今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热的“中特估(gū)”板块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家(jiā)基(jī)金公(gōng)司旗下的(de)中一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发(fā)行预期，多位业内人士(shì)用(yòng)“乐(lè)观、理(lǐ)性(xìng)”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发行上限，加上(shàng)部(bù)分(fēn)券商近期(qī)对(duì)于基金的发(fā)行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系(xì)列(liè)指数有助于资本(běn)市(shì)场从(cóng)科技领域、能源产业(yè)等多(duō)维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司(sī)实(shí)现高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央(yāng)企投资价(jià)值促进央(yāng)企估值回(huí)归”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探(tàn)索建立中国(guó)特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交(jiāo)所、中国(guó)国(guó)新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议(yì)或为(wèi)产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人(rén)士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基(jī)金工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券商人士(shì)也表(biǎo)示(shì)，所(suǒ)在券商(shāng)会参与其中一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并(bìng)不(bù)会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在(zài)产(chǎn)品保有(yǒu)量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推(tuī)向市(shì)场，而不(bù)是九只同时(shí)获(huò)批发售，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不(bù)会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发(fā)行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局(jú)相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大(dà)公募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银(yín)华(huá)还同时(shí)上报了(le)跟踪“中证国新央企科技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了(le)中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主题产(chǎn)品的发行，意(yì)味着，个人和(hé)机构(gòu)投资者拥有配(pèi)置央(yāng)企(qǐ)特色指数(shù)、分享改革红利的(de)便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具有中国特色(sè)的(de)估值体系，促进市(shì)场资源配置(zhì)功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为(wèi)A股(gǔ)市(shì)场未来发展和改(gǎi)革指明了(le)方向，成熟完善的估值(zhí)体系(xì)对(duì)于(yú)资本(běn)市(shì)场的价值发(fā)现以及(jí)资源配置(zhì)功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实体经(jīng)济(jì)发展的重要基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑的机遇(yù)，行业对(duì)这一领域的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投资(zī)价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国特色的估值体系，有助于(yú)提升市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关注度，对(duì)企业估值(zhí)层面的各类因素做(zuò)进(jìn)一(yī)步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来(lái)看，央国(guó)企板块的(de)投(tóu)资(zī)逻辑(jí)是比较完备的：一是(shì)央(yāng)企(qǐ)是实(shí)现(xiàn)国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政(zhèng)策的支(zhī)持与引导；二(èr)是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科技创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提(tí)升；四是(shì)央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计国资(zī)央(yāng)企有望迎(yíng)来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来看(kàn)，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前(qián)已超过其他类型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委旗下(xià)上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入(rù)同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司(sī)经(jīng)营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长(zhǎng)期领先(xiān)，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更符(fú)合(hé)机构投资者、个人(rén)养老金等配置(zhì)性的(de)需求。在(zài)中国特色(sè)估值体系的推进(jìn)过程(chéng)中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东(dōng)回报指数是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克(bào)指数，指(zhǐ)数(shù)由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院(yuàn)国(guó)资委下属现 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额(é)占(zhàn)总市(shì)值(zhí)比率较(jiào)高的50只上市(shì)公司证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司(sī)证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地(dì)产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前(qián)十(shí)大成份股权(quán)重合(hé)计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个(gè)月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流(liú)指数(shù)表现(xiàn)出更低(dī)的(de)估(gū)值水平(píng)，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金(jīn)认(rèn)购和网下股票认购3种方一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如(rú)果(guǒ)募(mù)集规模(mó)超过(guò)20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购费用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于(yú)50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发(fā)旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排(pái)，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市(shì)。多家(jiā)公司后续(xù)将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这(zhè)三家基(jī)金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中国特(tè)色估值体系(xì)背景下估值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估(gū)值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数估值水平(píng)（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的(de)对外观点(diǎn)来看，多家券商明确(què)表示今年(nián)的(de)投资主线(xiàn)之一就是(shì)央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值重(zhòng)估这一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企(qǐ)改革的(de)投资(zī)主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一(yī)轮国企改(gǎi)革(gé)和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估(gū)行(xíng)情有(yǒu)望持续并形(xíng)成主线行情。

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