随着公募基金2023年一季报披(pī)露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓(cāng)换股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远一(yī)季报中表示，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金王(wáng)睿等人(rén)也发布(bù)了一季报，均(jūn)谈到(dào)了(le)自己对AI领域的密切(qiè)关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，从银(yín)华基金李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大(dà)盘定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有期、银(yín)华心享一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三年持有(yǒu)A 则(zé)在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓(cāng)了(le)2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年(nián)持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前(qián)十大重(zhòng)仓股变(biàn)动较大。今年一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金山(shān)办(bàn)公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度，该(gāi)基金(jīn)还增持了(le)精(jīng)测电子，较去(qù)年底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为(wèi)第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得注意的(de)是，上述(shù)“进(jìn)新”个(gè)股大多数(shù)是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度，该基金减持紫光国(guó)微(wēi)、华海清科，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己对(duì)市(shì)场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国(guó)内的宏观判断依(yī)然是经济整体(tǐ)稳健复(fù)苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民(mín)消费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们判断由于国(guó)家(jiā)自身实力的不断增强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国(guó)际形(xíng)势相对(duì)之前会趋暖，国(guó)际贸(mào)易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火热(rè)的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直(zhí)类(lèi)应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产(chǎn)替(tì)代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国(guó)产供应商积(jī)极验证导入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们(men)的看 法边际(jì)转向积极(jí)，全(quán)球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历了过(guò)去(qù)几个季度的(de)去库(kù)存，有望在今(jīn)年下 半(bàn)年重启(qǐ)上(shàng)行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下游需(xū)求恢复的力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一(yī)季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易(yì)占比(bǐ)和估值(zhí)已经处于历史偏低的(de)位置(zhì)。只是(shì)市场对于上涨的标的更多(duō)地关注利好(hǎo)，对于下跌的板(bǎn)块(kuài)更多地(dì)关注利空。我们总体认为现在市场对于(yú)新能源(yuán)板块的担(dān)忧讨论，更多(duō)是对(duì)于一个(gè)下(xià)跌板块的应(yīng)激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风(fēng)光电(diàn)储(chǔ)、军工等(děng)领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技创(chuàng)新一(yī)年定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作(zuò)信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持幅度最(zuì)大的(de)是(shì)中伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度(dù)较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)为“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏后的(de)调(diào)整修复(fù)，经济先是在大家“强复(fù)苏”的(de)预(yù)期 中趋于明(míng)显的回(huí)暖，但基(jī)于(yú)“强预(yù)期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的(de)整网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和(hé)制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的(de)复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐(zhú)步回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位(wèi)基(jī)金经理也(yě)发布(bù)了(le)一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资(zī)部总监王睿在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，宏观经济(jì)目前(qián)处在一(yī)个温和复(fù)苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环境有利(lì)于权益市场行(xíng)情的开展，二(èr)季度(dù)指数(shù)仍有可能会是(shì)震(zhèn)荡(dàng)上行的(de)态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达(dá)到(dào)目(mù)标(biāo)价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收益率预期的变化调整(zhěng)了(le)一部分科(kē)技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人(rén)福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于(yú)人工(gōng)智能(néng)这一非常宏大(dà)的命(mìng)题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生(shēng)产和生活方式(shì)带(dài)来重大变化的技(jì)术变革，值(zhí)得我们投入(rù)非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估这项技(jì)术(shù)革命给具体公司和行业格局带(dài)来(lái)的影响，也不(bù)能给(gěi)出大部(bù)分公司一个相对(duì)清晰的(de)定价，因(yīn)此我们一季(jì)度暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓。后(hòu)续(xù)我们会紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我们持(chí)仓(cāng)较(jiào)多的电动(dòng)车和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者的(de)信心出现(xiàn)了波动。投资者预期变化(huà)导致部(bù)分个股出现了较大回(huí)调，目(mù)前行业整体估值(zhí)水(shuǐ)平处于历(lì)史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资(zī)，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也(yě)发(fā)布(bù)了一(yī)季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链(liàn)不(bù)同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程(chéng)度以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的(de)基本原理告(gào)诉(sù)我们，价(jià)值会随(suí)着时间增长，而(ér)非随着利(lì)润波动。所以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和(hé)追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方(fāng)面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰(tài)星元价值优选A代表作为例(lì)，该(gāi)基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的(de)集团，增(zēng)持了工商银(yín)行(xíng)、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个(gè)季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为长(zhǎng)期(qī)观(guān)点没有大的(de)变(biàn)化。对(duì)中国经济(jì)的(de)长期乐(lè)观(guān)，结合当(dāng)前(qián)市场(chǎng)提供的较低估值(zhí)水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持(chí)学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)。

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