当前，市场(chǎng)投资(zī)者正在担忧，眼(yǎn)下美国政府(fǔ)的债务上限僵局(jú)正朝(cháo)着更(gèng)危(wēi)险的(de)方向(xiàng)升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院议长凯文(wén)·麦卡(kǎ)锡在白宫就(jiù)债务上限问题与总统拜(bài)登举行会议后表示，这次(cì)会见并(bìng)未(wèi)就解决债务上限问(wèn)题(tí)达成任何(hé)有益意见，自己和(hé)国会其他几位党团领袖将于(yú)12日再次与总统(tǒng)拜登会面。

　　据路透社消息，当(dāng)地(dì)时间周二，美国(guó)总统(tǒng)拜登在白宫与(yǔ)国(guó)会众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党人麦(mài)卡锡进行谈判，试(shì)图打破(pò)两党围绕美国(guó)31.4万(wàn)亿美元债务上限问题(tí)长达三个(gè)月的僵局(jú)，避免在(zài)5月底之前(qián)发生严(yán)重(zhòng)违约。

　　报(bào)道称，美国参议院多数党领(lǐng)袖(xiù)、民主党人(rén)查克·舒默、参议(yì)院共和党领(lǐng)袖米奇·麦(mài)康奈尔、众议院(yuàn)民主党领(lǐng)袖哈基姆杰(jié)·弗(fú)里(lǐ)斯也将(jiāng)参加此次会谈。

　　之(zhī)前(qián)市场预期，拜登(dēng)与麦卡(kǎ)锡的此次谈判达成协(xié)议的可(kě)能性(xìng)不大，因(yīn)此(cǐ)，在谈判(pàn)前一日，麦康奈尔(ěr)称，在美国灾难性违约迫在眉睫之际，他(tā)不会在(zài)债务(wù)上限问题上打(dǎ)破党(dǎng)派僵(jiāng)局，去帮助总统拜登。这(zhè)番(fān)言论无疑给此次(cì)谈判泼了一盆冷水(shuǐ)。

　　今年(nián)1月19日，美国债务总(zǒng)额超过债(zhài)务上限。美国财政部(bù)次日启动(dòng)非常规举措(cuò)维(wéi)持政府运营，避免出现债务违约。然而，使(shǐ)用非常规(guī)措(cuò)施只能(néng)帮助财政(zhèng)部(bù)暂时性(xìng)地(dì)继续借款。

　　上周，美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦在(zài)致信国会领(lǐng)袖(xiù)时发出了(le)债(zhài)务(wù)违约可能期(qī)限(xiàn)的警告(gào)，称财(cái)政部(bù)的最佳估计是，若国会未能提高(gāo)债务上(shàng)限或暂停上(shàng)限，到6月初，财政部将(jiāng)无法继续履行政(zhèng)府的所有义务(wù)，最早(zǎo)可能在6月1日。

　　上月末，共和党的(de)债(zhài)务上限(xiàn)问题相关议案(àn)在众议院以微弱优(yōu)势(shì)得(dé)到通(tōng)过。议案提出，到明年3月31日前(qián)，暂(zàn)停(tíng)债务上(shàng)限的限制(zhì)，若两党能(néng)在这一(yī)时限之前(qián)同意把(bǎ)债务上限再提高1.5万亿美元，则暂停(tíng)时限(xiàn)作(zuò)废，但(dàn)提(tí)高上(shàng)限需要满足多种(zhǒng)削减开支的条件，共和(hé)党(dǎng)预计未来(lái)十年内将合计削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元政府开支。

　　但白宫在议案通过后(hòu)很快表示，这(zhè)一将削减支出和提高(gāo)债务上(shàng)限捆绑的议案没机(jī)会成(chéng)为立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日政府将耗(hào)尽(jǐn)现金(jīn)，如国(guó)会不提高债务(wù)上限，可能爆(bào)发一(yī)场(chǎng)“宪法危机”，引(yǐn)发金融和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针(zhēn)对美国(guó)银行(xíng)业(yè)危机，美国监管机构的第一份“认错”报告披露。

　　当地(dì)时间5月8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银(yín)行倒闭之(zhī)前向该行领(lǐng)导层(céng)施压，要求其(qí)尽快解决已(yǐ)知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中批评称(chēng)，监管反应迟钝，未能及时排(pái)查隐患，没有(yǒu)及时注意(yì)到第一共和银(yín)行、硅谷银行(xíng)在疫情期间发展过快，吸(xī)收(shōu)了数(shù)千(qiān)亿美(měi)元(yuán)的存款。同时，其工作人(rén)员也没有意识到银行过快扩(kuò)张(zhāng)所带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)。报告表示，银行“在纠(jiū)正监管机构已发现的缺陷方面行(xíng)动迟缓，监管机构也没有采(cǎi)取足(zú)够(gòu)措施去尽快解决问题”。

　　需(xū)要指出(chū)的是，美国银行业的这一场危机风暴中，加(jiā)州是名副其实的“震(zhèn)中”。除硅谷银行以(yǐ)外，刚刚宣告倒闭的第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)也位(wèi)于加州(zhōu)旧(jiù)金(jīn)山。此外(wài)，近期同样(yàng)遭遇严重冲(chōng)击、股价(jià)暴跌的西太平(píng)洋合众银行(xíng)也位(wèi)于加州洛杉(shān)矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发布(bù)的(de)报告，在(zài)对(duì)硅谷银行的监管(guǎn)工作(zuò)中(zhōng)，DFPI发挥着(zhe)辅助(zhù)作用(yòng)，而旧金山联邦储备银行承担主(zhǔ)要(yào)监督责任，后者未来可能会(huì)投入更多人员进行(xíng)监督。DFPI在报告中称，加州(zhōu)监管机(jī)构未来将对(duì)资产(chǎn)超过(guò)500亿(yì)美元、且未纳入保(bǎo)险的存款规(guī)模很高(gāo)的(de)银(yín)行加强审查。

　　在(zài)硅谷银行(xíng)破(pò)产(chǎn)事件中，未纳入保险的存(cún)款规模(mó)较高是促成银行挤兑的(de)关键因素之一。然而，报告指出，在过去(qù)，监管(guǎn)机(jī)构(gòu)并未认定大量无(wú)保险(xiǎn)存款一(yī)定意味着风险(xiǎn)增加，因为拥有大量(liàng)存款的账户往往是由(yóu)企业(yè)客户持有的，这些客户(hù)往往很少更换银行(xíng)。该报告还表示，DFPI计(jì)划要求银行考虑如(rú)何管理社(shè)交(jiāo)媒体和实时提款带来的风险，这些风险也可能加剧和加速(sù)银行挤兑。

　　美国政府再度(dù)推(tuī)迟战略(lüè)石油储备回补计划

　　5月9日周二，美国政府(fǔ)再(zài)度推迟美国战略石油储备(bèi)的回补(bǔ)计(jì)划。

　　美国能源部(bù)周二表示：美国闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短战略石油储备（SPR）仍(réng)然是世界上最大的石油储(chǔ)备，能源(yuán)部仍然致力于以一(yī)种为美(měi)国纳税人带来最大价(jià)值并(bìng)保护(hù)美国经济和(hé)安全利(lì)益的方式(shì)回补SPR，同时遵守国会的授权并(bìng)进行(xíng)必要的(de)维护——这些(xiē)也是对该(gāi)储备(bèi)进行良好管理的一部分。

　　美国能源部表示，除了直接采购外，其补(bǔ)充SPR的(de)方式还包(bāo)括要求(qiú)一些炼油(yóu)厂退回部分从SPR拿到的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然(rán)该部门去年通过(guò)政府拨款(kuǎn)法案取消了国(guó)会授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但过(guò)去几(jǐ)周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管(guǎn)在(zài)3月底和本月初(chū)，WTI油价一度降至72美(měi)元/桶以下，曾一度短暂符合美国政府制定的在(zài)每桶67—72美元/桶时购入石油(yóu)回补SPR的条(tiáo)件，但今(jīn)年以来多数时(shí)候，WTI油价依(yī)然高于(yú)美国(guó)政府设定的条件(jiàn)。

　　油(yóu)脂板块间(jiān)走势分化明显 棕榈油连续多日领(lǐng)涨

　　五(wǔ)一节(jié)后，油(yóu)脂(zhī)上演“大逆转”，在节后(hòu)开盘一度全线跌(diē)破前低支撑后，国内三大油脂期货(huò)价格随即(jí)反(fǎn)转走高，增仓上行。三(sān)个交易日(rì)，豆油主力合约最高(gāo)涨幅(fú)5％或372个点，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油主力(lì)合约最高涨幅7.1％或(huò)553个(gè)点(diǎn)。昨日，三大油脂价(jià)格集体回(huí)落(luò)，豆(dòu)油率先回吐(tǔ)涨幅，棕榈油抗跌。油(yóu)脂品(pǐn)种间(jiān)走势有(yǒu)明(míng)显分化，从板(bǎn)块内强弱(ruò)表现上(shàng)来看(kàn)，棕榈油明(míng)显强于菜油和豆油。

　　期货日报记(jì)者了解到，此轮(lún)反转过程中，市场风格(gé)不断(duàn)变化(huà)，领涨品种从豆油切换到棕榈油(yóu)，领(lǐng)涨(zhǎng)月份(fèn)从主力转换到近(jìn)月，反映了市场交易(yì)逻(luó)辑改变。

　　据光大期货分析(xī)师(shī)侯雪玲(líng)介绍，五一餐(cān)饮(yǐn)业火爆(bào)，美团预(yù)测五一堂食订座(zuò)率(lǜ)同(tóng)比2019年增长205％，市(shì)场(chǎng)对(duì)油脂消费预期(qī)乐观(guān)，确认了(le)油脂大消费基调，且认为节后油脂将迎来补库需求。“因海(hǎi)关(guān)对大豆检(jiǎn)验要求增加、检(jiǎn)验频度增加，大豆通(tōng)过慢，供应压力后(hòu)移，市场担忧豆油产量或不及预(yù)期，豆(dòu)油(yóu)累库放(fàng)慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随(suí)后咨(zī)询机构数据(jù)显示大(dà)豆压榨保持(chí)较高水平，豆油库存加(jiā)速攀升，豆油紧张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受到需求表(biǎo)现(xiàn)不佳及后期大豆(dòu)高到(dào)港带来的累库趋势压制(zhì)，豆(dòu)油(yóu)整体一直是不温不(bù)火；菜油(yóu)整体受到需求难以消化供给(gěi)的(de)压制，前(qián)期(qī)表现弱(ruò)势但在加拿大题材(cái)出(chū)现后(hòu)反弹迅猛。相(xiāng)比之(zhī)下，棕(zōng)榈油在产地(dì)及(jí)国(guó)内持续(xù)去库的加(jiā)持下，表现最为亮眼，也是(shì)本(běn)轮(lún)油脂上涨的(de)领头(tóu)羊。”中信建投期货分析(xī)师石(shí)丽(lì)红表示(shì)，此次油脂反弹较为凌厉，棕(zōng)榈油连续几日(rì)出现3％以上的涨幅(fú)，一点都不拖(tuō)泥带水，一定程度反(fǎn)应了前期超跌(diē)后(hòu)的(de)市场心(xīn)态。

　　记者了解到，本轮反弹中连棕领涨，主要源于马(mǎ)棕4月(yuè)供需数据偏紧的预(yù)期。

　　上周五主要机(jī)构公布的数据显示(shì)，马棕4月产(chǎn)量不及(jí)预期(qī)，马棕4月库(kù)存(cún)环比可能大幅下降(jiàng)，进一步支撑了马棕及连(lián)棕盘(pán)面的反(fǎn)弹。

　　据新湖期货分析师陈燕(yàn)杰介(jiè)绍，4月马棕出口环比(bǐ)显(xiǎn)著下(xià)降19％—20％，主因国际棕榈油近(jìn)期的(de)价格优势(shì)相比豆油及(jí)葵油大幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几(jǐ)日彭博(bó)、路透(tòu)预估(gū)4月(yuè)马棕产量130万吨，环比几乎持平。出口预(yù)估120万吨(dūn)，环(huán)比减(jiǎn)少19％。库(kù)存预(yù)估151万(wàn)—153万吨，相比3月(yuè)库存167万吨下降比较明显。但上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)到周一，大华(huá)继显(xiǎn)及(jí)MPOA给出的(de)4月全月产量环比减幅(fú)更(gèng)大，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈燕(yàn)杰(jié)表示(shì)，若产量预期兑现，4月马棕库存(cún)或仅140多万吨，已经是(shì)历史极低库存水平，库存环(huán)比(bǐ)减幅可能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕产量偏低(dī)主要在于当月假(jiǎ)期较多，工作日偏少。因马(mǎ)来(lái)种植园的印尼工人要返(fǎn)乡庆祝开(kāi)斋节，通常(cháng)开斋节当月马棕产(chǎn)量环比数据有(yǒu)偏(piān)低倾向。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假期，预计因此(cǐ)印(yìn)尼(ní)工(gōng)人(rén)返乡偏慢导致当月产量环比降幅较往年(nián)更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三(sān)个品种(zhǒng)表现强弱与各(gè)自的国(guó)内(nèi)外(wài)供需、消息面有(yǒu)直接关(guān)系，阶段性(xìng)的(de)宏观企(qǐ)稳(wěn)及情绪修复也是此轮油脂反弹的重要前(qián)提。

　　“外围市场尤其是(shì)美(měi)国经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退及风险事件的(de)担忧情绪缓和，令(lìng)原油及国内商品(pǐn)短期偏强，是(shì)国内油脂(zhī)反(fǎn)弹的(de)重要环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚间(jiān)公布(bù)的美国非(fēi)农(nóng)就(jiù)业等数据全面超(chāo)预期。此外(wài)，耶伦也(yě)在敦促(cù)国会提(tí)高(gāo)联邦债务上限。这些消息，从边际上(shàng)缓(huǎn)解(jiě)了(le)因美(měi)国银行业危机、债(zhài)务上限到期、短(duǎn)期较差(chà)经济数据带来的美国经济低迷(mí)及衰退担忧，国际原油随(suí)之止跌回升。

　　陈燕(yàn)杰(jié)认为，综合宏观环境(jìng)（欧美经济衰退预期、美国银(yín)行业危机、美国(guó)债(zhài)务上限等(děng)），考虑巴(bā)西大豆卖压有(yǒu)所减轻但(dàn)仍将(jiāng)持续、美豆(dòu)新(xīn)作目前播种顺利、棕榈油产地处于季节性增产季、欧洲新菜籽(zǐ)上(shàng)市等(děng)因素，油脂本轮可(kě)定义为反弹。

　　上涨根基不牢 业(yè)内人(rén)士(shì)不(bù)看好油(yóu)脂反弹的持(chí)续(xù)性

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，当前(qián)，因宏观和基本面的压制(zhì)依(yī)然存在，受访人(rén)士对油脂此轮反弹的持续性并不乐观(guān)。

　　“从基本面来看，在油脂供应(yīng)改(gǎi)善倾向较强的背景下，我们(men)预期油脂很难具备持续的上行基础，此轮超(chāo)跌反弹或难持续太久。”石(shí)丽红表示。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国(guó)内(nèi)油脂需求好于(yú)2022年，但不及2021年，且(qiě)5—6月是消费(fèi)淡季，市场对于需求不宜过分乐(lè)观。而从时间节点上来看，油脂整体(tǐ)也将进入增(zēng)库(kù)周期，在业内人(rén)士看来(lái)，进入增库周期已是事实，这也将抑制(zhì)油脂反弹(dàn)空间。

　　对(duì)此，陈燕(yàn)杰表示，从国际棕榈(lǘ)油产地(dì)看(kàn)，目前(qián)是季节性增产季，中期(qī)产地(dì)库存趋向回升(shēng)。但当前马棕库存很低，马棕供需转为充裕(yù)预计还需要几个(gè)月的(de)时间。

　　“产地棕榈(lǘ)油连(lián)续几个月的去库是(shì)建立在1—4月产量偏低(dī)的基础上(shàng)，但在倒挂的豆(dòu)棕价差及主需求国高库存(cún)带来的(de)并不算好的出口(kǒu)前景下，后(hòu)续产地库存累库倾向较强。”石丽红表(biǎo)示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为棕榈油(yóu)传统(tǒng)低产期(qī)，3月马(mǎ)来西亚出现(xiàn)洪涝，4月下旬(xún)则有开斋(zhāi)节(jié)的扰乱，过去几个(gè)月马棕产量表(biǎo)现不佳导致(zhì)了棕榈油的连续去库。然(rán)而(ér)，开(kāi)斋节后棕榈油一般有着(zhe)超于正常季节性的产量表现。

　　“鉴于开(kāi)斋节处于4月下旬，预计马棕(zōng)5月(yuè)全月的产量环比(bǐ)增幅可能(néng)还会更(gèng)高，这(zhè)预计将为马来西亚带(dài)来显著的累库压力，不利(lì)于产地报(bào)价(jià)及棕榈(lǘ)油期价的持续上行(xíng)。”石丽(lì)红称。

　　同样(yàng)，在侯(hóu)雪玲看来，国(guó)内未来两(liǎng)个月(yuè)油脂市场累库为主，大(dà)豆检验只影响(xiǎng)大豆(dòu)供给的(de)节(jié)奏但不会消化供应压(yā)力(lì)，根据船期(qī)初步推算，5—6月国内大豆月均(jūn)到港950万吨、油(yóu)菜(cài)籽月(yuè)均到港(gǎng)50多万吨、油(yóu)脂直接(jiē)进口月(yuè)均30多万吨(dūn)，那么油脂单(dān)月供应(yīng)在(zài)230万吨以上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨(dūn)平均消费量。

　　“从国内油脂(zhī)库存走势来(lái)看，国内菜油库存从年初以来早就已(yǐ)经进(jìn)入(rù)累库状(zhuàng)态。截至(zhì)5月5日(rì)，华(huá)东菜油库(kù)存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴(bā)西大豆到港带(dài)来压榨整(zhěng)体回(huí)升，豆油的累库趋势也(yě)已经(jīng)比较明显，截至5月5日，国(guó)内(nèi)豆(dòu)油商(shāng)业库(kù)存78.99万吨(dūn)，虽(suī)同比下滑，但周比增近10％，已连(lián)续三(sān)周累库。后期从库(kù)存季节性角(jiǎo)度来看(kàn)，整体累库倾向(xiàng)也(yě)较为(wèi)明显(xiǎn)。”石丽(lì)红表示，目前唯一呈现库(kù)存下滑的油脂是近月进(jìn)口不太足的棕榈油，但(dàn)产地棕榈油有(yǒu)望在(zài)开斋(zhāi)节后开启(qǐ)累库，带(dài)来(lái)远月棕(zōng)榈油进口利润(rùn)改善及新增买船。

　　在(zài)陈燕(yàn)杰看来，增库确实会(huì)限(xiàn)制油脂反弹空(kōng)间，但(dàn)国内油脂油料多数进(jìn)口为主，成本(běn)端原料(liào)的供需及价格(gé)的变(biàn)化对油脂行情的影响要(yào)更(gèng)大一些。后期，市场需关注巴西大豆贴水是(shì)否进(jìn)一步反弹，美豆新作面积预(yù)期(qī)，国际棕榈油产地累库(kù)情况及(jí)国际菜油葵油价格变(biàn)化。

　　此外，值得关注的是，宏(hóng)观风险并没(méi)有完全(quán)消散，全球经(jīng)济预期、美高(gāo)利息对大宗商品需求传(chuán)导等影(yǐng)响或更(gèng)大(dà)。

　　“在宏观风险尚未释放完(wán)全，市(shì)场随时(shí)可(kě)能重新(xīn)聚焦宏观风(fēng)险，且(qiě)油(yóu)脂整体供应改善的背景下，油脂并不具备(bèi)持续性反弹(dàn)的基础，后期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上(shàng)判断，业内人士不(bù)看好油脂反弹的持续性和高度。在侯雪(xuě)玲看来，每次反(fǎn)弹(dàn)乏(fá)力都(dōu)是(shì)空单入场机会(huì)，合约上建(jiàn)议选择远月合(hé)约(yuē)，品种中首选豆油。待供需报告发布后可择机考(kǎo)虑(lǜ)棕(zōng)榈油空单及菜(cài)棕(zōng)价差做扩。

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短