华(huá)尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报告做空印度首富阿(ā)达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次(cì)矛头对准的是“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东时间5月2日(rì)周二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美(měi)元(yuán)，排(pái)名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏(shì)骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研究表(biǎo)示(shì)，IEP利用(yòng)来(lái)自新(xīn)投(tóu)资(zī)者的资金向老投资者支付股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别直在使用从(cóng)新(xīn)投资者那里获得的(de)资金向老投资者支(zhī)付股(gǔ)息(xī)。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着(zhe)成为最后一批'持(chí)有(yǒu)资金(jīn)的风(fēng)险的广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别情况(kuàng)下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终(zhōng)净资产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告(gào)中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次(cì)报(bào)告的(de)资(zī)产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司(sī)，其交易(yì)价格均低于(yú)各自的资产净值。资产净值(zhí)是(shì)衡量基金业绩的关键指标(biāo)，衡量基金所(suǒ)持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其(qí)15.8％的股(gǔ)息收益(yì)率(lǜ)，这(zhè)是迄今(jīn)为止美国大(dà)型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指责伊(yī)坎以股(gǔ)票而(ér)不是现金的形式发放(fàng)股息，并让(ràng)伊坎企业出售新股，以满足股(gǔ)东(dōng)的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告还举例称(chēng)，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门的一家重(zhòng)要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切(qiè)。报(bào)告称，杰富瑞(ruì)在其(qí)研究中(zhōng)假设，即(jí)使在(zài)最坏的(de)情况下，伊坎的股息(xī)也(yě)将永久支付(fù)，同(tóng)时(shí)还从安排IEP股票(piào)发(fā)售中(zhōng)获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对(duì)伊坎来说是(shì)一个重大挑战。他也在报告刊登的(de)几小时后发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一份声明(míng)中表示，兴登(dēng)堡“自(zì)以(yǐ)为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利(lì)益为(wèi)代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开(kāi)披(pī)露的(de)信息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一(yī)样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去(qù)25年(nián)的激进主(zhǔ)义投(tóu)资已经很好地(dì)证明(míng)了这一点。我们定期将我们的维权原则付诸(zhū)于(yú)我们的多数控(kòng)股公司(sī)以(yǐ)及我们投资(zī)部门持有的少数股(gǔ)权(quán)，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低(dī)风险，尤其是在我们今(jīn)天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和(hé)其他行业的各(gè)种(zhǒng)投资。他(tā)是IEP的(de)控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东权益机(jī)构(gòu)也坐(zuò)不住(zhù)了！股东权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏(kuī)损的投资(zī)者(zhě)就兴登堡研(yán)究做空报告(gào)伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研(yán)究(jiū)“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究(jiū)百页的做空(kōng)报告使(shǐ)得前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了(le)外资纷(fēn)纷(fēn)从(cóng)印度股(gǔ)市(shì)撤离，更让(ràng)印度(dù)总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据(jù)当(dāng)时美国全国公共广播电台(tái)称(chēng)，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在(zài)短短(duǎn)10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格(gé)跌至垃(lā)圾(jī)债水平(píng)。阿(ā)达(dá)尼的个人(rén)净资产(chǎn)也缩水近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么(me)，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头？公开资料(liào)显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究公(gōng)司成立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡(bǎo)研究(jiū)官(guān)网(wǎng)介绍(shào)，公(gōng)司的(de)主要业务包括披露企业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显(xiǎn)示(shì)，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司(sī)共对30家公(gōng)司发过(guò)难。他(tā)们雇佣(yōng)金融分(fēn)析师、会计师和(hé)记(jì)者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来(lái)自中(zhōng)产家(jiā)庭，曾(céng)在(zài)康涅(niè)狄(dí)格(gé)大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间，他加入了(le)以色列的救(jiù)护车急救部门，是拥有以色(sè)列证书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这个(gè)名字源于1937年(nián)在新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站上写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报(bào)告，让市值一(yī)度达(dá)到340亿美元的(de)“卡车界(jiè)特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美(měi)国司法部(bù)和证券监(jiān)管(guǎn)机(jī)构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指(zhǐ)控电动汽(qì)车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产(chǎn)能(néng)力(lì)方面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿(yì)美元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其(qí)股票在(zài)兴登堡研(yán)究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对推特的收购案。在(zài)兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)宣布(bù)做空推(tuī)特后，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位(wèi)于低点(diǎn)附近时(shí)，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)宣布(bù)转为做(zuò)空推特，推特股(gǔ)价随即大涨(zhǎng)约8％。

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