AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无(wú)论(lùn)是(shì)成长派(pài)、还是价(jià)值派(pài)，众多基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长期(qī)投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季(jì)报中(zhōng)部(bù)分内容使(shǐ)用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发(fā)和(hé)利用(yòng)等领域(yù)。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无(wú)数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方(fāng)式(shì)和社会发(fā)展，为确(què)保AI技术的健康、可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在(zài)应(yīng)对(duì)挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一(yī)领域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定的看好人(rén)工智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变。他还(hái)专门(mén)谈及(jí)，一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于(yú)人(rén)工智能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平台等提(tí)出自己(jǐ)想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互(hù)联网(wǎng)行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来(lái)越(yuè)意识到数(shù)字化的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智(zhì)能(néng)深度(dù)融合，也会给(gěi)中(zhōng)国(guó)公司带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个板块的估(gū)值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完(wán)成季报(bào)，也(yě)显示出人工(gōng)智(zhì)能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资(zī)者教育(yù)基地宣布成为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百(bǎi)度智能(néng)云接入文心一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投(tóu)资(zī)者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成(chéng)为一季(jì)度(dù)市(shì)场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科(kē)技成长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季(jì)度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好(hǎo)港股的(de)机(jī)会，特(tè)别是软件和互联网领域的(de)机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成(chéng)长团队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人(rén)工智能带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年(nián)下半(bàn)年开始增持软件，当时基本(běn)处于(yú)估(gū)值(zhí)、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部(bù)的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信创、数(shù)字(zì)化、智能(néng)化等长期需(xū)求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多(duō)处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续有个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业(yè)机(jī)会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的(de)一派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，他所管理的基金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合(hé)宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进(jìn)行了调(diào)仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六(liù)零、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年数字(zì)经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要(yào)素生(shēng)产率的提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络(luò)、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样化的行业应(yīng)用(yòng)等(děng)，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金(jīn)权(quán)益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了(le)制造业、大(dà)金融地产(chǎn)行(xíng)业的(de)配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配(pèi)置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局了(le)人工智(zhì)能技术(shù)创(chuàng)新带(dài)来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具(jù)现实(shí)意义(yì)，因(yīn)为本次的人工智能(néng)的(de)应用领域得到(dào)了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通用性。这(zhè)属于(yú)科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一(yī)技(jì)术(shù)的(de)应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一(yī)季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的(de)布(bù)局(jú)。他(tā)表示，除复(fù)合国(guó)家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年三季度(dù)半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚(yà)于互联网(wǎng)级别的技术要素(sù)革命(mìng)，或许我(wǒ)们(men)已经(jīng)站在新一轮科技(jì)浪潮带(dài)来的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投资者(zhě)，会积极学(xué)习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的(de)雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业(yè)绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季(jì)度布局(jú)了不少人工(gōng)智能相关(guān)的标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于(yú)市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的(de)交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。当(dāng)然(rán)市(shì)场中有不少(shǎo)声音说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高(gāo)代(dài)表了主线行情(qíng)的确(què)立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到(dào)的(de)。就好比去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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