北(běi)京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特股东大(dà)会(huì)在奥(ào)马哈如(rú)期(qī)落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的(de)提(tí)问环节中(zhōng)，回(huí)答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云(yún)集(jí)了(le)来自全球(qiú)各地的(de)投资(zī)者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达(dá)成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示十分(fēn)看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不(bù)过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中国是(shì)没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美国(guó)而言，投资(zī)中国可以让(ràng)你用便宜的价(jià)格买到一(yī)些更好的公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴(bā)菲(fēi)特提(tí)出的“净资(zī)产收益率不(bù)低于20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分(fēn)之一，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出(chū)色；而从近3年的净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断(duàn)而(ér)不是价格判断，选择(zé)的是加权平(píng)均（年(nián)化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资(zī)产收益(yì)率来看，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参(cān)考了(le)上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业(yè)算术(shù)平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家(jiā)公司(sī)中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包(bāo)括200直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸6年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天(tiān)味业等这类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家(jiā)用电器行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最(zuì)大(dà)的是主营集成电路设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻(gōng)数字营销的三(sān)人行（60直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸5168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是(shì)重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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