金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的(de)白糖期货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的(de)最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主力期货合(hé)约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正(zhèng)在(zài)上演最后的(de)末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌(diē)，直(zh乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字í)至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是(shì)，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货(huò)的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个(gè)种(zhǒng)植周期(qī)，这(zhè)从根本决定(dìng)了(le)白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地(dì)区(qū)外，广西等(děng)主产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量延(yán)续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需(xū)缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发布的(de)报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其中前十(shí)位(wèi)食糖产量约占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大(dà)出口国分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易(yì)量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产(chǎn)糖国之一(yī)，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加上政府(fǔ)实(shí)施的出口限制，世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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