5月以来，港股(gǔ)市场仍在持续下(xià)跌，最近一个(gè)交易日即5月25日主要指数(shù)更是(shì)创出(chū)年内收市新低。不过，虽(suī)然多只投(tóu)资港股的ETF产品年内收益告(gào)负(fù)，但资金越跌越(yuè)买，多只港股ETF产品(pǐn)年内份额增幅(fú)明显，纷纷创下历史新高。如广发基金两只港股ETF年内份(fèn)额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏(xià)恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，最(zuì)新份额更(gèng)是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人(rén)士对此表示，港股(gǔ)作(zuò)为离岸(àn)市场，基本面(miàn)主要(yào)跟随国内(nèi)市场，而流动性与海外流动性相关度较(jiào)高，在(zài)基本(běn)面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市(shì)场走势较弱。不过，当前港股市场(chǎng)估(gū)值水平已处于历史偏低水平，具备一定的投资性价比，看(kàn)好(hǎo)人工智能、互联网科技、创(chuàng)新(xīn)药等细分领域的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份(fèn)额(é)再创新(xīn)高

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月26日，港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份(fèn)额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初增幅超37％，年内资金合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看(kàn)，有多只(zhǐ)ETF产(chǎn)品(pǐn)份额增幅明显，且(qiě)再创历史新高。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发港股创新药(yào)ETF年内份额增(zēng)幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦(yì)在(zài)跨境(jìng)ETF产(chǎn)品(pǐn)中位列前二(èr)。而易方达(dá)、富国基(jī)金(jīn)等(děng)旗下5只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品份额也实(shí)现倍(bèi)数增幅(fú)。

　　此外，华夏(xià)恒生(shēng)互联(lián)网ETF份(fèn)额也(yě)持续增长，年内份(fèn)额增幅超(chāo)31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿(yì)份的高(gāo)位，再(zài)创(chuàng)历(lì)史新(xīn)高，并(bìng)继续蝉联市(shì)场规模最(zuì)大的港股(gǔ)ETF产品(寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册pǐn)。

　　不过，从产品业绩来看(kàn)，截至5月26日(rì)，仍有超九成港股ETF产品年内收益为负，产(chǎn)品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震(zhèn)荡(dàng)下(xià)跌，3月下旬(xún寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册)虽有小幅回调，但(dàn)4月下旬之(zhī)后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌(diē)，恒生指数、恒生科技指数在(zài)同日创下年内收(shōu)市新低；而整体看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波动中枢(shū)朝下移(yí)动。

　　对于近期港(gǎng)股市场波(bō)动下(xià)跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰分析系受多个因素影(yǐng)响。一方面，国(guó)内经济复苏斜率放(fàng)缓，市场(chǎng)处于弱预期和弱复苏(sū)叠加的阶段；另(lìng)一方面，海外核心(xīn)通(tōng)胀仍存韧性，美国债务上限(xiàn)到期带来(lái)的债务(wù)违(wéi)约风(fēng)险也对市场(chǎng)风险偏好形成扰动。

　　同时(shí)，港(gǎng)股囊(náng)括了大部(bù)分内地互(hù)联(lián)网以(yǐ)及(jí)新经(jīng)济(jì)领域上市公司，5月份日(rì)本正(zhèng)式出台了制(zhì)造设(shè)备管制措施，加大了市场对于国(guó)内科技领域(yù)的(de)担(dān)忧，同期A股市场情(qíng)绪偏(piān)弱，均影响(xiǎng)了5月份港股市(shì)场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经(jīng)理张昳(dié)泓认(rèn)为，港股近期(qī)波动(dòng)较大(dà)主要有基本(běn)面以及(jí)资金面(miàn)两方(fāng)面的(de)原因。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度来看，去年防疫政策转向后市场对于(yú)国(guó)内疫(yì)后(hòu)复苏有较高的预期，“从春节前后的复苏情况(kuàng)，我们确实看到(dào)由于线下场(chǎng)景(jǐng)的修复(fù)，消(xiāo)费(fèi)需求出现(xiàn)了比较好的(de)恢复。而进(jìn)入4、5月份，国(guó)内经济整体相较(jiào)一季度环比有(yǒu)所减弱，这也使得(dé)市场(chǎng)对于国内经(jīng)济复苏预期开始修正，整(zhěng)体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动性的角(jiǎo)度来(lái)看，张(zhāng)昳(dié)泓表(biǎo)示，海外对于暂停加息的节奏出现(xiàn)反复(fù)，人(rén)民币(bì)汇率也在持续走弱，近期跌破(pò)7的(de)关口。港(gǎng)股作为离(lí)岸市场(chǎng)，基(jī)本(běn)面主要跟随国内市场，而(ér)流动性与海外流动(dòng)性相关度较高，在基本面(miàn)及流动性双(shuāng)重压力(lì)下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角(jiǎo)度是中美经济(jì)相对强弱关系的直接(jiē)反(fǎn)馈，“放(fàng)开国门(mén)之后(hòu)我们预(yù)期(qī)中国经济向上，美国经(jīng)济(jì)进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退，所以(yǐ)港股表现很亢奋，但实际结(jié)果(guǒ)中美两(liǎng)边的状态变化还是需(xū)要更(gèng)长(zhǎng)时(shí)间，但(dàn)大概率还是会(huì)发(fā)生(shēng)的，在这个过程中的波折就对应着人民(mín)币(bì)汇率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士认为，当(dāng)前(qián)港股市场估值水平已处(chù)于历史偏低(dī)水平，具(jù)备一(yī)定的投(tóu)资性价比，并看好人工智能、互联网科技、创新药(yào)等细(xì)分领域的(de)投(tóu)资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危(wēi)机影(yǐng)响和(hé)主要经济体政策变化扰动，今(jīn)年以来港(gǎng)股持续回调(diào)，整体表现不如A股。但随着国内(nèi)外(wài)流动(dòng)性压(yā)力持续缓解，未来(lái)港股(gǔ)资金(jīn)面或有机会得到改善，结合当前(qián)的低估值水平，港(gǎng)股吸引力或(huò)许逐步凸显。“某(mǒu)些波动较大且回调较多的细分板块或许是(shì)寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册值得关注的方向(xiàng)，例如(rú)恒生科技以及(jí)港股创新药等，若未来(lái)市场进一步回暖，科技(jì)领域、港股创新药以及消费复苏(sū)或者更能(néng)调(diào)动市场的(de)关注度(dù)。”

　　投(tóu)资建议上(shàng)，广发(fā)基金刘杰认为港股波动性(xìng)较大，建议投(tóu)资者通过定(dìng)投(tóu)分散(sàn)参与，较(jiào)好平衡风(fēng)险和机(jī)会。同时(shí)，选择(zé)更有价值的(de)细分(fēn)赛道，或许更符(fú)合未来市场的表(biǎo)现。

　　具(jù)体来看，首先，人(rén)工智能(néng)有望成为全(quán)球投(tóu)资的主线，推动了(le)中美股市的(de)表现，未来人(rén)工智能应用或利好科技相关细分领域。其次(cì)，港股创新药是国内(nèi)医药(yào)领域(yù)长期具(jù)备相对(duì)优势(shì)的细(xì)分赛道，对比美(měi)国创新药占比医(yī)药市场(chǎng)80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤(liú)等方向需要更多更先进的(de)疗(liáo)法和创新药，长期投资(zī)价值值得关注。此外，港股消费行业也有望上行。因为目前我国经济总量数(shù)据回(huí)暖，国(guó)内经(jīng)济(jì)长远发(fā)展的确定性(xìng)增强(qiáng)，居民可支(zhī)配(pèi)收入增加(jiā)，消费信心(xīn)正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基金表示，港(gǎng)股市场(chǎng)是以机构和外资为主导(dǎo)的(de)市场，因此海外经济数据(jù)对港股资金面(miàn)会产生较(jiào)大影响(xiǎng)。在当前(qián)流动性持续承压和较弱的国际宏(hóng)观环境背(bèi)景下，短(duǎn)期港(gǎng)股或是震荡行情，投(tóu)资(zī)者(zhě)可以关注高(gāo)稳定性且具(jù)备估值性价比的标的(de)。

　　“当中国经(jīng)济恢复比(bǐ)预期更(gèng)强或者美国经济下滑比预(yù)期更快(kuài)这二(èr)者中(zhōng)任一情景发(fā)生甚至同时(shí)发生时，我们可能(néng)就会(huì)看到人民币汇率(lǜ)的(de)走(zǒu)强，同时(shí)港(gǎng)股整体表现也会(huì)走强。”中融(róng)基(jī)金(jīn)进一(yī)步指出，可以先重点关注(zhù)运营商等高(gāo)股息(xī)资产，而随着(zhe)市场预期更(gèng)进一步强(qiáng)化，可以更多(duō)关注互联(lián)网、创新药等高(gāo)弹(dàn)性板(bǎn)块(kuài)。因为消费品的(de)业(yè)绩差异很大，建(jiàn)议更多关注个股的性(xìng)价比与成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度(dù)来(lái)看，当下(xià)港股市场具备(bèi)一定的投(tóu)资(zī)性价比，当前估值水平仍(réng)然位于历史(shǐ)偏低水平。从(cóng)基本面角(jiǎo)度来说，他(tā)们认(rèn)为国内(nèi)经济的复苏节奏可能大概率是一波三折趋势向上的弱复苏态(tài)势，当下(xià)港股市场已经price in经济复(fù)苏较弱的相对(duì)悲观的预期，往后看随着经济的缓慢(màn)复苏(sū)，预计盈利预期也会逐(zhú)步上修。而从流动(dòng)性角度来(lái)看，美联储(chǔ)暂停加息虽(suī)在(zài)节奏上较难(nán)判断，但往(wǎng)未来看是大概率(lǜ)事件，预(yù)计人民币汇率的压(yā)力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我们认(rèn)为(wèi)顺周(zhōu)期受益于国内(nèi)经济(jì)复苏(sū)的消费(fèi)、互联网(wǎng)、医药等板块仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场由于其离岸市(shì)场特性(xìng)，海外投资(zī)人占(zhàn)比较高，受国内及海外多重因(yīn)素影响，市场整体波动性较大，建议(yì)投资人可(kě)以逢低布(bù)局，更多可以采取基金定投的方(fāng)式投资(zī)于港股市场(chǎng)。

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