美国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出(chū)售所有业务或(huò)部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银(yín)行传出考虑可(kě)能出(chū)售(shòu)的消息。本(běn)周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行发布声(shēng)明确认(rèn)了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出(chū)正常(cháng)水平的(de)存(cún)款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银(yín)行危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会(huì)上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和(hé)银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科(kē)技以及生物医(yī)学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数(shù)字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议(yì)员(yuán)们也表示，美(měi)联储(chǔ)存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报(bào)道，美(měi)国联(lián)邦和州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评(píng)估近几天银(yín)行股大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的(de)可能(néng)性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示(shì)将监(jiān)控“健康银(yín)行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就(jiù)通(tōng)过做空某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足(zú)，近(jìn)几日，做空活动增加(jiā)和股市(shì)波动已(yǐ)引起官员及(jí)监管机构越(yuè)来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动荡之(zhī)际(jì)，近一半的美国人担心他们在(zài)银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美(měi)国成(chéng)年人表(biǎo)示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常(cháng)或中度(dù)担心自己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银(yín)行业较为平静的时期测量(liàng)过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机得到解决(jué)后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美(měi)国(guó)人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击(jī)了(le)该工厂(chǎng)的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油(yóu)罐发(fā)生火灾(zāi)，总过(guò)火(huǒ)面积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开(kāi)货币政策会议，决(jué)定将欧元(yuán)区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要(yào)再(zài)融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本(běn)月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前(qián)的香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加(jiā)息(xī)对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期(qī)美国(guó)再(zài)度出(chū)现破(pò)产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股(gǔ)市下滑，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有关(guān)。另外，美国债务上(shàng)限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该问题(tí)是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的(de)一份评(píng)估文件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美(měi)国(guó)经济将面临(lín)严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避(bì)险状态(tài)，对股市(shì)和商(shāng)品(pǐn)等风(fēng)险资(zī)产(chǎn)带(dài)来短期情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前美国银(yín)行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大(dà)，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前的(de)宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由(yóu)日度级别演变(biàn)成周度级(jí)别的拉升(shēng)行情。如(rú)果这种情况出(chū)现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的(de)进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的(de)情(qíng)况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在(zài)上升(shēng)。而在(zài)此(cǐ)次(cì)美联(lián)储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联储将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之前(qián)高利率带来(lái)的风险事(shì)件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息开启(qǐ)的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较(jiào)高的(de)相似(shì)性。高健表示，共同点是(shì)在银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一(yī)部分债务(wù)上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大跌有较(jiào)高的参(cān)考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是(shì)连(lián)续(xù)收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重(zhòng)点留意是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续(xù)五周出现大幅(fú)减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的(de)中东产油国为稳定(dìng)油价进行(xíng)着(zhe)各(gè)种努力(lì)，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还(hái)是(shì)振荡格(gé)局，价(jià)格向下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线(xiàn)观察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来(lái)能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现(xiàn)周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实(shí)质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本(běn)全部落地，后期(qī)将不再存(cún)在加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上(shàng)将有一定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大(dà)幅加息后对市场的(de)影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上(shàng)，市(shì)场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有(yǒu)明确(què)的定(dìng)论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将会支撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货(huò)假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的(de)交易许可证(zhèng)延(yán)长(zhǎng)至(zhì)7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲和美国(guó)的问题依然存在(zài)，沥青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价(jià)格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对(duì)比往年同(tóng)期数(shù)据，供应提前(qián)发力(lì)，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期(qī)货能化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原(yuán)料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下(xià)游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥(lì)青(qīng)价(jià)格波(bō)动(dòng)的主要逻辑在于成本端(duān)原油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍(réng)维持(chí)弱势(shì)运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当(dāng)下(xià)沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥(lì)青综合加工利(lì)润(rùn)或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)是PX调(diào)油需求不及(jí)预期(qī)、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下(xià)降对(duì)PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的(de)。而假期期间宏观(guān)事件的扰动(dòn香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗g)加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院(yuàn)能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬(xún)的低(dī)点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三(sān)套(tào)共计820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下(xià)装置开工较为积极，实(shí)际检修力度有待观察(chá)。而(ér)且(qiě)，亚(yà)东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供(gōng)应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修(xiū)期(qī)结(jié)束，PX开工(gōng)率回升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装置负荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾(wān)芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实(shí)质(zhì)发生(shēng)。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端(duān)开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价(jià)差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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