美(měi)国债(zhài)务上限危机暂时“告一(yī)段落”——美东时间5月31日，美国国会(huì)众(zhòng)议(yì)院通过了一项(xiàng)关于(yú)联邦(bāng)政府债(zhài)务上限和(hé)预算的法案，隔日参(cān)议院通过，根据法(fǎ)案政府(fǔ)开支将受到上(shàng)限制约(yuē)直至(zhì)2024年结束(shù)，但可以避免(miǎn)发生(shēng)债务违约。根据美国国会(huì)预算办(bàn)公(gōng)室(shì)数据，目前美国联邦债(zhài)务规模约为31.46万亿美(měi)元，占其国内(nèi)生产总值(zhí)比(bǐ)例已(yǐ)超过120％，相当于每个(gè)美(měi)国(guó)人负债9.4万(wàn)美元。

　　事实上，二战以来，美国已103次调(diào)整债务上限，尽管未曾(céng)出现过实(shí)质性债务违约，但(dàn)债(zhài)务上(shàng)限危机仍可从市场预期、流动性、风(fēng)险(xiǎn)偏好、借贷成本等机制作(zuò)用于(yú)全球金融(róng)、实物资产。

　　多位业内人士(shì)对《中(zhōng)国(guó)基金报》记者表示(shì)，在目(mù)前美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)情景下，中长期看美(měi)债上(shàng)限违约风险难(nán)以忽(hū)视，亚洲等新(xīn)兴(xīng)市场股票表(biǎo)现将更具韧性，而市场关注(zhù)的(de)重点也(yě)将重新回到美联储的货币政策上来。

　　危(wēi)机暂缓新(xīn)兴市场(chǎng)股(gǔ)票表现(xiàn)更具韧性

　　除本次外，1976年以(yǐ)来美国政府债务共有(yǒu)22次触及法(fǎ)定上限，每次债务上限触及后均得(dé)到(dào)了上(shàng)调或暂停，只是经历(lì)的时间(jiān)长短不同。

　　彭博(bó)数(shù)据显示，2011年债务(wù)上(shàng)限解(jiě)决前后，标普500指数自高点下(xià)跌16.7％，而MSCI新兴市场(chǎng)指数下跌16.3％；在2013年债务上(shàng)限解决前(qián)后，标普500指数(shù)最大(dà)下(xià)调幅度为4.1％，MSCI新兴市场指数为3.4％。而在(zài)本(běn)次债务危机谈判过程中，亚洲市(shì)场(chǎng)反(fǎn)应参差，日经225指数创(chuàng)1990年以(yǐ)来(lái)新高，香港恒生指数则(zé)跌至(zhì)年(nián)内新低。

　　瑞(ruì)银财富(fù)管(guǎn)理投资(zī)总监(jiān)办公室（CIO）对记者表示，尽管美国彻底(dǐ)违约的可能性非(fēi)常(cháng)低，但此前(qián)因(yīn)为市(shì)场(chǎng)担(dān)忧(yōu)发生发(fā)生(shēng)违(wéi)约，很多国家和行业(yè)都遭到抛售，但这次亚洲市场(chǎng)表现相对于美国和发达市场更(gèng)具韧性，得益于较佳的盈(yíng)利增长前景(jǐng)和具(jù)吸引力的相对估值(zhí)，尤(yóu)其看(kàn)好中(zhōng)国、泰(tài)国和韩国。

　　具体就中国市(shì)场而言，瑞银(yín)CIO认为，盈利(lì)才(cái)是关键催化剂(jì)。中国今年首季盈利增长(zhǎng)较(jiào)去(qù)年(nián)第四季有所(suǒ)改善(shàn)，有助提振对(duì)中国资产(chǎn)的信心(xīn)。与亚洲(zhōu)其他地区（日(rì)本除(chú)外(wài)）相(xiāng)比，中(zhōng)国股市的估值似乎(hū)被低估。

　　景顺亚(yà)太区（日本除外(wài)）全球市场策略师(shī)赵耀庭也对记者表示，债务协议(yì)的顺利通过消除(chú)了美国乃(nǎi)至全球面临(lín)的一个不明朗因素，进而(ér)短暂提振(zhèn)市场情绪。中(zhōng)航信托宏观(guān)策略(lüè)总(zǒng)中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗监吴照(zhào)银对记(jì)者称，因投资者对两党达成一致有确定(dìng)的(de)预(yù)期，所以近(jìn)期美国以及全球资本市场并没有对美国(guó)债务(wù)上限问题过(guò)度反应，整体表现平稳。

　　中(zhōng)长期看(kàn)美债(zhài)上(shàng)限(xiàn)违约风险(xiǎn)难以忽(hū)视

　　目(mù)前来看，主流大类资产对于美债危机的叙事反应都(dōu)较为(wèi)平淡，但野村东方国际证券资产管理部(bù)总经(jīng)理兼投资总(zǒng)监(jiān)肖(xiào)令君(jūn)对记者(zhě)表示(shì)，从(cóng)中长期的资产配置角度出发，诸如美债(zhài)上限等类似(shì)的尾部风(fēng)险事件难以忽视。

　　“对冲投资组合(hé)的下行风(fēng)险，主要考虑(lǜ)两点(diǎn)：一是多元化低相关性资产配置(zhì)、二是(shì)支付保险费的另类策(cè)略(lüè)，为组合提供下行保护。回顾(gù)美债上限危机历史(shǐ)，看到避险(xiǎn)资产如美(měi)元、美(měi)债、黄金在通常较(jiào)风险资产(chǎn)呈现明显的(de)超额(é)收益，因此组(zǔ)合配置(zhì)中保有一定比(bǐ)例的避险资产有助对冲投(tóu)资(zī)组合波动。”肖(xiào)令(lìng)君进一步(bù)阐述道。