编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金披露(lù)落(luò)幕，基金(jīn)经理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑式突(tū)破带火了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在国内的公募基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季度的(de)调(diào)仓(cāng)来看，在(zài)他的(de)成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上(shàng)一季度的七(qī)只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看(kàn)出其(qí)坚(jiān)守新能源的(de)大框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季(jì)报(bào)中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是(shì)合成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药(yào)大(dà)类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他也(yě)一如既往地(dì)表示，会(huì)在优质的股票里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和新能源(yuán)在公募基金(jīn)组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成(chéng)进(jìn)攻热(rè)点，公募在(zài)经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但(dàn)我们认为太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个(gè)阶段(du红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编àn)也(yě)总(zǒng)会消退(tuì)。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编>朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金(jīn)。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其最新(xīn)公(gōng)布的两只A股(gǔ)基金一(yī)季报，在管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯(xùn)外全(quán)部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的(de)一幕(mù)也出现在他管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的(de)一季报(bào)显示，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他(tā)用中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金(jīn)在一(yī)季度股(gǔ)票仓位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置(zhì)。个股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新(xīn)季报(bào)十(shí)大(dà)重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断(duàn)，其思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而(ér)这(zhè)三者在上一季度(dù)就是前十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的(de)恢(huī)复(fù)是确定的(de)；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医(yī)美(měi)以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医(yī)学替换了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸(suān)检测机(jī)构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域医(yī)学(xué)近日率先推(tuī)出国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注(zhù)赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅(fú)正收益(yì)。当(dāng)前冯(féng)明远在(zài)管基金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票(piào)。从被(bèi)调出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的(de)就是非传统(tǒng)新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的(de)年(nián)度(dù)业绩快报来(lái)看，公(gōng)司的(de)主营(yíng)与净利润均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳(shū)理(lǐ)，在(zài)信澳研(yán)究优选中还出现了一(yī)只新的重仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也是一家高科(kē)技公司，主营业务中有分布(bù)式光(guāng)伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金(jīn)的投资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季(jì)度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源大潮中快速走红(hóng)的类(lèi)型。天(tiān)天基(jī)金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双(shuāng)二(èr)百”的基金(jīn)经理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今(jīn)年同时(shí)段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策(cè)略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的(de)基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中(zhōng)股票(piào)依然(rán)为上季的(de)7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公开(kāi)表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源(yuán)产业还具(jù)备较长的(de)生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的(de)高速增长，而经过市(shì)场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的优质公(gōng)司(sī)对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的(de)终局如大部分制造(zào)业(yè)一样(yàng)是一个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展过程中不少公司一(yī)定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明他(tā)的(de)重仓行业(yè)配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品(pǐn)的(de)2022年四季报(bào)和一季报(bào)，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然(rán)第一大(dà)重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体(tǐ)新能源(yuán)的地位似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第(dì)四位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留(liú)小数两(liǎng)位来(lái)统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一(yī)季(jì)度(dù)保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结(jié)构并没有进(jìn)行大幅(fú)度(dù)的(de)调整，依(yī)然围绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能(néng)源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多的基(jī)金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收(shōu)益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率(lǜ)接(jiē)近(jìn)了(le)14％，同(tóng)时还(hái)有两只基(jī)金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基(jī)金四季报和今年(nián)一季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头(tóu)中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司(sī)达(dá)到了(le)四家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新该股年(nián)内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时(shí)也谈到(dào)了(le)今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的(de)资产是我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能(néng)够(gòu)把长期利(lì)润(rùn)转化(huà)为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无(wú)可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深度(dù)价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基(jī)金全(quán)线(xiàn)飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他(tā)任职回报最高的(de)景顺长城(chéng)能源基(jī)建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值(zhí)类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无可当季加仓中国移(yí)动(dòng)大(dà)约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了(le)前(qián)一季(jì)的前(qián)十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行(xíng)业(yè)配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型的(de)研发(fā)、新型商业模(mó)式(shì)的迭代(dài)以及(jí)底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)基本上是(shì)基于(yú)美股映射在炒(chǎo)作相关题材(cái)，对于这(zhè)样的行情(qíng)，需要对其可持(chí)续性(xìng)保持审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品(pǐn)为(wèi)4只，它(tā)们分(fēn)别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年(nián)，从今年(nián)的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐(qí)划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其(qí)中新进的(de)公司(sī)半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它们携(xié)手进入(rù)的还有安徽合(hé)力和(hé)紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特(tè)估(gū)”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注(zhù)重公(gōng)司(sī)的核(hé)心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理或(huò)偏低的估值(zhí)水平(píng)买入(rù)持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为(wèi)看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低(dī)估的(de)多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓(cāng)股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超(chāo)过了他(tā)的成名作(zuò)银河创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的(de)当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河(hé)和美(měi)生活还有较强的(de)新能源(yuán)属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)乎(hū)一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为例(lì)分析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除(chú)去用友网络和(hé)海康(kāng)威视外(wài)，年内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四只标(biāo)的均是第一(yī)季(jì)度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在(zài)季报(bào)总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格(gé)执行(xíng)基金合同的配置(zhì)范围，切合(hé)主题，主要围绕智(zhì)慧智联(lián)、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联(lián)主题继续增(zēng)加(jiā)了(le)软件服务、信息技术的配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和(hé)新(xīn)的信息(xī)技(jì)术应用展(zhǎn)开投资。二季(jì)度(dù)，将(jiāng)会继续(xù)围(wéi)绕信(xìn)息(xī)技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的(de)三位基(jī)金经(jīng)理中最年轻者，他可(kě)谓是少年(nián)得(dé)志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他(tā)所管理的7只基(jī)金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余的八(bā)个(gè)席位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其(qí)中中文在线(xiàn)的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚(yà)柏科等(děng)标的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)也是超过(guò)了50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店(diàn)、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下我国(guó)仍处经济(jì)结构转型时期，我们相(xiāng)信未(wèi)来(lái)科技(jì)创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合(hé)同主题范围内的科技创(chuàng)新和(hé)受益于(yú)国民经(jīng)济持续增长的消费(fèi)及原材(cái)料(liào)放在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基金年(nián)内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过(guò)了(le)25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调(diào)整，也就是用中微公司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过(guò)70％的(de)金山办公交相辉映。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增持了(le)机器(qì)视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个(gè)股，相应(yīng)地略(lüè)微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件和半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总体风格偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看(kàn)，这些相对低(dī)调的领域也(yě)开始越(yuè)发(fā)受到(dào)明星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半(bàn)的(de)老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超(chāo)过(guò)180％的融通(tōng)行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来(lái)看，在上(shàng)一季度(dù)没有(yǒu)单一(yī)标的持仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安(ān)徽合(hé)力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中(zhōng)就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓(cāng)行(xíng)业中，机(jī)械制造是仅次于(yú)房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块(kuài)的(de)适度(dù)配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地(dì)产(chǎn)股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十(shí)，但(dàn)朱少醒对机械制造的(de)兴趣(qù)也越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十(shí)大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国(guó)天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制造(zào)板块闻名(míng)，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到(dào)了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理时间最长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛(sài)道股票在其中(zhōng)占据明显的(de)数量优(yōu)势。具体说来，虽(suī)然(rán)在基金十大重仓(cāng)中(zhōng)不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华(huá)测导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费(fèi)电子(zi)的(de)大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预(yù)期今(jīn)年下半年或(huò)明(míng)年，消费电子会有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽(qì)车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一(yī)个周(zhōu)期(qī)的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目(mù)前该(gāi)板块去库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推(tuī)出或是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这(zhè)一领域(yù)中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续性的(de)表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两(liǎng)只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华(huá)科技替(tì)代了(le)上一(yī)季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分(fēn)来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基金中都体现(xiàn)得(dé)颇为(wèi)明(míng)显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的(de)区(qū)别是高(gāo)端装备龙头(tóu)中用复旦微电(diàn)和西部超导替(tì)代了前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和(hé)昊(hào)华(huá)科(kē)技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空发动机(jī)赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹(dàn)产业(yè)链、航(háng)空装(zhuāng)备平台型企业(yè)以及(jí)技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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