美东(dōng)时间(jiān)周三，美(měi)联储发布的(de)最新会议纪要显示，美联(lián)储官员在本月的会(huì)议上一致同意(yì)加息25个基点，但(dàn)在是(shì)否有(yǒu)必要进一步(bù)加息的问题上存(cún)在明显分歧(qí)，更(gèng)多官(guān)员暗示他们准(zhǔn)备暂停(tíng)加(jiā)息。

　　纪要显(xiǎn)示：“几位与会者(zhě)指出，如果经济发展与他们目前的预期一致，那(nà)么在这次会议(yì)之后(hòu)可能没有必(bì)要进一步(bù)收紧(jǐn)政策。”他们预期美(měi)国(guó)经济增(zēng)长将放缓，这(zhè)将(jiāng)消除进一步收紧货(huò)币政策的必要性。

　　其(qí)他(tā)部分与会者认为“在未来的会议上可(kě)能有必(bì)要进(jìn)一步收紧(jǐn)政策”，因为他们预计(jì)“将(jiāng)通胀恢复到2％的进程可能会继续缓慢得令人无法接受”。

　　对于通胀，委(wěi)员(yuán)们(men)一致认为，相(xiāng)对于美联储2％的目标，目前(qián)的通(tōng)胀水平仍然(rán)太高了。与会者指出，物价(jià)压力可能比预期更持久，因为消费者支出强于预期，劳(láo)动(dòng)力市场吃紧，特别是如(rú)果(guǒ)银行压力对经济活动(dòng)的影响(xiǎng)被证(zhèng)明是温(wēn)和的。

　　然(rán)而，也有委员(yuán)们(men)指(zhǐ)出，信贷(dài)条件进(jìn)一(yī)步(bù)收紧(jǐn)可能会减(jiǎn)缓家(jiā)庭支出，减少企业(yè)投资和招(zhāo)聘，所有这些都将支(zhī)持正在进行的产品和劳动力市(shì)场供(gōng)需再(zài)平衡，并(bìng)降低通胀压(yā)力。

　　不拘于时句式类型，不拘于时句式还原g>未来(lái)政策(cè)走向

　　过去(qù)两周，一些美联储官员表示，通胀和经济活动的(de)放(fàng)缓程度(dù)还不足以证明结(jié)束加(jiā)息是合理的。但(dàn)包括美(měi)联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔在内的其他人暗示，他们可(kě)能更倾向于不(bù)加息(xī)，以评估(gū)过去(qù)加息的(de)影响和银行业的(de)压力。

　　在(zài)5月初(chū)美(měi)联(lián)储宣布连(lián)续第十次加(jiā)息后，本(běn)轮紧缩周(zhōu)期(qī)已累(lèi)计500个基点，为上世纪80年代以(yǐ)来最激进(jìn)的政策路径之(zhī)一。

　　对于未来的政策走向(xiàng)，由于全(quán)球经济前景的(de)不(bù)确定性和近(jìn)期银行业的压力，官员(yuán)们透露未来(lái)的决策将转向(xiàng)更(gèng)加依赖数据的方式。但麻烦在于，变数太多了，无数变量(liàng)将决定(dìng)加息周期是否会(huì)继续下去。

　　纪(jì)要指出，与会者普遍对未来收紧政(zhèng)策的程度表示(shì)不(bù)确定，在这次利率决议之后(hòu)，美联(lián)储官员最关注的(de)还是(shì)掌握政策的主动(dòng)权，因此(cǐ)保(bǎo)留加息的(de)选择是有必要(yào)的，接下(xià)来(lái)该央行(xíng)大概(gài)率不(bù)会给出(chū)一个明晰的利率路径。

　　因此，一些与(yǔ)会者强调，至(zhì)关重(zhòng)要的是不要传达降息的可能性，或者已经排除了进一步(bù)提高(gāo)利率的可能性。

　　稍早，美联(lián)储理(lǐ)事沃勒(lēi)表示，该行在6月(yuè)会议(yì)上决定继(jì)续调高利率或(huò)是维持利率(lǜ)不变都(dōu)是有(yǒu)可能的。“即(jí)使6月(yuè)维持利率不变，美联储仍有可(kě)能需要在今年(nián)晚些时候加(jiā)息(xī)。直(zhí)到有明确证(zhèng)据表(biǎo)明(míng)通胀正在降(jiàng)温之前，美联储都不(bù)应结束紧缩(suō)周期(qī)。”

　　目前，市场普遍(biàn)预计，5月的加息将是本轮紧缩周(zhōu)期的最后一次，美联(lián)储极有(yǒu)可能在年底前降息25个基点。这种预期是基于这样一种假设，即(jí)经济增长将放缓，甚(shèn)至可能陷入衰(shuāi)退，而通胀率将降至接近美联储2％的目标。

　　分析师表示，在是否进一步加(jiā)息问题上的分歧(qí)，以及官员们采取的是依赖数(shù)据的做(zuò)法——这(zhè)并不意味(wèi)着他(tā)们不会(huì)再次加息，但这肯(kěn)定会支持这样的观点，即他(tā)们现在对(duì)进一步(bù)收紧政策要谨(jǐn)慎(shèn)得多。

　　银(yín)行业危机

　　对于(yú)严重冲击市场的银行业危机，美联储官员们对(duì)此专门进行了讨(tǎo)论。纪要指出，已准备好使用他们的工(gōng)具，以确保金融体系有足够的流(liú)动性来满足其需求(qiú)。

　　在3月份的会(huì)议上，美联储经(jīng)济(jì)学家曾(céng)指出，银行业压力(lì)导致(zhì)的信贷收缩可(kě)能(néng)会(huì)使经(jīng)济陷(xiàn)入衰退。现在，美联储重申(shēn)了(le)这(zhè)一观点，不过，如果信贷条件缓解，也将给(gěi)经(jīng)济带来动(dòng)力。

　　纪要指出(chū)，中小银行的存款(kuǎn)外流在3月底和4月基本停止。尽管地区性银行的股价在此期间(jiān)进一步下跌，但对绝(jué)大多(duō)数(shù)银行来(lái)说，这些下(xià)跌似乎主(zhǔ)要反映了对盈利能力下降的预期，而不(bù)是对偿付能力的担忧。市场参与者仍对银行(xíng)业压力再次加剧的可能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示(shì)：“5月份美联(lián)储会(huì)议纪要中最突出的主题是，围绕地(dì)区性银(yín)行业(yè)危机带(dài)来的(de)信贷紧缩影响，各方(fāng)普遍(biàn)持谨慎(shèn)态度，因(yīn)为存(cún)在(zài)太多的不确定性(xìng)。”

　　债(zhài)务上限

　　对于受到全球高度(dù)关(guān)注(zhù)的债务上限僵局，纪要指出(chū)，许多与会者提到(dào)，必须及时提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，以(yǐ)避(bì)免(miǎn)金融体系和整体经济出(chū)现严重混乱(luàn)的风险。

　　一(yī)些与(yǔ)会者指出了美(měi)国国债(zhài)市场有序运作的重要(yào)性，或强调了有(yǒu)关当局继续解决与(yǔ)市场韧(rèn)性相关问题(tí)的(de)重要性。一些与会者强调，美联储(chǔ)应随时准备使用其流动性工具(jù)，以及(jí)微观(guān)审慎(shèn)和宏(hóng)观审慎监(jiān)管和监督工具(jù)，以减轻未来(lái)的金融稳定风险。

　　周三当天，美国(guó)白(bái)宫(gōng)和国会谈判(pàn)代表继续举行债务上限谈判。共和党谈判代(dài)表(biǎo)格雷(léi)夫斯(sī)透(tòu)露，双方谈判没有取得(dé)任何(hé)进展。美(měi)国财(cái)政部(bù)长耶伦重(zhòng)申她(tā)的部门最早可能在6月1日耗尽用(yòng)来支付联邦账单的资金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国(guó)联邦政府是(shì)否会在(zài)未来几周内耗(hào)尽资(zī)金的不确定(dìng)性而言，美联储(chǔ)会议纪(jì)要只是次要的。很难(nán)想(xiǎng)象(xiàng)，在这(zhè不拘于时句式类型，不拘于时句式还原)样的背景下美(měi)联储会倾向于采(cǎi)取鹰派(pài)立场，因此(cǐ)该行现在可能松了一(yī)口气(qì)，因为他(tā)们(men)有空(kōng)间从现在(zài)开始慢慢采(cǎi)取行动。

　　// 美债“X日”继(jì)续拖累市场情绪，英伟达盘后现暴力拉升 //

　　随着理(lǐ)论上(shàng)美国违约的“X日”愈(yù)发临近，美股(gǔ)市场周三仍处于持(chí)续下(xià)跌(diē)的(de)状(zhuàng)态。

　　截至收盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克指(zhǐ)数跌(diē)0.61％，报12484.16点；道琼(qióng)斯工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘(pán)铃声敲响(xiǎng)后，美国众议院议长凯文·麦卡锡接受采访时表示，谈判的(de)情况“有(yǒu)一点点好转”。麦卡锡进(jìn)一步(bù)表(biǎo)示(shì)，共和党这边要求白宫接受10年的开支限制，双方正在为这件事进行讨论。在(zài)被(bèi)问及是(shì)否(fǒu)有可能在未来(lái)24-48小时内达成(chéng)协议时，麦卡锡表(biǎo)示，达成协议其实(shí)可以非常快，但民主党需要意识(shí)到他们花(huā)了(le)太多的钱。

　　根据美国(guó)财政部周三发布的数(shù)据，截至5月23日的(de)账上现(xiàn)金(jīn)为(wèi)765亿美元，较之前一天(tiān)上升82亿美元。

　　按(àn)照这样的“剧本”，美股原(yuán)本将在国会扯皮的过程中(zhōng)进入“垃圾时间”，但周(zhōu)三盘后的英伟达突然(rán)爆发，令市场(chǎng)重新看到(dào)炒作(zuò)题材(cái)的勃勃(bó)生机(jī)。

　　根据财(cái)报(bào)，英伟达在本财年第一财季总(zǒng)共实现营收(shōu)71.9亿美元，市场(chǎng)预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期(qī)0.92美元。其(qí)中受惠(huì)于云计算平台和大型(xíng)科技(jì)公司对GPU芯片（训练AI）的需(xū)求，数(shù)据中心业务实现创纪录的42.8亿美元营收。更(gèng)令市场震惊(jīng)的(de)是，英伟达对二季度(dù)的营收指(zhǐ)引(yǐn)为110亿美元(yuán)，远远(yuǎn)超过预期(qī)的71.1亿美元。

　　截至发稿，英(yīng)伟达股价(jià)在盘后涨超20％，有(yǒu)望引发(fā)全(quán)球资本(běn)市场(chǎng)的(de)连(lián)锁反应。

　　热门股表现(xiàn)

　　周(zhōu)三标普500指数11个(gè)板块(kuài)依然只有能源板块收涨，房(fáng)地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠(kào)前。

　　科技权重有涨有跌，其中苹果(guǒ)涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉(lā)跌1.54％、英伟达(dá)跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股多数走弱，纳(nà)斯达克中国金龙指数跌2.17％。个股方面，阿(ā)里巴(bā)巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌(diē)2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌3.31％、网(wǎng)易跌(diē)0.33％、蔚(wèi)来跌(diē)9.49％、理想汽车涨0.28％、小(xiǎo)鹏(péng)汽车跌5.05％

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