金(jīn)融(róng)界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的(de)阴霾(mái)，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市主要(yào)股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日本泡沫(mò)经济崩溃以来(lái)的最高收盘价。今(jīn)年以(yǐ)来，日(rì)经(jīng)225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛(shèng)表示日本(běn)可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不(bù)可或缺力量(liàng)

　　对于(yú)日(rì)本股市爆(bào)发，海外资金是不可或缺的(de)力量。数据显示，海外投(tóu)资者对日本股票需求稳健。根据日本交易所集(jí)团，4月海(hǎi)外(wài)投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规(guī)模的(de)外国人净购买量。

　　不过(guò)，日本(běn)企(qǐ)业部门仍然是日本股票的最(zuì)大净买家，年初至今的(de)买(mǎi)入量为1.1万(wàn)亿日(rì)元。

　　股神(shén)巴菲特成(chéng)为日(rì)本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的出手，成为(wèi)日本股市爆发的导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露(lù)，其收购了日本前五大(dà)贸易(yì)公司每家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸易公司(sī)分别是伊藤忠(zhōng)商事(shì)、三菱商事、三井物(wù)产、住(zhù)友商事和(hé)丸红(hóng)。自首次披露(lù)之后，巴菲特(tè)已3次(cì)购买并扩大了对日(rì)本(běn)五大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近期数据(jù)披露可以看出，伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦(wéi)目前(qián)在日(rì)本持有的股票比在美国以(yǐ)外任何其(qí)他国家都(dōu)多。今年早些时候，巴菲(fēi)特增持了日本五大商社，并暗示将进(jìn)一步投资(zī)日本(běn)股票(piào)。现年92岁的他还在上(shàng)个(gè)月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在(zài)5月(yuè)初巴菲特(tè)股东大会上，巴菲特就这(zhè)样说(shuō)到(dào)：

　　投资日本(běn)商社的决定其实非常简单，也非(fēi)常容易理解，我(wǒ)们可能和这五家公司(sī)都有(yǒu)过(guò)业(yè)务(wù)来往。从整体(tǐ)来看，这些公(gōng)司能够支付不错的分红，在某些情况下(xià)也(yě)会回(huí)购股(gǔ)票，我们也能(néng)很(hěn)好地理(lǐ)解他(tā)们(m大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别en)所拥有(yǒu)的一大堆业(yè)务，同(tóng)时我们还能通过融资解决汇率(lǜ)风险(xiǎn)问题(tí)。所以我们就(jiù)开始购买了，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的部分(fēn)原因是(shì)为(wèi)了向这些公司介(jiè)绍(shào)阿贝尔(ěr)（伯克希尔(ěr)非保险业(yè)务副(fù)董事长格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔，被视为巴菲(fēi)特(tè)的接班人(rén)），因为接下来双方(fāng)可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的巴(bā)菲(fēi)特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特(tè)再次(cì)用行(xíng)动告诉(sù)大家姜(jiāng)还是(shì)老的辣(là)。

　　除了巴(bā)菲特，还有其他大(dà)佬也在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月初造(zào)访(fǎng)日本东京的(de)还有美(měi)国对冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫(fū)·科(kē)恩；对(duì)冲(chōng)基金Citadel在今(jīn)年早些时(shí)候决定重新在东京开设办事处，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日(rì)本市场的运营牌(pái)照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经(jīng)中(zhōng)文网，日(rì)本(běn)综合商社(shè)的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并(bìng)财(cái)报（国际会计准则(zé)）于5月(yuè)9日全部出炉。日本5大(dà)商社的合计净利润超过(guò)约4.2万亿(yì)日元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大(dà)量(liàng)持股的2020财年(nián)（截至2021年3月）的(de)4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社(shè)的(de)合(hé)计净(jìng)利润(rùn)在短(duǎn)短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲(fēi)特宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超(chāo)过巴菲特重仓的美(měi)国苹果(guǒ)和美国可口可(kě)乐股票的上(shàng)涨率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰君安国(guó)际(jì)宏观在研(yán)报中(zhōng)指(zhǐ)出在(zài)过去(qù)的三十年中，日本经历了(le)漫长而痛(tòng)苦(kǔ)的(de)通(tōng)缩，也(yě)被认(rèn)为将会撤离世界舞台的中心。但(dàn)其并(bìng)没(méi)有(yǒu)完全失去竞争(zhēng)优势，与此(cǐ)同时，在国际格局(jú)大变化(huà)的(de)背景下，日本(běn)经济的边际变化值得研(yán)究(jiū)并重视。

　　国(guó)泰君(jūn)安(ān)表示在新的地缘政治格局下，日(rì)本在(zài)亚太格局中扮演了更加(jiā)重要的角色，同(tóng)时日本在芯(xīn)片等产业(yè)发(fā)展中野(yě)心勃勃(bó)，这都成为了(le)边际上(shàng)的重(zhòng)要变量。仔(zǎi)细观察日本的经济(jì)脉络，我们(men)也(yě)会发现日本的设(shè)备投资开始进入加(jiā)速期，这(zhè)背后有产业自身(shēn)发(fā)展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日本相对稳定甚(shèn)至略显僵(jiāng)化的政治格局，在(zài)全球动(dòng)荡(dàng)的(de)大背景下反(fǎn)而成为(wèi)了“避风港”。与此(cǐ)同(tóng)时，劳(láo)动力的下(xià)滑趋势固然不(bù)可避免(miǎn)，但良好的医疗(liáo)体系以及人工(gōng)智能的发展(zhǎn)，也意味着劳动力萎缩(suō)的风险(xiǎn)在一定程度上(shàng)出现了下(xià)降(jiàng)。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近年来，日本监管层持续推动(dòng)企业经营能(néng)力的改善(shàn)和价(jià)值(zhí)的(de)修复，其(qí)中敦促企业(yè)对投资者提高回(huí)报、鼓励企业公开回购成为改(gǎi)革重要抓手。尤其是在今年3月底，东(dōng)京证券交易所为了改变大量个股股价跌破净值的(de)情况，发布《关于实现关注资金成本和股价经营(yíng)要求》要求上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)提(tí)高(gāo)企(qǐ)业价(jià)值和资本效率从而(ér)提升股价后，日本股市开(kāi)始掀起一波回购大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别热潮。

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