金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)12日消息(xī) 国内(nèi)期货(huò)市场收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液化石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做(zuò)多逻(luó)辑变了(le)？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根(gēn)也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句据昨夜公布的(de)数据，美国4月生产(chǎn)者价格(gé)指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于预期，反(fǎn)映出生产物(wù)资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面(miàn)，此(cǐ)前加息结束(shù)乃(nǎi)至降息(xī)已然成为一种共识(shí)，因此本(běn)周在美联储越来越多(duō)官员为鹰派(pài)站台(tái)的情况下，预计从加息结束到降息(xī)周期开启(qǐ)，仍有近一(yī)个季(jì)度的时间，在(zài)此期间将面临经济和政策(cè)的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的(de)幅度。另一方面，上周初请失业金人(rén)数升至2021年以来的最高(gāo)水平(píng)，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内社融超预期下(xià)滑，白银因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后(hòu)续还需关注海(hǎi)外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期(qī)期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预期(qī)角(jiǎo)度出(chū)发，有(yǒu)色金属将会也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经(jīng)济衰(s也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句huāi)退预期将会继续影(yǐng)响有色金属(shǔ)与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增(zēng)加美联(lián)储政策(cè)转向宽松预期以及经济风险依(yī)然(rán)利好贵金属(shǔ)，但是(shì)美元指数大幅上升使得贵金属承(chéng)压回(huí)落(luò)，而铜铝(lǚ)等有色金属大(dà)幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等因素综合影响下，白银高(gāo)位回(huí)落，下方仍有一定的空间(jiān)，首(shǒu)先关(guān)注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌(diē)破该位置将(jiāng)会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(lì)位。当(dāng)前偏弱行情仍(réng)未(wèi)走完，建议继(jì)续(xù)等白(bái)银行(xíng)情企稳(wěn)再(zài)低(dī)位做多。美欧银行业危机(jī)引(yǐn)发(fā)避险(xiǎn)需(xū)求，美联储(chǔ)政(zhèng)策(cè)收(shōu)紧预期迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继(jì)续关注(zhù)调整行情；后续(xù)政策宽松转向(xiàng)、经济(jì)下(xià)行风险(xiǎn)、银行(xíng)业(yè)风险与债(zhài)务(wù)上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵(guì)金属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建议。

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