金融界5月11日消息(xī) 央(yāng)行(xíng)今日(rì)发(fā)布(bù)2023年4月份金(jīn)融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字低(dī)0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年(nián)同(tóng)期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民币(bì)贷款增加4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外(wài)币(bì)贷款折合(hé)人(rén)民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币(bì)存款余额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认(rèn)为，M2同比回落(luò)，主因居(jū)民(mín)存款13个月以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二(èr)季(jì)度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同(tó杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字ng)比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券点评如下(xià)：在经历了一季度的爆发(fā)式(shì)增长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门(mén)再(zài)次“缩(suō)表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一(yī)季度(dù)透支了(le)部分银(yín)行信贷额度(dù)和企业信(xìn)贷需求，而且4月地(dì)产销售也边际(jì)走弱(ruò)。社(shè)融增速与上(shàng)月(yuè)持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源(yuán)申万(wàn)宏源认为，M2同比回落(luò)主因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非(fēi)用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回(huí)升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度(dù)转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中(zhōng)信(xìn)证券认(rèn)为是季节性(xìng)波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品在(zài)季末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对考核，然(rán)后在下季初发行新的理财产品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初常出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与(yǔ)中(zhōng)信证(zhèng)券看法较(jiào)为一致，招商宏观表示居民存(cún)款减少(shǎo)符合季(jì)节性(xìng)规律。在本月数据(jù)中，居民端出现(xiàn)了(le)新增存款，新增贷(dài)款同时收(shōu)缩的(de)情况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一(yī)般是居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少的时点。以4月(yuè)为例，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏(hóng)源(yuán)分析认为4月居民存款减少(shǎo)更(gèng)可能去(qù)向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结(jié)构特征(zhēng)依(yī)然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的(de)绝大部分，居民(mín)端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结(jié)构特征(zhēng)反映了居(jū)民(mín)端(duān)在前期购房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然(rán)不足的情(qíng)况。如(rú)果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民(mín)端新增信贷量(liàng)会持续维(wéi)持在低位。

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