芦(lú)哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年失业率(lǜ)的因素拆(chāi)解(jiě)为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三因素框架，我们(men)发现16-24岁(suì)失业(yè)人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年(nián)失业率的(de)上升，更(gèng)重要却(què)被忽视的因(yīn)素(sù)是青年(nián)人(rén)口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年(nián)失(shī)业(yè)率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约(yuē)132万青年(nián)失业人口(kǒu)只能将失(shī)业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人(rén)口会随着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三(sān)因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率），据(jù)此可将青(qīng)年(nián)失业率拆解为(wèi)青年失(shī)业人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳动参(cān)与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来(lái)自失业增加(jiā)，不(bù)要(yào)忽略分母，劳动力的下降，也是抬(tái)高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三(sān)分之二的青年失(shī)业人员接受过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就(jiù)业(yè)的结构变(biàn)化(huà)较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造(zào)到(dào)服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农(nóng)业(yè)和工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向(xiàng)服务(wù)业。以受教(jiào)育年限作为维度，青年(nián)就业从(cóng)知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业，但是知(zhī)识密集(jí)型行业的(de)青年失业情(qíng)况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化(huà)或(huò)是一季(jì)度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密集程度较(jiào)低的(de)餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构的(de)分化(huà)，带来青(qīng)年(nián)就业和25-59岁就业(yè)的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端(duān)的(de)青(qīng)年劳(láo)动力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对(duì)应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外(wài)，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速，新增(zēng)城镇人口(kǒu)从十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，已经下(xià)降7.1个(gè)点。近三年(nián)青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万；二是(shì)部分群体因就业形势(shì)恶(è)化而退(tuì)出(chū)劳动市(shì)场；三是(shì)就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的(de)增加不能完全解释青年失业率的(de)上升(shēng)。假如当前(qián)青(qīng)年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年(nián)相同，在(zài)失业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳动力的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出(chū)现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；②青(qīng)年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失(shī)业(yè)率上(shàng)升；③青(qīng)年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失(shī)业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随(suí)着疫情后经济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率(lǜ)的(de)长期(qī)中枢。未来失业率的分母端越(yuè)来越(yuè)重要。

　　·风险提示(shì)：服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；外(wài)需、房地产等不及预期，经济和(hé)就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年(nián)失业人员缘于服务(wù)业(yè)复苏(sū)分(fēn)化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接受过大(dà)学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来(lái)失(shī)业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值(zhí)。在(zài)疫情影(yǐng)响(xiǎng)退散、经济逐(zhú)步(bù)复苏的(de)情况下，城镇调查失(shī)业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫情后(hòu)留下的(de)“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三(sān)因素(sù)框架

　　失业率(lǜ)=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失(shī)业率的主要是三个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青(qīng)年劳(láo)动力的(de)变化。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都(dōu)不能忽视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论(lùn)失业率时，经常认为失业率上升一定是失业增加的结(jié)果，这个判断对于全年龄段失业率(lǜ)来(lái)说并没有问题(tí)，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经济活(huó)动人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视分母的(de)变动(dòng)，因为(wèi)青年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大(dà)幅提(tí)高3.8个点。两次人(rén)口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万(wàn)增(zēng)加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原(yuán)因就(jiù)是失业率的分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本(běn)稳定(dìng)在(zài)7.8亿，整(zhěng)体失业(yè)率的分母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业(yè)率(lǜ)变动的是(shì)失业人口数量（分子），但决定青年失业(yè)率变动的(de)却是青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　从总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业(yè)和失业人(rén)数的基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青年(nián)9637万(wàn)人，没有参与劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体为在(zài)校学生；参(cān)与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动(dòng)力人数与去年基本持平(píng)，今年(nián)4月青年失业(yè)率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，青年失业人(rén)员比(bǐ)去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年失业形势好于去年(nián)同期。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增失业人(rén)口。尽管今年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新(xīn)增青年失业(yè)人(rén)口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月青年失业形势要(yào)好于去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也(yě)有(yǒu)关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业(yè)影(yǐng)响(xiǎng)，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰(fēng)值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小(xiǎo)幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年(nián)失业者是主动辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群(qún)体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认(rèn)为(wèi)，青(qīng)年群(qún)体由于工作经验和技能相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往在企业裁员(yuán)时首当(dāng)其(qí)冲。但根据月度劳动力调(diào)查数据(jù)，青年失业主要原因是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员的比例明(míng)显低(dī)于35岁(suì)以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿(yuàn)但(dàn)从未(wèi)工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占比(bǐ)59％，其(qí)他(tā)年龄群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除(chú)这(zhè)部分失业(yè)人群后，剩下(xià)的青年失9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少业人口中(zhōng)，第一(yī)大(dà)失业原(yuán)因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例(lì)从高(gāo)到低依次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度(dù)来看，三分之(zhī)二(èr)的青(qīng)年失(shī)业人员接受过大学教(jiào)育。各(gè)年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教(jiào)育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育的，这一(yī)比(bǐ)例在其他三个年(nián)龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人(rén)口的受教育程度也大致类(lèi)似，青年(nián)人(rén)由于年(nián)龄限制(zhì)，接受大(dà)学教(jiào)育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下(xià)就业人员的(de)受教育程(chéng)度(dù)大幅高于35岁以上。按(àn)照(zhào)接受过(guò)大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低(dī)到高

　　青年失业人口的行业与青年就(jiù)业分布基本(běn)一致。青年(nián)失业人口呈现出(chū)行业聚集(jí)的特点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占(zhàn)比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其(qí)他(tā)服务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业占(zhàn)全部青(qīng)年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是(shì)青年就业(yè)集中(zhōng)的(de)行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就业。从行业(yè)来看(kàn)，青年失业人口的行业分布是(shì)由就业(yè)分布决定的，吸纳就(jiù)业占比(bǐ)较大的行业(yè)，往往也贡献了(le)较大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自何(hé)处之前，需要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密(mì)集程度(dù)由低到高两个特点。

　　青(qīng)年就(jiù)业从工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业和(hé)电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这(zhè)四个行(xíng)业是国民(mín)经济分类(lèi)的(de)农业和工业(yè)。2010年这四(sì)个行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例增加超(chāo)2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建筑(zhù)业和房(fáng)地产(chǎn)等其他6个服务(wù)行业吸纳青年就业的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受(shòu)教(jiào)育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集程度较低的(de)行业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行业就业人(rén)员的受教育年限，来计算各(gè)行业(yè)的知识密集(jí)程度。有(yǒu)5个行业的平均(jūn)受教育年(nián)限在14年以上，依(yī)次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业是(shì)过去十年青年就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青年(nián)就业比例的(de)增(zēng)幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的(de)青年(nián)就业比(bǐ)例(lì)变动(dòng)与行业平均(jūn)受(shòu)教育年限基本一(yī)致，即(jí)青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但是知识(shí)密(mì)集(jí)型行(xíng)业的青年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失(shī)业更(gèng)严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业的青年失业(yè)比例（该行业的青年失(shī)业(yè)人数/青年失业总人(rén)数(shù)），除以各(gè)行业(yè)的青年(nián)就(jiù)业比例（该(gāi)行业的青年就业人数/青年就业总人数），来作(zuò)为各(gè)行业失业率的近似替代指标(biāo)。以这个(gè)指标来看，知识密集型行业(yè)的青年失业率大多高(gāo)于全年(nián)龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速(sù)缺口。分行业来看，批发零(líng)售业(yè)缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三(sān)年均值，这三个行业一季度复苏情况较(jiào)好；知识密集(jí)程度更高的房地(dì)产业、租(zū)赁和商务服务业、信息技术服务业的缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏(sū)相对较(jiào)慢。

　　因此从(cóng)失业(yè)率的分子(zi)端来看，当前青年失(shī)业人员增长的症结在(zài)于服务业就(jiù)业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整(zhěng)体提(tí)高，青年就(jiù)业大(dà)量流向知(zhī)识密(mì)集型服务业，如教育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年初疫(yì)情影响(xiǎng)减弱后，经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的生活(huó)性(xìng)服务业，而(ér)知识(shí)密集程(chéng)度较高(gāo)的生(shēng)产(chǎn)性服务(wù)业复苏(sū)较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏(sū)结构分化，带(dài)来的(de)青年失(shī)业(yè)人口和(hé)25-59岁失(shī)业人口的(de)分(fēn)化(huà)。房(fáng)地产、互联(lián)网、教育[1]等(děng)行业的一季度就(jiù)业尚(shàng)未出现明显改(gǎi)善，应届生(shēng)就业压力(lì)大；而(ér)住宿餐(cān)饮等行业(yè)就业已经出(chū)现(xiàn)回暖，但对于三(sān)分之(zhī)二接受过(guò)大学教育的青(qīng)年失业人口(kǒu)而言(yán)，这些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力，主要(yào)由青年人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力可能将步(bù)入长期下降(jiàng)通道，这将从分母端推升青年失(shī)业率(lǜ)，或(huò)成(chéng)为疫情(qíng)后(hòu)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青(qīng)年人口数量，而后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对(duì)应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年(nián)均出生(shēng)人口超2000万，其(qí)中1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开始逐年(nián)减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年有明显(xiǎn)增(zēng)长，但可能(néng)仍然较难回到十三五(wǔ)期间(jiān)超2000万(wàn)的规模。当(dāng)前我国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长(zhǎng)空间有限，从乡村(cūn)到城镇的(de)迁(qiān)移人(rén)口数量(liàng)整体将呈现(xiàn)下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两(liǎng)个特点，一是低于其(qí)他年龄(líng)段群体，大部(bù)分青年在(zài)校，并未(wèi)进(jìn)入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期(qī)下降(jiàng)。根(gēn)据今年3月(yuè)统计局披露的青年就业和失(shī)业(yè)人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入(rù)或(huò)有(yǒu)意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年(nián)两次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标(biāo)已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校(xiào)生增(zēng)加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的在(zài)校生增加了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此(cǐ)前十年增(zēng)速(sù)。

　　二是(shì)部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场，在未来(lái)经(jīng)济和就业好转后会回到劳(láo)动(dòng)市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就(jiù)业形势(shì)恶化时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就(jiù)业观念的变化导致初(chū)次进(jìn)入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风(fēng)气来看(kàn)，对学历(lì)的推崇导致本科毕业(yè)即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加上考研、考公竞争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年(nián)人初(chū)次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率出现下(xià)降。

　　4.结论(lùn)：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加只能(néng)解释当前(qián)青年失业率的一(yī)部(bù)分，另一部(bù)分则来自(zì)分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年(nián)我(wǒ)国人(rén)口已(yǐ)经开始负增长，未来青年失业率的变(biàn)动可能出(chū)现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　②青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来(lái)失业(yè)人口(kǒu)会随着经济复苏而(ér)减少，但(dàn)经(jīng)济复苏(sū)难(nán)以(yǐ)改变(biàn)失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)下降趋势。青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业(yè)率的长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端(duān)可能会(huì)越来越重要，这也是人(rén)口(kǒu)长周期(qī)变化的(de)影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年失(shī)业率的两个(gè)前(qián)置概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁(suì)人口调(diào)查失业(yè)率时(shí)，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要(yào)点(diǎn)：一是(shì)调查(chá)失业率是(shì)城镇就业范(fàn)围，并(bìng)非针对(duì)全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国(guó)城(chéng)乡(xiāng)就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包含在内(nèi)。因此，许多针对青年失业率的讨(tǎo)论以全(quán)国青年人口(kǒu)数量为出发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡(xiāng)结构的问题(tí)，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特(tè)别(bié)说明，各概(gài)念(niàn)均(jūn)是(shì)指城镇就业(yè)口径(jìng)。

　　二是(shì)失(shī)业率的分母不含没(méi)有劳动(dòng)意愿9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要(yào)求(qiú)参加社会经济活动的人(rén)员。包括就业人员和失(shī)业人员”，因(yīn)此没有(yǒu)就业意愿的劳动年(nián)龄人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上的(de)人口约为11.5亿(yì)，其(qí)中(zhōng)只有(yǒu)68％属(shǔ)于(yú)劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人(rén)口为约7.46亿，据(jù)此(cǐ)推算城乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数据来看(kàn)，失业率(lǜ)来自全(quán)国月(yuè)度劳(láo)动力调(diào)查。该(gāi)项调(diào)查制(zhì)度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次全国劳动力抽样(yàng)调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时(shí)准确反映(yìng)劳(láo)动力市(shì)场变化(huà)情(qíng)况，建立了31个大(dà)城(chéng)市月度劳动力调查(chá)制度(dù)。2013年4月，又(yòu)将月度(dù)劳动力调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查正式在(zài)全国范围内开展，调查范围覆盖全(quán)国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分之一左(zuǒ)右。全国每月调查(chá)约(yuē)12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人(rén)口调(diào)查样本(běn)比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调(diào)查样(yàng)本比例(lì)为1％。而每(měi)10年(nián)一次的(de)人口普查则在长表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽(chōu)样比例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普查(chá)的就业(yè)数据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就(jiù)业人员总数会根据普(pǔ)查(chá)数据进行修正，但结(jié)构数据(jù)仍(réng)会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示(shì)，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年(nián)的(de)年(nián)鉴将这(zhè)一数据修正(zhèng)为7.54亿人(rén)左右，误(wù)差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍然存在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)明显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房地(dì)产等不(bù)及预期，经(jīng)济(jì)和就(jiù)业恢复(fù)偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因(yīn)素框架(jià)看(kàn)“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公(gōng)司

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