中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)同(tóng)期获批的(de)野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金(jīn)融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解决(jué)，仍是(shì)业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的(de)激烈(liè)态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外(wài)资股东增持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券(quàn)均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得证监(jiān)会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下(xià)降，外资(zī)控(kòng)股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业(yè)初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业(yè)务及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么现了营收、净(jìng)利(lì)润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计(jì)年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务(wù)开(kāi)展和运作取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)充(chōng)分利用全球化的平台优势(shì)，整合(hé)集团资源(yuán)，持(chí)续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家内资(zī)股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了(le)创业板注册(cè)制(zhì)改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互(hù)通(tōng)全(quán)球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购交易预(yù)计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不(bù)言(yán)而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和合并计划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集(jí)团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦(yì)不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在(zài)可能导致(zhì)对公司(sī)持(chí)续经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)，系证监(jiān)会(huì)修订《外商(shāng)参(cān)股证券(quàn)公司设(shè)立(lì)规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞(ruì)信将全(quán)资(zī)持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一(yī)股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数(shù)量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基(jī)础上，新增了(le)特色(sè)投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四(sì)个方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华(huá)完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表(biǎo)示，其(qí)将持续(xù)以资产配置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进私募股权基人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设(shè)立(lì)工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接对(duì)接境外(wài)资本(běn)市(shì)场的(de)机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的(de)券商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其(qí)家族提(tí)供专业、多元及定制化的(de)资产配(pèi)置服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资(zī)讯(xùn)业务(wù)，与4家国(guó)内(nèi)头部(bù)信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于(yú)发(fā)展财(cái)富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客(kè)户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理念，进一步(bù)完(wán)善投(tóu)资(zī)解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立(lì)，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外资(zī)券商的设(shè)立申请仍(réng)处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先后在京(jīng)会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构负(fù)责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在(zài)的(de)机(jī)遇(yù)。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展业便(biàn)利度(dù)不(bù)断提升，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资(zī)券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金(jīn)融机构全(quán)面(miàn)参(cān)与(yǔ)中国(guó)资本(běn)市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来(lái)了(le)通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化(huà)发展趋(qū)势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对(duì)行(xíng)业发(fā)展理念的变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑不断深(shēn)化(huà)，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演变。

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