金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合(hé)作相关(guān)业(yè)务，保护境内(nèi)外投资者合(hé)法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加便利(lì)高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人就(jiù)《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银(yín)行要(yào)求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于(yú)境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富(fù)基金运用人(rén)民(mín)币投资银行间市(shì)场有(yǒu)关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行关(guā堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释n)于进一步做(zuò)好境外机构投资者(zhě)投资(zī)银行间债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港(gǎng)债券市(shì)场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备案的境(jìng)外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内外投资者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互(hù)换通”交易前可(kě)以与(yǔ)交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认(rèn)可的(de)衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算(suàn)衍生(shēng)品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者(zhě)应当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签(qiān)署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国(guó)银行间市场交易商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待(dài)其正式发(fā)布后也(yě)可供境(jìng)内外投资(zī)者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市场开展符(fú)合集中清算要求的人(rén)民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易平台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台包括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互(hù)换通(tōng)”下受认可的境外电子(zi)交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需(xū)求加入(rù)其他受认可的电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为(wèi)中国(guó)外汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资者(zhě)开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资(zī)者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内(nèi)电子交易平台达成(chéng)，交易一(yī)经达成(chéng)即视为交易已确(què)认。境(jìng)外投资者可通过中国(guó)人民银行认可的境外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台与境内电子(zi)交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发(fā)送交易(yì)指令(lìng)，与“互换通”报价商(shāng)达成交(jiāo)易(yì)。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人(rén)民银行认(rèn)可的境内清算机构(gòu)和香港证监会(huì)认(rèn)可(kě)的境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构为银行(xíng)间(jiān)市(shì)场清算所股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外(wài)清(qīng)算机(jī)构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结(jié)算(suàn)有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外结算公司清(qīng)算会员资格或作为清算客户委托场外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员代(dài)理(lǐ)清算，并与场外结(jié)算公司综(zōng)合(hé)清算会(huì)员(yuán)签订客户清算协议(yì)。交易达成(chéng)后(hòu)，境内外清算(suàn)机构对交易(yì)进(jìn)行风(fēng)控检查(chá)，对于符合(hé)集(jí)中清算要求的交(jiāo)易及时纳(nà)入集(jí)中清(qīng)算。境外机(jī)构通(tōng)过(guò)场外结(jié)算公司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外(wài)清算机(jī)构如(rú)何进行衍生品交(jiāo)易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清算机构作为中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成交的(de)交易充当买方的卖方和卖(mài)方的买方的(de)一(yī)种法律安排，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合约，以(yǐ)清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外(wài)与境(jìng)内参与者(zhě)达成的(de)交易在(zài)经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的集中清算审核后(hòu)，上海清算所与场外结算公司于当日(rì)将交易进行合(hé)约替代(dài)，进入集(jí)中清算，生成为三个独立(lì)的新合约，分(fēn)别为境(jìng)外参(cān)与者与场外(wài)结算公司、场外结(jié)算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与(yǔ)者之间(jiān)的合约(yuē)。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存(cún)在合同关系。对(duì)于未(wèi)纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方(fāng)约定的(de)处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下(xià)，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司之间的(de)跨境资金结算主(zhǔ)要通过(guò)人民(mín)币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在(zài)境内银行开立人(rén)民币基(jī)本存款账户(hù)和人(rén)民(mín)币“互(hù)换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在(zài)应急情况下(xià)所融入资金的本息和费用以及(jí)符合中国人(rén)民(mín)银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换(huàn)通”业(yè)务风控方(fāng)案的一部(bù)分，上海清算所与场(chǎng)外结算公司将针对双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资(zī)源池(chí)安排。双(shuāng)方向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中(zhōng)央对手方从各(gè)自清算参(cān)与(yǔ)者(zhě)收取和追缴的(de)保证金(jīn)、清(qīng)算基金之外，不用于任(rèn)何(hé)会(huì)员机构(gòu)的(de)违约损失(shī)分摊。上海清算所向资源池缴纳的(de)资(zī)堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释金存(cún)放在以(yǐ)场外结算公(gōng)司(sī)名义于(yú)境(jìng)外开(kāi)立的“互(hù)换通”专用账(zhàng)户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币(bì)账(zhàng)户，相关账户内(nèi)资金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清算所每(měi)日基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间(jiān)的(de)风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外(wài)存管(guǎn)银行(xíng)办理人民币或外(wài)币资(zī)金的(de)跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及(jí)时履行报(bào)送(sòng)义务。上(shàng)海清算(suàn)所和境(jìng)内资源池存管银(yín)行(xíng)应当向(xiàng)人民币跨(kuà)境(jìng)收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤(chè)销(xiāo)的交易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当(dāng)进行(xíng)跨境人民(mín)币收支信息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内(nèi)投资者等(děng)相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按(àn)照规定履行国际(jì)收(shōu)支统计申报义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿(cháng)金(jīn)等不经由上海清算(suàn)所清算(suàn)的交易或资金(jīn)收付，由境(jìng)内投资(zī)者(zhě)等相(xiāng)关主(zhǔ)体进行国际收支(zhī)统计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分(fēn)考虑境外投资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场的(de)情况，初期全(quán)市(shì)场每(měi)日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全(quán)部境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易(yì)在轧(yà)差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池(chí)风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调(diào)整(zhěng)额(é)度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当遵(zūn)守的人(rén)民币购售业务相关规定(dìng)具(jù)体包括哪(nǎ)些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人民币(bì)业务相(xiāng)关(guān)问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币(bì)购售业务管理(lǐ)的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)拓宽人民币购售(shòu)业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行(xíng) 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入(rù)银行间外汇市(shì)场开展(zhǎn)人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人(rén)民币购售业务境(jìng)外(wài)参(cān)加行和境外清算(suàn)行(xíng)进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行和境外(wài)参加(jiā)行的业务(wù)模式、产品种类和信(xìn)息报送(sòng)等相(xiāng)关安(ān)排。根据《办法》和人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务管理规定(dìng)，香港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投(tóu)资者在本机构的(de)资金兑(duì)换是(shì)基于“北向(xiàng)互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或(huò)不再继续参(cān)与(yǔ)的，原则上应(yīng)当通(tōng)过(guò)香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地(dì)银行间金融衍生(shēng)品市(shì)场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外投资者可(kě)在香港结(jié)算(suàn)行办(bàn)理外汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)。初期，境(jìng)外投资者可(kě)选择一家香港结算行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资(zī)者办理外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工(gōng)作，确(què)保所(suǒ)兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)。其(qí)交(jiāo)易(yì)到期所得的人民币资金，可(kě)继续投(tóu)资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资(zī)用途，应当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资(zī)者和相关金融市场(chǎng)基础设施(shī)应当向中国人民银行认(rèn)可(kě)的交(jiāo)易(yì)报(bào)告库报告“北(běi)向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外(wài)汇交易中心是中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的(de)“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的(de)交易报告(gào)库，在(zài)中国外汇交易中心达成的堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释“北向互(hù)换通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外(wài)，中国人民银行和相关(guān)监管部门可(kě)以根据(jù)需要向基础设(shè)施(shī)调取与境(jìng)外投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关(guān)配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内(nèi)外清(qīng)算机构将制订配套的业务规则(zé)等文(wén)件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什(shén)么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人(rén)民银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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