金融(róng)界4月26日消(xiāo)息 国(guó)内期货市场(chǎng)早盘收盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下(xià)看(kàn)胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值合(hé)适(shì)做多但是驱动(dòng)有限的阶(jiē)段。前期我们做空纯碱的原因在(zài)于4月(yuè)偏宽松的预期下，存在累库和订单(dān)下滑(huá)导致的现货价格下(xià)降，近几(jǐ)周现货也基本兑现，期货重心下移(yí)。从(cóng)09可能的(de)向上(shàng)驱动来(lái)看，检修(xiū)、可流通现货(huò)、投产延(yán)迟(chí)这三(sān)点可能会构(gòu)成(chéng)反(fǎn)弹的驱动。而(ér)目(mù)前来看，投产的变数预计不大；中游库存(cún)偏低，但是现(xiàn)货(huò)反(fǎn)馈并不存在缺货迹象，基差(chà)表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的(de)兑现造成(chéng)现货的趋紧(jǐn)反(fǎn)馈，短期确难见(jiàn)得。策略上，SA现货(huò)存在企(qǐ)稳的迹象(xiàng)，但是驱动依旧是等(děng)待检修(xiū)兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和(hé)同(tóng)比上都(dōu)是相当(dāng)出类拔萃(cuì)，日均水平持平(píng)去(qù)年8月(yuè)份和2021年旺十二生肖中张牙舞爪是哪些动物(wàng)季的水平，而这一点和下(xià)游反馈和实际地产的表现并不(bù)匹配。同时，我们观察到(dào)下游原片库(kù)存基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进(jìn)入(rù)五月，我们(men)还(hái)是(shì)得(dé)考虑梅雨(yǔ)季的因素，往年下游存在压缩原片库存的可(kě)能性。但(dàn)是从近期的现(xiàn)货反馈(kuì)来看，各(gè)家(jiā)玻璃厂(chǎng)继续上(shàng)调现货价(jià)格，产销维持(chí)在较高水平(píng)，因此近月确实难以出(chū)现回撤(chè)，总体还(hái)是正套思路。

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