金融界5月11日消息(xī) 央(yāng)行(xíng)今日发布(bù)2023年4月(yuè)份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义(yì)货(huò日语jtest报名入口，日语jtest报名费)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末低0.3个(gè)百分点，比上(shàng)年同期(qī)高1.9个百分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体经济发放(fàng)的人(rén)民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人(rén)民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机(jī)构存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外(wài)币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券点评(píng)如下：在经历(lì)了一季度的(de)爆发(fā)式(shì)增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在4月明(míng)显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款有(yǒu)较强韧性(xìng)。信(xìn)贷回落(luò)可能是(shì)因(yīn)为一季(jì)度透(tòu)支了(le)部分银行信(xìn)贷额(é)度和企业信(xìn)贷需(xū)求(qiú)，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因(yīn)居(jū)民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可(kě)能重回(huí)表外资(zī)产，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷(dài)款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%日语jtest报名入口，日语jtest报名费，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款的流出而非企业活期(qī)存款大(dà)幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在(zài)季末到期(qī)，使(shǐ)资(zī)金回流成存(cún)款，以(yǐ)应对考核，然后(hòu)在下季(jì)初发(fā)行新的理财产品承接(jiē)。因此(cǐ)居民(mín)存款在季末季初常(cháng)出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较为一致，招商宏观(guān)表示(shì)居(jū)民存款减少(shǎo)符合(hé)季(jì)节性规律(lǜ)。在本(běn)月数据中(zhōng)，居民端出现(xiàn)了新增(zēng)存(cún)款，新增贷(dài)款同时(shí)收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是(shì)居(jū)民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月(yuè)数据得(dé)出类(lèi)似居民(mín)加速偿(cháng)还(hái)房贷(dài)等(děng)结(jié)论。

　　对于居民(mín)存款的(de日语jtest报名入口，日语jtest报名费)去向问题(tí)，申万宏源分析认为4月居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)更可(kě)能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观(guān)表示在(zài)放缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增(zēng)信贷的(de)绝(jué)大(dà)部分(fēn)，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构特征反映(yìng)了居民端在前期购(gòu)房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然(rán)不(bù)足(zú)的情况。如果没(méi)有进一(yī)步的政策支撑，不排除居民端(duān)新增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

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