AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的(de)板(bǎn)块(kuài)，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成长派(pài)、还是价值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及(jí)新能(néng)源开发(fā)和利(lì)用等领域。文(wén)中表示，人工(gōng)智能领域的(de)快速(sù)发展为全(quán)球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战(zhàn)的同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报(bào)中也明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我们坚定的(de)看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行(xíng)业的(de)改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一(yī)季度进行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量(liàng)发(fā)展的核心(xīn)在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提出自(zì)己(jǐ)想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的(de)效(xiào)率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的类消费行业，在美(měi)国(guó)是(shì)一个和互(hù)联网行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于产业的早(zǎo)期(qī)，但(dàn)是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和(hé)人(rén)工智能深度融合，也会(huì)给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前(qián)整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理(lǐ)首(shǒu)次(cì)利用人工智能完成季报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示出(chū)人工智(zhì)能(néng)确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育(yù)基地宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一言首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智(zhì)能云(yún)接(jiē)入(rù)文心一言(yán)能力，致力(lì)于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与布(bù)局，其中，除了科技(jì)成长派基(jī)金经(jīng)理，也不乏(fá)价(jià)值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看(kàn)出(chū)，该基(jī)金一季度进(jìn)行(xíng)了一定(dìng)比例的(de)调仓，方(fāng)向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于(yú)人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源、互(hù)联网平(píng)台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工(gōng)智(zhì)能带来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去(qù)年下(xià)半(bàn)年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底(dǐ)部(bù)的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业(yè)在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年一季度(dù)的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱(tóu)资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的(de)基石。在当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来新的(de)产业(yè)机(jī)会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版块(kuài)带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的(de)基金(jīn)维持了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全(quán)合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一(yī)季(jì)度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年(nián)数字经(jīng)济的(de)看(kàn)好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为(wèi)新的(de)生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全(quán)要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技(jì)术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从(cóng)生(shēng)产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性的(de)行(xíng)业(yè)之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也重点(diǎn)布(bù)局了(le)TMT或人(rén)工智能(néng)相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了(le)制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一(yī)份清(qīng)醒一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱>

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达了对人(rén)工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着(zhe)大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次(cì)的人工(gōng)智(zhì)能的应(yīng)用(yòng)领域得到了极(jí)大的(de)拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次(cì)重大创(chuàng)新(xīn)，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于这一(yī)技(jì)术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们(men)应(yīng)该更加重视这一(yī)领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资(zī)理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合(hé)国家安全自主可控(kòng)和产业(yè)趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部(bù)分成长股是未来(lái)关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季(jì)度(dù)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去(qù)年三季(jì)度半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们(men)这时反而应该加大对(duì)能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级(jí)别的技(jì)术要素(sù)革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球(q一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱iú)繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力(lì)在火热的(de)行情面前保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年(nián)三四季度布局了不少人(rén)工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情的(de)确(què)立(lì)，但我们(men)还是(shì)认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？市(shì)场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么(me)程度(dù)，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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