今年1月，美国政府(fǔ)债务余额(é)又一次触(chù)及法定(dìng)上限，这标志(zhì)着(zhe)美国再(zài)度陷入(rù)债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政部长耶(yé)伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现债务(wù)违(wéi敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思)约(yuē)——而这将对全球经济(jì)和金融产生“灾难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务(wù)违约风险(xiǎn)、两党就提高债(zhài)务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危机的根本(běn)——美国债务和债务上限究(jiū)竟是(shì)怎么(me)回(huí)事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美国(guó)又为何要人为地给债(zhài)务(wù)设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先了解美国政府的债务从何(hé)而来，以及其为何频(pín)频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期(qī)都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数(shù)总统(tǒng)任期内都高于其财政收入。因(yīn)此(cǐ)，美国政(zhèng)府举债成了(le)惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直随着政(zhèng)府(fǔ)赤(chì)字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来，美国债务规(guī)模更是大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫(yì)情以及(jí)阿富汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使得美国政府背负了庞(páng)大支出压力(lì)，另一方面(miàn)，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政(zhèng)府医疗支出不(bù)断上升(shēng)，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出(chū)的大(dà)规模基建政(zhèng)策导致(zhì)财政支出大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美国政府(fǔ)的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的(de)步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗普政府批(pī)准了减税政(zhèng)策之后，税(shuì)收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双重(zhòng)压(yā)力下，美国的(de)赤字规模(mó)近年来如滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也(yě)就因此不断攀升，在(zài)近(jìn)年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国债务(wù)为何会(huì)有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限(xiàn)的出现，则最(zuì)早可(kě)以追溯到上(shàng)世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国(guó)并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发(fā)债借(jiè)钱(qián)，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国(guó)政府开支(zhī)愈繁，债务规(guī)模越(yuè)来(lái)越大，引(yǐn)发部分美(měi)国(guó)议员提出(chū)的(de)反对（也(yě)有(yǒu)一些议员是为(wèi)了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债(zhài)券法案》，首(shǒu)次对(duì)联邦债务进行限(xiàn)额(é)规定，以此(cǐ)来限(xiàn)制政府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国将加入第二次世界大(dà)战，美国国会通过(guò)《公共债务(wù)法案》，实(shí)质上正式确立(lì)了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国会又对其(qí)进行了修订，以更改上限金额。从此，提(tí)高债务(wù)上限就(jiù)或多或少地成为了国(guó)会的惯例(lì)。

　　在(zài)历史上，美国(guó)债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自(zì)1960年(nián)以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会提高(gāo)一次——其(qí)中共和党总统执(zhí)政期间(jiān)曾提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总统执政(zhèng)期间共提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)的上调幅度进(jìn)一步加大(dà)，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期内(nèi)，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情(qíng)期间，美国国会(huì)暂停(tíng)了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出(chū)限制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿美元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届政府大(dà)幅上调(diào)债务(wù)上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一(yī)次提(tí)高债务上限(xiàn)，美国债(zhài)务(wù)上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿(yì)美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不(bù)能(néng)取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦政(zhèng)府设定的举债的(de)最高(gāo)额度(dù)，一(yī)旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高(gāo)债(zhài)务上限，否则白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国政府(fǔ)为什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债务上(shàng)限会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随心(xīn)所以的(de)举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美(měi)国政府的债(zhài)务信用提供了(le)保证。敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思>

　　这是(shì)因(yīn)为，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级大国(guó)，本身并(bìng)不受到发行美(měi)钞的外(wài)在约(yuē)束。如(rú)果美(měi)国政府开支无度(dù)、过度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那(nà)么(me)其(qí)债权(quán)信(xìn)用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也(yě)会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府(fǔ)的偿付信用，保证美(měi)元(yuán)霸权(quán)地位。换句话来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理(lǐ)论(lùn)上也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是美国债券的(de)最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限(xiàn)难以(yǐ)提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调(diào)的(de)美国债务(wù)上限，为什(shén)么(me)在现在(zài)会(huì)陷入无法(fǎ)上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要(yào)提高美国(guó)债务(wù)上限，往往需(xū)要美国国会(huì)两院的通过。在此前的(de)历史中，提高(gāo)债务上限在国(guó)会中绝大多数时候类似于一个(gè)“走(zǒu)过场”的周期(qī)性任务，两党并不会对此(cǐ)进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美国党派(pài)分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党(dǎng)用作了与执政(zhèng)党讨价(jià)敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思还(hái)价的砝码。尤其是在(zài)当下(xià)美国两党分别占据两院多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债务上限的最(zuì)后(hòu)期限，向拜登总统施压，要求他(tā)先同意(yì)削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党(dǎng)人坚持不(bù)愿让步，认为(wèi)应无条(tiáo)件提(tí)高债务上限，这就导(dǎo)致了当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会领导人(rén)会面，讨论提高(gāo)美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得(dé)注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周二仍无(wú)法取得(dé)突(tū)破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了——因为拜登已经(jīng)计划(huà)于本周三前往日本(běn)参(cān)加(jiā)G7领导人峰会(huì)，并将在周(zhōu)末访问巴(bā)布亚新(xīn)几内亚(yà)，并(bìng)举行美国-大(dà)洋(yáng)洲国(guó)家峰会(huì)，这意味着接(jiē)下来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判(pàn)的时间将(jiāng)所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风(fēng)险：时(shí)任美国(guó)总统奥巴(bā)马和众议(yì)院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才(cái)就(jiù)债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在最后关头妥协，同(tóng)意(yì)在十年内削减9000亿美元的(de)财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没(méi)有(yǒu)真(zhēn)正违(wéi)约而仅仅是逼(bī)近违约(yuē)，这一紧(jǐn)张局势也引发(fā)了全(quán)球资(zī)本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌(diē)，并直接导(dǎo)致(zhì)标准普尔首(shǒu)次下调(diào)美国的(de)主权(quán)信用评级。这使得(dé)美(měi)国面(miàn)临更高的(de)借贷(dài)成本——美国(guó)第二年的(de)借贷成本(běn)上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的(de)一(yī)些成本削(xuē)减措施。

　　对一些(xiē)经济学家(jiā)来说，上(shàng)述的市(shì)场动(dòng)荡也只是短期影响。而(ér)更重要的是，从长期来看，财政支出(chū)削减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩(suō)，这可(kě)能会产(chǎn)生更(gèng)严重的(de)长(zhǎng)期影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策(cè)研究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文(wén)斯(sī)在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施(shī)时，我们仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且(qiě)正处于(yú)从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他(tā)们只是让(ràng)复(fù)苏(sū)持续的时间远远超过了应(yīng)有的时间……在接(jiē)下来的(de)六七年(nián)里，美国政府没有提(tí)供真正有价值的公共(gòng)产品和服务(wù)，因(yīn)为(wèi)它们（财(cái)政(zhèng)支(zhī)出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版(bǎn)：美国国(guó)会面临类似(shì)的(de)分(fēn)裂局(jú)面，美国经济也(yě)正处(chù)于类似的衰退环境之(zhī)中(zhōng)。即便美国两党能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最(zuì)后关(guān)头提(tí)高债务上限，由此带来(lái)的(de)短期市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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