本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基(jī)金产品已(yǐ)有3只成(chéng)立，分别(bié)为(wèi)鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示(shì)，流动性问题是(shì)制约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募(mù)基金加速布局(jú)，增量资金不(bù)断涌入(rù)下，流动(dòng)性问题有(yǒu)望(wàng)持续改善；同时，当前(qián)北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，正是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分(fēn)开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说(shuō)明(míng)书，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪北(běi)证50成份指数，由于是发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可(kě)成立，认购(gòu)日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品成(chéng)功获批，工银瑞(ruì)信基金(jīn)、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金(jīn)的北证(zhèng)50指数产(chǎn)品(pǐn)也(yě)是(shì)以发(fā)起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下(xià)产品(pǐn)正在发行(xíng)外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立(lì)。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金于(yú)4月27日正(zhèng)式成(chéng)立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于5月5日正(zhèng)式(shì)成立(lì)，获1717户(hù)有效认(rèn)购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)经(jīng)理杨坤曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估(gū)值普(pǔ)遍显著低(dī)于其他(tā)上市板(bǎn)块中业务相关度较高的同类股票，具(jù)有较大估(gū)值提升空(kōng)间。随着(zhe)市场流动性的增强和创新(xīn)型中小企(qǐ)业的高(gāo)速成(chéng)长，有(yǒu)望(wàng)实现业绩和(hé)估值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回报悉(xī)数为负，其中年(nián)内平(píng)均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自去(qù)年(nián)11月发布以来，该指数经历小幅(fú)下(xià)滑后，今(jīn)年一(yī)季度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽有震荡下(xià)跌(diē)，但5月(yuè)以来又开始(shǐ)持(chí)续上涨，且市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指数基金(jīn)相继(jì)成立，这使(shǐ)得北交所(suǒ)整(zhěng)体流动(dòng)性有所改善(shàn)。从中观维度(dù)来看，北(běi)交所很多优质企业的估(gū)值(zhí)仍然偏低，预计(jì)随着(zhe)流动(dòng)性逐步改善，以及公司(sī)业绩(jì)持续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有望持续向好。”北京(jīng)一大型(xíng)公募基金人(rén)士表示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示，截(jié)至5月12日(rì)，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业绩表现来看，2021年北(běi)交所上市公(gōng)司盈利(lì)面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北(běi)交所上市公(gōng)司全年共(gòng)实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公(gōng)司(sī)净(jìng)利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年(nián)实现(xiàn)利润正增长。北交所上市公司(sī)业绩正持(chí)续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金(jīn)年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定(dìng)开年(nián)内收益为负外，其(qí)余9只北交所主题权益(yì)基金(jīn)年内均(jūn)斩获(huò)正收益(yì)。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企业(yè)精(jīng)选两年(nián)定开年内回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两年定(dìng)开(kāi)、嘉实北(běi)交所精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定开分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对(duì)于北交(jiāo)所投资价值，多位(wèi)业内人士认为，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧(huì)选两年基(jī)金经理叶勇直言，北交所市(shì)场上(shàng)，制约其发(fā)展的依然是市(shì)场本身较(jiào)差(chà)的(de)流动性问题(tí)，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪(hù)深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异较(jiào)大。除了继(jì)续降(jiàng)低投资者门(mén)槛、扩大(dà)优(yōu)质上市(shì)企业数量外，后续北交所市场有(yǒu)必要(yào)完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通(tōng)道，从(cóng)而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市场的引领，提(tí)升(shēng)流动性，平(píng)抑估(gū)值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显著低估，也是(shì)长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北交(jiāo)所的(de)后续表现充(chōng)满信(xìn)心，信心来(lái)源于(yú)四个(gè)方面。

　　一是北交(jiāo)所公司(sī)目前估值已经非常便宜，他们(men)测算(suàn)前几大重(zhòng)仓股的(de)平均估值(zhí)在20倍以内(nèi)，切换到2023年(nián)估值在15倍以(yǐ)内，这个估(gū)值水平对于具备专(zhuān)精(jīng)特新特性的(de)中小(xiǎo)成长(zhǎng)型企业而言是(shì)非(fēi)常具(jù)有吸引力的(de)。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今(jīn)年(nián)以来(lái)依然延续了较快的增长速(sù)度(dù)，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的(de)持(chí)续增(zēng)长进一步消化了(le)估值。

　　三是从政策(cè)来看(kàn)，去年四季度以来北交(jiāo)所出(chū)了不少政策利好，包括发(fā)布(bù)《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票(piào)做市交易业务指引(yǐn)》，下调(diào)部分交易费(fèi)率，北(běi)交所股票将纳入(rù)中证、国(guó)证(zhèng)跨市场指数(shù)体系，北证50指数(shù)11月份正(zhèng)式上线等政策的(de)密(mì)集发(fā)布，可以(yǐ)说对(duì)这个市场(chǎng)是加大(dà)了呵(hē)护的力(lì)度，政策的(de)暖风对整个市场构(gòu)成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目(mù)前(qián)新挂牌的公司(sī)较多，其中不乏(fá)优质的个(gè)股(gǔ)，供给上来了(le)，给他们增加了(le)筛选的(de)范围，尽管短期可(kě)能由(yóu)于供给增加对整个市场的流(liú)动性(xìng)造(zào)成一定(dìng)的扰动，但增加优质供给是市(shì)场(chǎng)长期发展的基石(shí)，这使得他(tā)们选择优质中小专精特(tè)新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理(lǐ)张靖表示，北交(jiāo)所(suǒ)作为(wèi)新兴的股票交易市场，目(mù)前(qián)仍处(chù)于初创期(qī)，上市股票数量还不(bù)够多，市场关注度还不高，整体(tǐ)估(gū)值水平(píng)相(xiāng)较于沪深交易(yì)所明显(xiǎn)低(dī)估(gū)。随着宏(hóng)观经(jīng)济触底回(huí)升(shēng)，和北交所快速发展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表示，“中(zhōng)特估(gū)”下(xià)，北交(jiāo)所(suǒ)作为(wèi)A股“中特估”组成部分之一(yī)日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕，或有望随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者(zhě)关(guān)注度(dù)提升(shēng)逐(zhú)渐得到估值体系修复(fù)。从(cóng)2023年一季度的公(gōng)募基(jī)金持仓变(biàn)化(huà)来(lái)看，这一趋(qū)势(shì)已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有(yǒu)多(duō)个被(bèi)低估标的(de)，未来(lái)随着北(běi)交所改革(gé)的不断推(tuī)进和投资者关注度提升(shēng)，北(běi)交所流动性随之改善(shàn)，这些大市值(zhí)、高权重(zhòng)、低估值(zhí)的公司(sī)获得重估可能性较大(dà)。

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