衰退(tuì)近(jìn)在咫尺(chǐ)？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国(guó)商务(wù)部经济分析局(jú)公布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国(guó)每(měi)年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目(mù)主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地(dì)方政府支出(chū)以及(jí)非住(zhù)宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私(sī)人库存(cún)投(tóu)资(zī)和住宅(zhái)固定投(tóu)资。经济分(fēn)析局表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓(huǎn)的主要原因是私人(rén)库存(cún)投资回(huí)落以及(jí)非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看，美(měi)国经济最(zuì)大(dà)的组成(chéng)部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四(sì)个季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资(zī)连续第八个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的(de)拖累项是私(sī)人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来(lái)的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再(zài)次升温(wēn)。美(měi)联储(chǔ)高度关(guān)注(zhù)的(de)通胀指标——美国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然略低于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价(jià)指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在(zài)印度洋北部发生事(shì)故(gù)，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海(hǎi)上监视和救援中心发送(sòng)请求(qiú)后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰的(de)拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动(dòng)全球定位发送系统被关闭并频(pín)繁改(gǎi)变(biàn)航(háng)线。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属(shǔ)于(yú)美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的(de)旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社(shè)消(xiāo)息称(chēng)，美(měi)国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘油轮，美(měi)方要求立(lì)即释放这艘油轮(lún)。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的油轮(lún)，在阿(ā)曼湾过(guò)境国际水域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光(guāng)的视(shì)频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家(jiā)电视(shì)台新近发(fā)布的(de)视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对(duì)方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央行等(děng)主(zhǔ)题的一系(xì)列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人(rén)美东时间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在(zài)今(jīn)年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参(cān)加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一(yī)次友好的谈话(huà)，是(shì)我(wǒ)们在(zài)这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民(mín)的背景下进行(xíng)。没有谈(tán)到(dào)敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频(pín)似乎(hū)经过编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一(yī)步(bù)置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗(piàn)子能(néng)通(tōng)过恶作剧(jù)的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实(shí)可能会导致美联储的安全(quán)性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基(jī)于美联(lián)储作为主要央行(xíng)的(de)影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官的言论(lùn)通常受到投资者和(hé)商界(jiè)人士的密切关注(zhù)，有时会引发股市(shì)波动(dòng)。而(ér)且，美联储官员同他人的私下会面(miàn)时(shí)常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可(kě)能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名(míng)之辈(bèi)。有媒(méi)体指出，两人这(zhè)些(xiē)年不止一次成功骗取国外(wài)政客和他们通(tōng)话，而且通(tōng)常(cháng)将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方国家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默(mò)克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层面(miàn)不确(què)定性

　　近为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油(yóu)价出(chū)现大幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国际(jì)油价(为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别jià)出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受(shòu)期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于近期油轮(lún)运费回落，运输成本下(xià)降，让内外(wài)盘价差(chà)有所走弱。另(lìng)一方(fāng)面是(shì)当前(qián)国内即将迎来五一(yī)假期，而(ér)目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风(fēng)波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济(jì)衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临较大压力，从(cóng)而推动本周油价油价下跌。而原(yuán)油作为(wèi)金融属(shǔ)性最强的(de)大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾(céng)因(yīn)银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)再次升温继续引发(fā)市(shì)场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着(zhe)美联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银(yín)行(xíng)的财报和股价表现或(huò)显示银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至去年7月以来的最低(dī)水平，市场(chǎng)对于美联储加息和海外经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走势的宏观(guān)风险何时(shí)会(huì)消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前(qián)来看，美国(guó)银行业危机风险在(zài)未来一段时(shí)间(jiān)内仍(réng)将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联(lián)储议息(xī)会议将再(zài)迎来(lái)加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此(cǐ)投资者也(yě)高度关注(zhù)美联储利率政策(cè)的变化(huà)，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是投资者需(xū)要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加息25个BP的(de)概率预(yù)测(cè)在80％以上，并且(qiě)由于(yú)近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何(hé)时停止加息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行(xíng)货(huò)币政策(cè)会议，基于当前(qián)欧元区的高(gāo)通胀水平，预计(jì)欧洲(zhōu)央(yāng)行和英国央(yāng)行也(yě)将(jiāng)维持(chí)加(jiā)息政策，因此(cǐ)市场对于海外经(jīng)济衰退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原(yuán)油市场基(jī)本(běn)面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体供(gōng)需局势并(bìng)未大幅(fú)恶(è)化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一(yī)长假和美国夏季出行旺季(jì)预计(jì)对于需(xū)求会有一定支撑，预计(jì)近期国际油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也(yě)表示，后市原油(yóu)供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已经连续(xù)半(bàn)年维持(chí)低位，1230万桶/日(rì)的产量将(jiāng)越来越难以持续(xù)，后续的(de)减(jiǎn)产将很快到(dào)来；此(cǐ)外(wài)在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退(tuì)，后期(qī)原油市场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及(jí)美(měi)国产量的(de)下滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表示，预(yù)计5月(yuè)油价整体(tǐ)即(jí)将(jiāng)维持区间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度(dù)预计(jì)将更宽(kuān)，受(shòu)宏观(guān)及基本面(miàn)风险(xiǎn)波(bō)动的影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽(qì)油(yóu)需求较上(shàng)期大幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管理下，预计(jì)今(jīn)年年内剩余时段供(gōng)应紧张(zhāng)将是原油市场主基(jī)调(diào)，当然全球经济(jì)面临衰退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在(zài)一定程度(dù)上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给(gěi)市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担(dān)忧情绪主(zhǔ)导油价(jià)回(huí)落，中长期来看油价或(huò)继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下降(jiàng)导致(zhì)相关性较强的高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也(yě)出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价影(yǐng)响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市(shì)场整体(tǐ)供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电(diàn)旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到(dào)新加坡(pō)的高硫燃(rán)料油(yóu)降(jiàng)至历史低点(diǎn)，环比下降三分之二，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流(liú)入量有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了(le)一部分中东出口的(de)下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事(shì)业发电需(xū)求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫(liú)燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此前科威特炼厂计(jì)划外检修(xiū)导(dǎo)致部(bù)分(fēn)船货(huò)延期，目前5月的(de)装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计原(yuán)定本月底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本(běn)面(miàn)的支(zhī)撑下，预计后市(shì)走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回(huí)升(shēng)空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油(yóu)系(xì)品种波动(dòng)将(jiāng)主要(yào)受到(dào)原油价格的影(yǐng)响，不过(guò)基本面差(chà)异(yì)还(hái)是(shì)会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃(rán)料油整(zhěng)体表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)。

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