华尔街真(zhēn)是风云(yún)诡谲。

　　曾发百(bǎi)页(yè)报告做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国(guó)新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛(máo)头对准(zhǔn)的是“华(huá)尔(ěr)街(jiē)之狼”、著名(míng)亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人(rén)身价为(wèi)147亿美元，排名(míng)世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出(chū)，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示(shì)，IEP利用来自(zì)新投资者的(de)资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息(xī)。报告指(zhǐ)出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用从(cóng)新投资者那(nà)里获得的资金向(xiàng)老投资(zī)者(zhě)支付股息(xī)。“这种(zhǒng)类似庞(páng)氏(shì)骗局的(de)经济(jì)结构(gòu)只有(yǒu)在新资金愿意冒(mào)着成为(wèi)最后一批'持有(yǒu)资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的(de)56亿美(měi)元年终净资产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资产净值(zhí)高出(chū)218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所(suǒ)有可(kě)比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面(miàn)，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公(gōng)司，其交易价(jià)格(gé)均低于各自的资产净值(zhí)。资(zī)产(chǎn)净值是衡量基金业(yè)绩的(de)关键指标(biāo)，衡量基(jī)金所持证(zhèng)券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票泡沫(mò)的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收益率(lǜ)，这(zhè)是(shì)迄今为止美国大(dà)型(xíng)股公(gōng)司(sī)中最高的(de)。兴登堡指责伊(yī)坎(kǎn)以(yǐ)股票而不是现金(jīn)的(de)形式发(fā)放(fàng)股(gǔ)息，并让(ràng)伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业出售(shòu)新股，以满足股东(dōng)的(de)支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的一家重要(yào)子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设(shè)，即使在最坏(huài)的情况下(xià)，伊(yī)坎的股息也将永久(jiǔ)支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告对伊坎(kǎn)来说(shuō)是(shì)一个重大挑战。他也(yě)在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自(zì)以(yǐ)为是”的报(bào)告(gào)旨在以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披(pī)露的信息，我们相(xiāng)信(xìn)，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表示，我们(men)仍然相信激(jī)进主(zhǔ)义是最好的(de)投(tóu)资范例。生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语“我过去(qù)25年(nián)的激进(jìn)主义投资(zī)已经很好地证明了这一点。我们定期将我们的维权原(yuán)则付(fù)诸于我们的多(duō)数(shù)控股公(gōng)司以(yǐ)及我们投(tóu)资部(bù)门持有的少数股权，目(mù)前在14个上市(shì)公司(sī)董(dǒng)事会中(zhōng)都有代(dài)表。此(cǐ)外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今天所(suǒ)处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其(qí)他(tā)行业的各种投资。他是(shì)IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和(hé)员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权(quán)益机构生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语也(yě)坐(zuò)不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡研究的做(zuò)空实例(lì)，最出名的莫过(guò)于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空(kōng)报(bào)告使得前“亚(yà)洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛(tán)，引发了外(wài)资纷纷从印度(dù)股市撤离，更让(ràng)印度总理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美(měi)国全国公(gōng)共广(guǎng)播(bō)电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在(zài)短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个(gè)人净(jìng)资(zī)产(chǎn)也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研(yán)究究竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡研(yán)究公(gōng)司成立于2017年(nián)，总(zǒng)部位(wèi)于纽约市。据(jù)兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财报(bào)违(wéi)规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司共(gòng)对30家(jiā)公司发过难。他(tā)们(men)雇佣金融分(fēn)析师、会(huì)计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的创始？为(wèi)内(nèi)特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格(gé)大学学习(xí)商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以色列的(de)救护(hù)车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书的救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将兴(xīng)登堡(bǎo)视(shì)为完全可(kě)以避(bì)免(miǎn)的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除(chú)了此次(cì)的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登(dēng)堡研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的(de)做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车(chē)界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法(fǎ)部和证(zhèng)券监管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人(rén)最终被判欺(qī)诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力(lì)方面(miàn)误导投(tóu)资者。该公司的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究做空报(bào)告(gào)公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)还(hái)曾介入马斯(sī)克(kè)对(duì)推特的收购(gòu)案(àn)。在兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣(xuān)布做空推特后，推特(tè)的股价从(cóng)49.80美(měi)元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做(zuò)空仓(cāng)位。去年7月中旬(xún)，当推(tuī)特的股价(jià)位于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特(tè)，推特股价(jià)随即(jí)大涨约8％。

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