今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产(chǎn)品的首(shǒu)发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看来，首先，中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，预(yù)计发行情况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了(le)发(fā)行(xíng)上限，加上部分券商近期(qī)对于基金(jīn)的发行导(dǎo)向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列(liè)指数有助于资本市(shì)场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场(chǎng)做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实促进央企上市(shì)公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿(yì)元的首(shǒu)发募集(jí)上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看(kàn)，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的(de)，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了(le)解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企投资(zī)价值促进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估(gū)值(zhí)体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF未(wèi)来(lái)都将在(zài)上交所上市，上交所此(cǐ)次(cì)会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商(shāng)各方对此也(yě)比较重(zhòng)视，基(jī)金(jīn)公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目前市(shì)场上也(yě)存在不少央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此(cǐ)预(yù)计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介企股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情(qíng)主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首(shǒu)发的(de)考核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预(yù)计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在(zài)此次央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多家基(jī)金公(gōng)司(sī)上报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场(chǎng)，而(ér)不是(shì)九只同时获批发(fā)售，就是为了避(bì)免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也积极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金(jīn)公司(sī)陆(lù)续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公募(mù)巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金(jīn)等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达、南方(fāng)、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个(gè)人(rén)和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色(sè)指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易(yì)会满提出“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特(tè)色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源(yuán)配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市(shì)场未来(lái)发展和(hé)改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值(zhí)体(tǐ)系对于资本市(shì)场(chǎng)的价值发(fā)现(xiàn)以及资源配置功(gōng)能的发(fā)挥有重要(yào)作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国(guó)企(qǐ)估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域(yù)的产品积极布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主题基金，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具(jù)有中国(guó)特色的估(gū)值体(tǐ)系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对国有上市企(qǐ)业的(de)关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研究和(hé)探(tàn)讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑(jí)是(shì)比较(jiào)完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是(shì)实现(xiàn)国(guó)家战(zhàn)略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估(gū)值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下(xià)，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩(jì)为(wèi)央(yāng)国企的估值重塑提供(gōng)了市(shì)场(chǎng)认可的(de)基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近(jìn)年(nián)来(lái)央国(guó)企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均(jūn)水平(píng)，体现出央(yāng)国企较强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的(de)提升或(huò)将(jiāng)成为央(yāng杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介)国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投(tóu)资部基(jī)金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力(lì)相(xiāng)比(bǐ)A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过(guò)往长期领先(xiān)，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符(fú)合(hé)机构投资(zī)者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在中国特色估(gū)值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具备(bèi)较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分(fēn)红或回(huí)购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公(gōng)司证券作为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主题(tí)上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股(gǔ)权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股东回报指数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于(yú)主(zhǔ)流指数表现出(chū)更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只(zhǐ)产(chǎn)品募(mù)集(jí)规模(mó)上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认(rèn)购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用来看，在认购(gòu)金(jīn)额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以(yǐ)及后(hòu)续做市(shì)商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多家公司后续将(jiāng)安(ān)排(pái)做市商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金公司都由(yóu)“实力派(pài)”来(lái)担纲基金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数(shù)过(guò)去(qù)三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的(de)长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体平(píng)均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处(chù)于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平(píng)与其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对(duì)外(wài)观点来(lái)看，多(duō)家券商(shāng)明确(què)表(biǎo)示今(jīn)年的投资主线之一就是央(yāng)国企价(jià)值(zhí)重估。部分(fēn)券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和中国特(tè)色估值体系推动下，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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