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恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若(ruò)宇）黄金现货价格本周四一(yī)度冲上2080美元/盎司一线，创历史新高。A股方面(miàn)，珠宝首饰(shì)品牌(pái)老凤(fèng)祥及潮宏基自去年10月(yuè)低点以(yǐ)来股价(jià)均接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持续攀升(shēng)，引来(lái)众多投资者的目光。国(guó)泰(tài)君安刘越(yuè)男(nán)等(děng)人在4月23日研报(bào)中表示，黄(huáng)金珠宝复(恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱fù)苏(sū)节奏与弹性优(yōu)于预期，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄(huáng)金珠宝销售表(biǎo)现亮(liàng)眼；3月(yuè)后逐(zhú)步进(jìn)入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的(de)逻(luó)辑，刘(liú)越男等人拆解，其一，金价(jià)稳(wěn)步上行预期提振长(zhǎng)期需求，存货增值提振毛利率，C端消费者黄金投资保值需求(qiú)及加盟商补货需求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求(qiú)显著回补，同店开(kāi)店(diàn)有望匹配释(shì)放(fàng)，长三角地区表现尤其值得(dé)期(qī)待；其三，古法(fǎ)金中流砥柱(zhù)，金镶钻打开利润弹性。

　　关于(yú)黄(huáng)金珠宝(bǎo)板块行(xíng)情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际金价来看，全球地缘政治的不确定(dìng)性、美国(guó)经济衰(shuāi)退(tuì)的不(bù)确(què)定(dìng)性等因(yīn)素均有(yǒu)望对(duì)金价形成(chéng)长期支撑。从国内消(xiāo)费复苏的节奏来看，预计今年三四季(jì)度婚庆(qìng)旺季将持续(xù)释放(fàng)消费需求。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，龙(lóng)头公司有(yǒu)望凭借(jiè)精(jīng)准(zhǔn)的(de)产(chǎn)品(pǐn)定位，创新性(xìng)的产(chǎn)品(pǐn)设(shè)计，以及(jí)积极的渠(qú)道扩(kuò)张策略下(xià)，持续提升市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块估值基本处于历(lì)史中(zhōng)枢(shū)水平，仍具(jù)有较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国银(yín)河证券研究(jiū)院甄(zhēn)唯(wéi)萱(xuān)在(zài)研报中指出(chū)，预期国内金银珠宝市场规模未(wèi)来将稳步上(shàng)升，将(jiāng)在2024年超过90万亿元，年(nián)复(fù)合(hé)增(zēng)长率约为5％，奢(shē)侈金银珠宝的市场(chǎng)规模(mó)增长(zhǎng)速度更(gèng)快，年复合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银(yín)珠宝(bǎo)行业(yè)中(zhōng)黄金市(shì)场的增速最快(kuài)，2018-2021年(nián)间的复(fù)合增长(zhǎng)率为5.9％，预计未(wèi)来5年(nián)也将保持恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行业的(de)产(chǎn)业链来(lái)看(kàn)，主(zhǔ)要包括(kuò)上游(yóu)黄金(jīn)、钻石等原(yuán)材料供(gōng)应，中(zhōng)游的制造设计及下游(yóu)的(de)终端零售(shòu)环节，其中下游(yóu)环节的附(fù)加值较高，盈利能力(lì)较强(qiáng)。

　　国(guó)信(xìn)证券研报中指出，下游零售(shòu)环(huán)节(jié)同(tóng)样拥有较高(gāo)的毛利(lì)率水平，黄(huáng)金品类零(líng)售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右(yòu)的高(gāo)毛利(lì)率水(shuǐ)平，产(chǎn)业链附加值高，相关企业通(tōng)过强势(shì)的渠道建设(shè)以提高市场份额(é)，可以获(huò)得更加优化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞(jìng)争格局的角度来看，截至2022年(nián)，中(zhōng)国金银珠宝行(xíng)业市占率前(qián)十的集团中，除了瑞(ruì)士历峰集团、路(lù)易·威登集团外(wài)其余8个均为国产品(pǐn)牌集团。中国金银珠宝行(xíng)业(yè)头(tóu)部公司周大福、老凤祥、豫园(yuán)股份(fèn)在2022年的市占(zhàn)率分别(bié)达到了(le)9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不断提(tí)升，于2021年(nián)超(chāo)过了(le)30％。