5月10日，有(yǒu)消息称部(bù)分(fēn)银行相关部门收到《关于调(diào)整协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大(dà)国(guó)有银行协定(dìng)存款和通知(zhī)存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下(xià)调中协定存款更多是(shì)对(duì)公业务，而通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自(zì)律上限拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影响，后(hòu)续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基(jī)金研究部(bù)首席经济(jì)学家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基(jī)金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基(jī)金、光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金(jīn)、德邦基金等公(gōng)募基金(jīn)公(gōng)司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑(lǜ)。对(duì)银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低(dī)银行(xíng)负债成本；同时本(běn)次(cì)降息有助于促(cù)进投资、消费(fèi)，也(yě)被看(kàn)作是促进(jìn)宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济(jì)有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)很(hěn)难上行。预(yù)计(jì)下半年货(huò)币(bì)政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存(cún)款利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考以10年期(qī)国(guó)债(zhài)收益率为代(dài)表的(de)债券(quàn)市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定价自律机制发布《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标(biāo)中(zhōng)引入(rù)了存款定价惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家(jiā)股(gǔ)份(fèn)行挂牌(pái)利率下调，均是在(zài)利率市场化改革推进背景下，银行出于(yú)自身经营考虑(lǜ)的自(zì)发行(xíng)为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差(chà)不断下(xià)行。在资产(chǎn)端定价压力(lì)较大且存款持续高增的(de)情(qíng)况下，压降(jiàng)存款成本成为改善息(xī)差的(de)重要手段。此外(wài)，2023年以来(lái)银行(xíng)贷款向企业(yè)固(gù)定(dìng)资(zī)产投(tóu)资传导(dǎo)较弱(ruò)，下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自律上限有利(lì)于对公客(kè)凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗户(hù)留存的活(huó)期(qī)资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济(jì)综合融资成本(běn)不(bù)断下降，银行资产端收益下(xià)降较为明(míng)显(xiǎn)；第(dì)二(èr)，银(yín)行整体净息差持续走(zǒu)低，银行(xíng)利润(rùn)空间压(yā)缩明显；第(dì)三(sān)，企业和(hé)居(jū)民风险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅(fú)下降导致存(cún)款增(zēng)长比较明显，存款市场供(gōng)需(xū)关系发生了(le)变化，降低了(le)银行高(gāo)吸(xī)揽储的必要性(xìng)；第四(sì)，协定存款和通知(zhī)存(cún)款介(jiè)于活期与定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款与定期(qī)存款利率进行(xíng)了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本(běn)次将协(xié)定存(cún)款与通(tōng)知存款自律上限下调也(yě)是要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线(xiàn)的调整进行统一，全面(miàn)缓解(jiě)银行负债压(yā)力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过(guò)自律(lǜ)机制协(xié)调调降负(fù)债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行(xíng)宽信(xìn)用(yòng)的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款(kuǎn)利率管控为(wèi)上限管控(kòng)，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率则(zé)为下限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利(lì)率下(xià)限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的(de)改(gǎi)变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大(dà)行和股份行参与，今年以来的调整更多(duō)是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的(de)激励为主引入惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就今年的(de)经济背景而(ér)言，疫(yì)后(hòu)脉(mài)冲式(shì)复苏后(hòu)经济(jì)边际走弱，经济(jì)修复存在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银行存款增(zēng)加，降(jiàng)低(dī)存款利率可以引导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩(suō)，银行(xíng)经营压力增(zēng)大，调(diào)整存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差(chà)的重要手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，延续近期银(yín)行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势(shì)，特(tè)别是中小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资(zī)转化，符(fú)合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮(lún)利(lì)率调降(jiàng)都集中在活(huó)期和定期存款，实际上忽略了这些介(jiè)于(yú)活期和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)之间的(de)存款的利率调整，当(dāng)下有必(bì)要(yào)一次性调(diào)整通知存款和(hé)协(xié)定存款利率(lǜ)上限，保证存(cún)款利率下调的有(yǒu)效性。银行一季凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗(jì)度净息(xī)差水平(píng)均创历史新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以有(yǒu)效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋

　　中国(guó)基金(jīn)报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份(fèn)社(shè)融数据，居民贷款偏(piān)弱之外(wài)，企业贷款也在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款同比多增(zēng)幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中小银(yín)行或(huò)有动力(lì)持续(xù)主动(dòng)下调存(cún)款利率。长期(qī)来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利(lì)率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不(bù)仅仅集中在银行领域(yù)。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发达地区地(dì)方债发(fā)行(xíng)利差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发(fā)债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向(xiàng)仍是(shì)由实体(tǐ)经济资(zī)金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗要合(hé)适顺应(yīng)市场环境，一(yī)方(fāng)面也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的作用。今年(nián)是(shì)真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏(sū)的(de)第一年，我(wǒ)们(men)仍(réng)面(miàn)临内生动力不(bù)强需求不(bù)足(zú)的(de)情况，央行已(yǐ)经通过降准以(yǐ)及结构(gòu)性货(huò)币政策等多(duō)项举措给予了实体(tǐ)经济所(suǒ)需(xū)的一定的资金(jīn)投放(fàng)支持，有效降低(dī)了(le)实体综合融资成(chéng)本(běn)，后续需要财政政策产业政策等(děng)配套政策(cè)继续(xù)激活内(nèi)生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持资(zī)金合理(lǐ)充裕的环境，故从(cóng)银(yín)行资(zī)产端(duān)的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下调(diào)要看实体经济复苏(sū)的情况。银(yín)行(xíng)负(fù)债端，存款基准利率下调的(de)概率(lǜ)不大(dà)，而(ér)存款利率上限的(de)调整空间仍存(cún)在，而(ér)是否进(jìn)一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银行(xíng)指导利率自(zì)律机(jī)制建立了存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参(cān)考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机(jī)制作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增(zēng)存款利率市场化定价情况(kuàng)作为(wèi)合格审慎评(píng)估的(de)扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，稳定(dìng)商业(yè)银行净息差进(jìn)而保持贷(dài)款利(lì)率(lǜ)维持低(dī)位(wèi)或继续下(xià)行，最终有利于社会融资(zī)成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍(réng)在。近期国(guó)债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社(shè)融(róng)信(xìn)贷低于(yú)预期(qī)，国(guó)内(nèi)降(jiàng)息预期(qī)被进一步(bù)强化(huà)。海外来看，全(quán)球经济(jì)进入衰退(tuì)周期(qī)，加息周期基本结束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行和股份(fèn)制(zhì)商业银行的(de)定期(qī)存款利率(lǜ)已告(gào)别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是(shì)大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差(chà)压力(lì)加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，来保障银行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避(bì)险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基(jī)础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有哪些政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息(xī)差压力大是(shì)普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动(dòng)跟随(suí)下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前(qián)经(jīng)济下行影响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资金集中在(zài)银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调(diào)也有望(wàng)带动存款资金的释放(fàng)，盘(pán)活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了(le)以下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本(běn)次下调将引导银行的对公活期成本(běn)下降，存(cún)款降(jiàng)价叠加资(zī)产端让利压(yā)力趋(qū)缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调(diào)对市(shì)场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下(xià)两点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序(xù)，减少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和通知存款定(dìng)价(jià)过高，会对遵守自律机(jī)制(zhì)、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍(biàn)降(jiàng)低中(zhōng)小(xiǎo)行协(xié)定存款及通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽(lǎn)储恶意(yì)竞争，而(ér)对股份行及国(guó)有大行影响较小。②长端(duān)利率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市(shì)场降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，使(shǐ)得(dé)对公(gōng)客户活期存(cún)款收益(yì)向对私客户看(kàn)齐，一(yī)方面有(yǒu)助于缓解商业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有(yǒu)利于(yú)引导(dǎo)超(chāo)额(é)储蓄向消费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目(mù)前上市银行协(xié)定(dìng)存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是(shì)降低(dī)银行(xíng)对公活期(qī)存款成本压力(lì)，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使得银行(xíng)盈利能力增(zēng)强，进(jìn)一步打开了资产端(duān)收益率下(xià)行的空间(jiān)，或带(dài)动债券收(shōu)益率不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报：未(wèi)来存款利(lì)率是否还有进一(yī)步下降的空间？对股债市(shì)场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非(fēi)对(duì)称下行(xíng)使(shǐ)得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力(lì)倒逼(bī)存款利率有进(jìn)一步调降的预期(qī)。一方(fāng)面，为(wèi)支持(chí)实体(tǐ)经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率(lǜ)创(chuàng)有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构(gòu)人民(mín)币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在(zài)存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和(hé)存(cún)款市(shì)场份额(é)考核压力使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银(yín)行存量存款平均成(chéng)本(běn)率基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利(lì)于降低全(quán)社会无风险收益率，利多永续经营性质的(de)票息(xī)资(zī)产，比如利率债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从(cóng)银(yín)行角度，2018年(nián)以来由于存(cún)款(kuǎn)定(dìng)期(qī)化，活期存款占比明(míng)显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率有(yǒu)所抬升，与此同(tóng)时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这使得(dé)控制存款成本(běn)尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动(dòng)力去持(chí)续推动存款利率下(xià)降，促进(jìn)存款流向消(xiāo)费(fèi)和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带(dài)动(dòng)流动(dòng)性继续进入(rù)债市，中短期利率，特别是中短期信用债(zhài)利(lì)率(lǜ)仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市，利好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等(děng)影响，2023年银行(xíng)息差压(yā)力(lì)增大，中小银行或有动力主动跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望(wàng)带动存(cún)款利率整体下(xià)行(xíng)。现(xiàn)实(shí)中，存(cún)款利率降低有(yǒu)助于(yú)压低全(quán)社会利率水平，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对流(liú)动性敏(mǐn)感的(de)股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降息释放的(de)信号来(lái)看，是否(fǒu)意味着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执(zhí)行(xíng)报告以及(jí)2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当前货(huò)币政策(cè)基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味(wèi)着当(dāng)前(qián)长端(duān)利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间(jiān)，但这一(yī)调降是(shì)针对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存(cún)款利(lì)率，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调并不等于(yú)政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率(lǜ)环境下，普通(tōng)投资者应该如何守(shǒu)住(zhù)自(zì)己的(de)钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资(zī)者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收(shōu)益(yì)性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性。在存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)的背(bèi)景下(xià)，短债(zhài)基(jī)金以(yǐ)及(jí)其他固收类基(jī)金在具(jù)一定流动性的同时，相较(jiào)活期存款和相当部(bù)分的银行理财产(chǎn)品，具有一(yī)定的(de)超额收益，是风险偏好较低和风险偏(piān)好适中投资(zī)者的(de)合适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行加速(sù)，当前无论从绝对(duì)利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低历(lì)史(shǐ)分位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍(réng)未(wèi)改变，但一致(zhì)预期(qī)导致行情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若看(kàn)不到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续或(huò)进入(rù)震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防守类(lèi)型的(de)产品，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而短债基(jī)金中要选择久期短流动(dòng)性(xìng)好、历(lì)史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经济高(gāo)频(pín)数据的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底政治局(jú)会议(yì)从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结(jié)构，政策发力预期(qī)下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一步强化，因(yīn)此股票市场也进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前(qián)环境下，建议关注行业(yè)估(gū)值(zhí)水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率(lǜ)环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且(qiě)能保本的(de)所谓理财产(chǎn)品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识(shí)，可(kě)以选择把投资(zī)理(lǐ)财交给少数专业的(de)人来做，让优秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力(lì)和风控能(néng)力的人士可通过(guò)理财和投(tóu)资试图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但(dàn)前提(tí)条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的(de)方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增值，投资者在(zài)评(píng)估自身风(fēng)险承受(shòu)能力后可适当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币基金(jīn)、公(gōng)募中短债基(jī)金(jīn)、商业银行现(xiàn)金(jīn)管理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活(huó)的产品。

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