一度(dù)被称为“机(jī)构投(tóu)资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大(dà)变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流(liú)，存(cún)量产品也超过了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人(rén)士对此(cǐ)表示(shì)，在基(jī)金(jīn)行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题(tí)和行业(yè)ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下，国内资本(běn)市场正在经(jīng)历股(gǔ)民(mín)转基民(mín)，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来(lái)看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利(lì)于投(tóu)资(zī)者(zhě)分散风险，提高市场交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场(chǎng)稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日(rì)，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周(zhōu)披露的个人(rén)投资(zī)者平均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新(xīn)发(fā)权(quán)益ETF的主(zhǔ)力军。热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器p>

　　而从全市场数(shù)据(jù)看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同(tóng)比下(xià)降3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人(rén)投资者占比的(de)变化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数投资(zī)部总监助理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业(yè)ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全(quán)行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工(gōng)作上的共(gòng)同努力(lì)，ETF作为交(jiāo)易(yì)工具(jù)的优(yōu)势，越来越被普通个人投资(zī)者认知，从而(ér)使(shǐ)个人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的(de)现象，国泰基金(jīn)也分(fēn)析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情(qíng)绪比较积极(jí)，新发(fā)产品(pǐn)募(mù)资环境比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)，也越来越(yuè)受到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由(yóu)股民(mín)转化而来，这些个人投资者(zhě)也认识到ETF持(chí)有一(yī)篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股来说(shuō)，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研(yán)究也补充道(dào)，个人投资者“买新不买旧”的(de)理(lǐ)念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者(zhě)对于(yú)时间成(chéng)本的把控较严格(gé)，在看准投(tóu)资(zī)机会后(hòu)，更(gèng)倾向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占(zhàn)比呈攀升(shēng)势头

　　个人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构增持行(xíng)业(yè)或(huò)主题ETF

　　从近(jìn)五年数(shù)据看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人持(chí)有比例平均分(fēn)别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机构(gòu)资(zī)金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比又回(huí)落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个人(rén)投资者占(zhàn)比较高的行业(yè)或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的(de)高(gāo)点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者(zhě)在行业或主题(tí)ETF产品中占(zhàn)比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对份额也是(shì)在增长的，这(zhè)一数据更代(dài)表了机构(gòu)投资者对行业或主题ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教(jiào)工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过(guò)程中(zhōng)，我们发现(xiàn)大部分投资(zī)者都会将较为低风(fēng)险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的一个重(zhòng)要的(de)台阶。

　　国泰基金(jīn)也补(bǔ)充道，由于(yú)近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助(zhù)投资者把握比较均衡的投资机会，受(shòu)到(dào)资金(jīn)关(guān)注(zhù)。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行(xíng)，投资者的风险偏(piān)好(hǎo)有所(suǒ)降(jiàng)低(dī)，宽(kuān)基ETF会(huì)比(bǐ)较受(shòu)欢(huān)迎；而在市场上(shàng)行时，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年(nián)市场(chǎng)成交热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大幅发(fā)展，个人(rén)投(tóu)资者入(rù)市规模激增，而在经历了(le)多种行情风格(gé)的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的投(tóu)资领域带来了大量的学习成本，而(ér)ETF的(de)投资门槛较(jiào)低，运(yùn)作透(tòu)明度较高(gāo)，因而(ér)逐步获得(dé)个人(rén)投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研(yán)究分析，一是随着A股市场愈发(fā)成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益的认知将越(yuè)来越深入，近(jìn)几年可以看(kàn)到更多投资者会(huì)基于(yú)大势选择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为清晰，如消(xiāo)费(fèi)、新能源(yuán)、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易(yì)受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性

　　随(suí)着个人占比的抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的(de)交投活跃(yuè)度也呈(chéng)现明显的(de)提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利于(yú)股(gǔ)民转(zhuǎn)为基(jī)民，为投(tóu)资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提升(shēng)交(jiāo)易活跃(yuè)度(dù)，长远可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个(gè)人投(tóu)资(zī)者大都由(yóu)股(gǔ)民(mín)转化而来，个人投(tóu)资(zī)者发现ETF快捷、透明(míng)、成(chéng)本(běn)低廉且相比(bǐ)个(gè)股可以更好地(dì)平滑风(fēng)险，也(yě)能够获(huò)得交易(yì)的参与感(gǎn)，于(yú)是(shì)更多选择(zé)通过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险更分散波动(dòng)也更(gèng)小，因此个人(rén)投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易(yì)频(pín)率更高，也更(gèng)容易(yì)受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基金(jīn)管理(lǐ)人的持(chí)续(xù)运营和投资(zī)者陪伴都提(tí)出了更高的要(yào)求。”国泰基金(jīn)相关人士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占比可(kě)能会(huì)带(dài)来更活跃的交(ji热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器āo)易，并带来更有(yǒu)吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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