细分领(lǐng)域仍有较多投资机会。

　　越跌越(yuè)买(mǎi)，最(zuì)高份额涨超1282％

　　从国内半(bàn)导体板块表现来看(kàn)，在经历一季度的持续回调后，半导体板(bǎn)块自4月中下旬(xún)以来又开始(shǐ)持续下跌(diē)。以中(zhōng)证全指半导(dǎo)体指数表(biǎo)现为例，该指数在4月(yuè)6日攀至(zhì)年内高位后便(biàn)开始不断下跌，4月10日至5月12日区间跌幅(fú)近(jìn)20％。

　　本周板块表(biǎo)现上，半导(dǎo)体(tǐ)与半导体生产设备板(bǎn)块周跌(diē)幅为-3.25％，在24个Wind二(èr)级行业中跌幅居前。

　　值得注意的(de)是(shì)，尽管板块持续(xù)下跌，但(dàn)资金对主题ETF产品(pǐn)越跌越买(mǎi)。Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，月(yuè)内(nèi)半导体(tǐ)芯片(piàn)主题ETF收益均告负，平均收(shōu)益率(lǜ)为-7.18％；但份额却悉数(shù)上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，工银瑞(ruì)信国证(zhèng)半导体芯片ETF、鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF月内份额增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体芯片主题ETF产品份额变化，截至5月12日，除汇添富中证芯片产(chǎn)业ETF、华(huá)泰柏瑞中(zhōng)证韩交(jiāo)所中韩半导体(tǐ)ETF等三只产品份额出现下降外，其余产品(pǐn)份额均有大幅增长(zhǎng)。其中(zhōng)，嘉实上证科创板芯片(piàn)ETF份额涨幅位(wèi)列(liè)第一，年(nián)内份额(é)猛增1282.5％。

　　对于近期半导体板(bǎn)块持续(xù)下跌，嘉实(shí)上证(zhèng)科创板芯片(piàn)ETF基金经理田光远分析，当前半导体行业(yè)复苏不及预期主要原因，一是国(guó)产替(tì)代进程不及预期(qī)，国内半导(dǎo)体(tǐ)企(qǐ)业相比(bǐ)海外半(bàn)导(dǎo)体大(dà)厂起步较晚(wǎn)，在(zài)技术(shù)和人才等方面存在差(chà)距，在(zài)国产替代过程中产品(pǐn)研发和客(kè)户导入(rù)进程可能(néng)不及预期(qī)；二是(shì)下(xià)游需求(qiú)不及预期，在(zài)边缘政治和全球经济疲软背景下(xià)，全(quán)球电子产品等(děng)终端需求可能不(bù)及预期，从而(ér)导致对半导体产品需(xū)求量减少。

　　“2023年是全球半(bàn)导体行业正处于下行筑底的(de)阶(jiē)段，但我们认为有望于(yú)今年看(kàn)到拐点(diǎn)的出现(xiàn)”田光远表示，在本轮周期(qī)中，率先回(huí)暖(nuǎn)的种类要(yào)看芯片下游(yóu)的(de)景气度，有创新属性和(hé)份额提升(shēng)属性的环节会(huì)率先(xiān)回(huí)暖。一方面(miàn)中国经济体重要的构成央国(guó)企对资产(chǎn)回(huí)报(bào)提出要求，民营企业(yè)的竞争力提升也(yě)会更加(jiā)依赖数字化，成本效率提(tí)升是数字化的长期关键驱动力，另一(yī)方面短(duǎn)周期维度数字经济有顺周(zhōu)期属性，经济(jì)复(fù)苏会(huì)加大企业数字化投(tóu)入力度。

　　九(jiǔ)泰(tài)基金战(zhàn)略投资部(bù)副(fù)总监、九泰泰(tài)富灵活配(pèi)置混合（LOF）基金经理刘源表示，首先(xiān)，回(huí)顾年初以来半(bàn)导体(tǐ)板块上涨(zhǎng)的原因，一(yī)方面是2022年板块复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思调(diào)整幅度较大，行(xíng)业估值处(chù)于底部位置；另一方(fāng)面市场预期基本面即将见底，再加上(shàng)有(yǒu)AI主题的催化，所以(yǐ)从年初到4月初半导体指数出现了一定的(de)反弹。

　　“但(dàn)事实上，其中许多个股的(de)股价其实是过度反应的，所以随(suí)着4月中下旬半导体一季报披(pī)露，整体呈(chéng)现强(qiáng)预期、弱现(xiàn)实的表现，再加(jiā)上(shàng)AI主题的降温，综合因(yīn)素引起(qǐ)行(xíng)业(yè)近(jìn)期的持续回调。”刘源直言。

　　长期看好(hǎo)半导体投资价值

　　尽管半导体(tǐ)板块(kuài)年内表(biǎo)现震荡(dàng)，但从资金(jīn)对主题(tí)ETF产(chǎn)品(pǐn)越跌越(yuè)买也能看出投资者对板块价值的肯定，多位业内人士也(yě)表示，长期看(kàn)好半导体板(bǎn)块投资价值。

　　“我们认(rèn)为(wèi)当前无需过度悲观。”嘉(jiā)实基(jī)金田光远表(biǎo)示，从基本面上，人工智能给半导体(tǐ)带来了新(xīn)的需求增量，从(cóng)周(zhōu)期视(shì)角，预计未来1-2个季度虽然(rán)会有一定业绩(jì)的压(yā)力，但一方面需求会重新复苏，另一方面中国半导体企业有国产替(tì)代(dài)的中期逻辑支撑；另(lìng)外(wài)，估值方面，半导体板块估值波动较(jiào)大，且子板块和细分线(xiàn)索较多(duō)，始终(zhōng)有估(gū)值(zhí)合(hé)理甚(shèn)至低估的机(jī)会出(chū)现。

　　田光远(yuǎn)认为，当(dāng)前(qián)该板块很多优质的公(gōng)司处于历(lì)史估(gū)值(zhí)分(fēn)位低位区间，随着需求回暖或(huò)者新产品的(de)突破(pò)，会有形(xíng)成很好(hǎo)的投资机(jī)会。他进一步(bù)表示，人类历史经历了三次工业革(gé)命，前两次都(dōu)是(shì)以能源为(wèi)对象(xiàng)进行创新(xīn)，第三次(cì)是信息为对象(xiàng)进行创(chuàng)新，当前(qián)阶(jiē)段的人工智能从感(gǎn)知智能走向认知(zhī)智能后，将对人类生产(chǎn)力的提升产生巨(jù)大的影响，也会开启新一(yī)轮的(de)工业革命，它是信息革命(mìng)经历了个(gè)人电(diàn)脑(nǎo)、互联网革命和移动互联网革(gé)命后(hòu)在(zài)万物智联(lián)层面的延伸，将会在经济、社(shè)会、政治(zhì)、军事(shì)等(děng)方面全(quán)面影响人(rén)类(lèi)社会(huì)。当前仍处于(yú)新一轮(lún)产(chǎn)业革(gé)命爆(bào)发(fā)的早(zǎo)期的阶段，在人(rén)工智能带来的技术变革(gé)浪潮下(xià)，人(rén)工(gōng)智能对(duì)云(yún)管端各方面都产生了影响(xiǎng)，云(yún)侧变化最为显著，很(hěn)多环节(jié)发生了(le)改变，产生了新的投资方向，如算力芯片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工智能应用的落地，端侧和(hé)网(wǎng)侧的新硬件(jiàn)也会产生新的投资机会。因此我(wǒ)们长期(qī)看(kàn)好半导体的投资价值。”田光远建(jiàn)议投资者长期关注(zhù)该板块投(tóu)资机会(huì)，他认为(wèi)可以(yǐ)重点(diǎn)配(pèi)置的主(zhǔ)线(xiàn)包括(kuò)以(yǐ)AI为代表的创新线、周期见底后的复(fù)苏线、以及(jí)以半导体设备材料国产化为代表的制造线。

　　诺安基金科技组基金经理刘慧影(yǐng)也表示(shì)，2023年全面看(kàn)好(hǎo)整个半(bàn)导体板块(kuài)，其中，从半导(dǎo)体(tǐ)国(guó)产化为主(zhǔ)的设备材料EDA板(bǎn)块，到下(xià)游需(xū)求为主的芯片(piàn)设计(jì)都会(huì)在今年都有非常好的(de)机会(huì)。首先，基(jī)本面上，美国对(duì)中国的极限制裁将(jiāng)加速中国芯片(piàn)的国产替代，党的二十大对于科技安全的强(qiáng)调为(wèi)芯片的国产替代提供(gōng)了坚实的(de)理(lǐ)论基础。其次，芯片设计板块经过近一年的充分调整，股价已经充(chōng)分反映悲观(guān)预期。最后，伴随AI等新(xīn)需求拉动(dòng)，整个(gè)芯片设计(jì)板块(kuài)有望(wàng)正式迎来反转。

　　“站(zhàn)在当前，我们将持续跟踪(zōng)和调研(yán)半导体(tǐ)行业库存、动(dòng)销数据和重(zhòng)点公司的边际(jì)变化，同(tóng)时动态(tài)跟踪电子消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)的复苏情(qíng)况(kuàng)，预判(pàn)半导体景气的(de)拐(guǎi)点(diǎn)。”九泰基金刘源表(biǎo)示，展(zhǎn)望(wàng)未来，AI的基(jī)础模型训练需要大量(liàng)算力，硬件基础设施(shī)成为发展(zhǎn)基石(shí)，算力芯片等核心环节预(yù)期将(jiāng)会受益，后(hòu)续有(yǒu)望驱动半导体行业持续增(zēng)长。此外，半导体设(shè)备公司的一季报业(yè)绩相对较(jiào)强，国产化(huà)趋(qū)势仍在加速推进(jìn)，后续半(bàn复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思)导体设备、材料也是可以关注的方向(xiàng)。存储作(zuò)为半(bàn)导体中最(zuì)大的周期(qī)品种，也可能在年内迎(yíng)来边际变化，需要持续动(dòng)态跟踪。

　　“风险方面，我认为需要(yào)关注景气(qì)度(dù)修复速度和(hé)估值(zhí)的匹配(pèi)程度，尽管基本(běn)面改善的趋势(shì)比较确(què)定，但改善的过(guò)程中股价有可能波动较大，要结合(hé)基本面变化综合判断(duàn)配置(zhì)价值(zhí)，我们也会通(tōng)过适当调仓来平衡风险(xiǎn)。”刘源(yuán)补充道。

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思