美国债务违约的风险比以往任何时候(hòu)都(dōu)要大，并有可能(néng)将全球市场推入一个全新的痛苦深(shēn)渊。而在(zài)此背景下，投资者应如何保(bǎo)护自身的财(cái)富呢(ne)？对此，一份业内机构的最新调(diào)查揭露出(chū)了业内人(rén)士眼(yǎn)下的真(zhēn)实心(xīn)态。

　　根据(jù)MLIV Pulse在(zài)上周(zhōu)（5月(yuè)8日-12日）对全球637名(míng)受访(fǎng)者进行的调查，对于那些寻求避风(fēng)港(gǎng)的人来说，贵金属(shǔ)仍(réng)是(shì)迄今(jīn)为止的(de)首选(xuǎn)，以防华盛(shèng)顿在债务上(shàng)限问题上(shàng)的(de)“懦(nuò)夫博弈(yì)”最(zuì)终以崩溃(kuì)告终(zhōng)。

　　超(chāo)过一(yī)半的金融专业人士表(biǎo)示，如果(guǒ)美(měi)国政府未能履行其义务，他们将购买黄金。

　　而更引人注目的，或许是其他替(tì)代对冲工具的稀(xī)缺。根据这份(fèn)最新(xīn)业(yè)内调查，在美(měi)国债务违约情况下，第二大(dà)受欢迎的资产仍(réng)然(rán)是美国国债。这毫无疑问(wèn)有点讽刺——因为这正是美国政府(fǔ)可能拖欠支付(fù)的重灾区。

　　但(dàn)值(zhí)得留意的是，即使是那些(xiē)相对悲观的分析师也认为，债券持(chí)有者最终会得到偿付——只(zhǐ)是要晚一些。事实(shí)上，即便在上一次最为令(lìng)人担(dān)忧的2011年债务上(shàng)限危机(jī)中(zhōng)，当(dāng)时标准普尔取消(xiāo)了美国最高的AAA信用(yòng)评级，美国长期(qī)国债也(yě)依然出(chū)现(xiàn)了(le)上涨。

　　此外(wài)，日元和瑞郎等传统(tǒng)避险货币也有(yǒu)一些拥(yōng)趸，但它们都不如美(měi)元。或者说(shuō)，更受欢(huān)迎(yíng)的是比(bǐ)特币——被一些投资者视(shì)为一种数字(zì)黄金。

　　（专业投(tóu)资者(zhě)和(hé)散户投资者在美国债(zhài)务违约下的投(tóu)资选(xuǎn)择分布）

　　近几周来，美国政界和(hé)金融界的大佬(lǎo)们已经纷纷(fēn)发出(chū)警告(gào)，如果债务上限僵局在大(dà)限前(qián)得(dé)不到(dào)解决，可能会(huì)发生什么。美国(guó)总统拜登提醒(xǐng)称，“整个世(shì)界都将面(miàn)临麻烦”，而摩根大通首(shǒu)席执行官杰(jié)米(mǐ)·戴蒙(mén俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗g)则疾呼，“其后果可能是灾难性的。”

　　这一次债务上限危机风(fēng)险更大

　　大约60％的(de)MLIV Pulse受(shòu)访者表示，这一次(cì)的(de)风险比2011年更大，2011年是(shì)过去(qù)美国所(suǒ)经历的最(zuì)严重的债务上限危机。

　　目前，一(yī)年期美国(guó)主权(quán)信用违(wéi)约互换（CDS）反(fǎn)映(yìng)的违约保(bǎo)险成本已(yǐ)飙升至了(le)远超之前几(jǐ)次债(zhài)限危机(jī)时(shí)的水平(píng)，尽管这(zhè)仍(réng)表明实际(jì)违约(yuē)的可能性相对较(jiào)小。

　　景顺固定收益(yì)、另类(lèi)投资和ETF策略主管Jason Bloom表示，“考虑到选(xuǎn)民和(hé)国会的两极分(fēn)化，风险比以前更(gèng)高。双方(fāng)都如此顽(wán)固(gù)且不愿妥协(xié)，意(yì)味着他们有可能无法及时采取行动。”

　　毫无(wú)疑问的是，买入(rù)黄(huáng)金进(jìn)行对冲并不便宜，因为(wèi)今年迄今为止，黄金(jīn)的表现(xiàn)非常好——先是(shì)受到中国(guó)买家(jiā)不(bù)断增长(zhǎng)的需求的提振(zhèn)，然后是银行(xíng)业(yè)危机和美(měi)国(guó)债(zhài)务违(wéi)约引发的避(bì)险需求，目前(qián)现(xiàn)货(huò)黄金仅略低于本(běn)月(yuè)早些(xiē)时候(hòu)触及的(de)历史(shǐ)高点。

　　MLIV调查中的大多数投资者都认为(wèi)，如(rú)果债务上(shàng)限之(zhī)争僵持到最(zuì)后关(guān)头，但美国政府最终侥幸(xìng)没有(yǒu)违(wéi)约，10年期美国国(guó)债(zhài)将上(shàng)涨。然而，对于如(rú)果美国政府真的跌落债(zhài)务悬崖会(huì)发生什么，专业人士(shì)意见不一。约60％的散户投资者预(yù)计，如果发生(shēng)违约(yuē)，10年期美国国债(zhài)将(jiāng)走软。基准美(měi)国(guó)国债收益率上周收(shōu)于3.46％，较今(jīn)年高(gāo)点低63个(gè)基点左右(yòu)。

　　与此同时，债务上(shàng)限僵局推(tuī)高了一些期限(xiàn)非常短(duǎn)的国库(kù)券收益率，这(zhè)些短期国库券被(bèi)认为最有可能被延期(qī)支付(fù)，这加剧(jù)了国库俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗券收益(yì)率(lǜ)曲线的(de)扭曲。收益率(lǜ)最高的(de)是6月初左(zuǒ)右到(dào)期的(de)国库券，因为这批票据最为接近美国财政部长耶伦所警告的最早在6月1日触发的违约“X日”。

　　而如(rú)果美国财政部能撑过6月(yuè)中(zhōng)旬，其可能会从预期的纳税(shuì)和其(qí)他收入措施中获得一(yī)点的(de)喘息空间，从(cóng)而能够继续“苟延残(cán)喘(chuǎn)”到(dào)7月(yuè)底。目前(qián)，7月底到(dào)期国(guó)库券的市场定价也表明了一定(dìng)程度的压力和担忧(yōu)。

　　在2011年的债务上限僵局中，美国长期国债购买量曾(céng)激(jī)增，将10年期(qī)国债收益率推至了当(dāng)时(shí)的创纪录低点，与(yǔ)此同时，金(jīn)价(jià)上(shàng)涨，数万亿美元的全球股票市值蒸发。

　　不过，这(zhè)一次专业投资者对标普500指数的前景预测(cè)，没有散(sàn)户交易员那么悲观。道明证券利率策(cè)略主管(guǎn)Priya Misra表示，“如果我们确(què)实看到短期违约，市场(chǎng)反应将给国会带来提(tí)高债务上(shàng)限的(de)压力。”

　　不少受访者还认为，债(zhài)务(wù)上限闹剧已经(jīng)对(duì)美元造成(chéng)了一些伤害，41％的人表(biǎo)示，如果美国政(zhèng)府违约，美元作(zuò)为全球主(zhǔ)要储(chǔ)备货币的地位将面(miàn)临风(fēng)险。

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