公安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介(gōng)募(mù)基金交(jiāo)易结算模式再现创新突破！

　　继(jì)过往(wǎng)较为常见的托(tuō)管(guǎn)人结算(suàn)模式和券(quàn)商结算模式之后，一种创新(xīn)模式——“类QFII结算模式”正在基金行业悄然流行(xíng)。

　　据(jù)中(zhōng)国基金报记者了解，2022年3月初成立的博道盛兴一年持有期混合(hé)是首只采用(yòng)“类(lèi)QFII结算模式(shì)”的基金(jīn)，该基金由博道基金、广发证券、兴业(yè)银行(xíng)三方合作推出。目前(qián)正在发(fā)行的易方达中证软件服(fú)务ETF也将(jiāng)采用“类QFII结算(suàn)模(mó)式(shì)”，上述ETF将由易方达与广(guǎng)发证(zhèng)券、兴业银行合(hé)作发行。

　　“类(lèi)QFII结算模(mó)式”的推出也(yě)吸(xī)引了行业(yè)各方目光，据业内人士(shì)透露，除(chú)了广发证券有(yǒu)落(luò)地的(de)基金产品之外，其(qí)他券商、基金公(gōng)司也(yě)在关注(zhù)研究(jiū)这一新的模(mó)式(shì)，也在(zài)摩拳(quán)擦掌(zhǎng)。

　　在多位业内人士(shì)看(kàn)来，目前基金结算模式迎来新时(shí)代。券商结算、银行结算(suàn)、类(lèi)QFII结算三类模式各有优劣，基金管理人可以根据不同情况(kuàng)，选择不同的结算模式，最(zuì)大限度的调动各方资源(yuán)，为持有人提供更好的服务。

　　“类QFII结算模式”逐渐(jiàn)落地

　　在公募基金25年(nián)的历(lì)史长河(hé)中(zhōng)，托管人结算模(mó)式是最早出现(xiàn)也是最为成熟的基金结算(suàn)模式。到(dào)了2017年，券商结算(suàn)模式启动试点，成为(wèi)基金公司撬动(dòng)券(quàn)商资源的有力(lì)抓手，之后由试(shì)点转(zhuǎn)常规，发展迅速。

　　如今，新的交(jiāo)易结(jié)算模(mó)式——“类QFII结算模式”正在(zài)行业各方(fāng)探索中落地。

　　据中国基金(jīn)报记者了解，2022年3月8日(rì)成立的博(bó)道盛兴一(yī)年持有期混合是首只采用“类QFII结算模式”的基金。而目前正在发行的易方达(dá)中(zhōng)证软(ruǎn)件服务ETF也将采用“类(lèi)QFII结算模式”，上述(shù)两只基金分(fēn)别由博道、易方达(dá)两家基金公司与广发证券、兴业银行合作发(fā)行。

　　“在证(zhèng)券公司(sī)中(zhōng)，广(guǎng)发证券是率先有(yǒu)落地基(jī)金产品(pǐn)的(de)券商，据(jù)了(le)解(jiě)，其(qí)他(tā)券(quàn)商也在(zài)积(jī)极研(yán)究(jiū)这一新的业务。”一位业内(nèi)人士透露(lù)。

　　据(jù)博道(dào)基金介绍，所(suǒ)谓的“类QFII结算模式”是指，公募基(jī)金参照QFII模(mó)式(shì)，通过证券(quàn)公司(sī)进行交易申报(bào)，由(yóu)托(tuō)管(guǎn)银行进行(xíng)结算，在这种模式(shì)下，资金存放在托管银(yín)行的(de)托管(guǎn)账(zhàng)户(hù)，无须银证(zhèng)转账到证券公司。这也成为类QFII模式(shì)的与一般券结模式(shì)的最大不同点(diǎn)。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，类(lèi)QFII模(mó)式中产品资金集中存放在(zài)托(tuō)管银行，在券商(shāng)开(kāi)立(lì)的资(zī)金账户(hù)无需实际(jì)上(shàng)的银证转(zhuǎn)账存入资金，每个交易日(rì)基金公司采用申(shēn)报交易额度，使用虚头寸资金的方式进行场内交易，券(quàn)商根(gēn)据已申(shēn)报的交(jiāo)易额度每日滚动计算产品资(zī)金账户虚(xū)头寸资金余额，以实(shí)现对产(chǎn)品场内交易额度(dù)的(de)前端验资控制。

　　类QFII模式下基金场(chǎng)内交易通(tōng)过经(jīng)纪券商完成(chéng)，仍然保(bǎo)留了(le)原先券商(shāng)交易结算(suàn)模式的交易前端控制、验安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介资验券的优点，同时(shí)资金结算(suàn)由(yóu)托管行完成，解(jiě)决了(le)部分托(tuō)管(guǎn)行比(bǐ)较(jiào)关注(zhù)的托管资金归属保管问(wèn)题(tí)，一定程度上调(diào)动了(le)托管行的(de)积极性。

　　在博时基(jī)金(jīn)券商业(yè)务部副(fù)总经理王鹤锟看来，类QFII结算模式，丰富了公募基金与(yǔ)证(zhèng)券公司结算模(mó)式的选择(zé)，更(gèng)好地满(mǎn)足各(gè)方差异(yì)化(huà)的需求，也印证了(le)券(quàn)商(shāng)财富管理(lǐ)转型已经进入更加成熟和高速发展(zhǎn)阶段 ，多样的结算模式备选可以有助于降低运营风险 、提升效率(lǜ)，促进公募基金、券商渠(qú)道、基金投资人共(gòng)赢发(fā)展(zhǎn)。

　　“尤(yóu)其(qí)是对于ETF产品，类QFII结算(suàn)模式可以保证较好(hǎo)运营效率(lǜ)带来的优质(zhì)交易体验的同时，兼顾券商与(yǔ)基金(jīn)公司的商(shāng)业利益深度捆(kǔn)绑(bǎng)。随着“买方投顾业务，产品(pǐn)工具化配置(zhì)”的趋势逐(zhú)渐(jiàn)形成，该模式将进一步(bù)促(cù)进，金(jīn)融(róng)机构(gòu)为广大投资人(rén)提供更多的交(jiāo)易工(gōng)具(jù)选择。”他进一(yī)步(bù)分析(xī)指出。

　　类QFII结算模(mó)式突破(pò)了现(xiàn)行客户交易结算资金(jīn)的三方存管框架，谈及这类模式的创新(xīn)点，平(píng)安基金总结为三大方面：“一是虚头寸：实(shí)现(xiàn)虚头寸指令对接，资金(jīn)无需三方存管；二是交(jiāo)易交收分(fēn)离(lí)：证券公司对产(chǎn)品场内交易(yì)进行前端(duān)验资(zī)验券；三是日终资金对账：实(shí)现证券公(gōng)司与托管(guǎn)人系(xì)统对接(jiē)对账(zhàng)。”

　　加(jiā)强交易前端验资(zī)验券功能

　　兼顾与券(quàn)商渠道(dào)的(de)商(shāng)业模式创(chuàng)新

　　作为(wèi)一种新(xīn)的交易结算模式(shì)，投资(zī)者对类QFII结(jié)算模式还(hái)是(shì)比(bǐ)较陌(mò)生(shēng)。相比过(guò)往的结算(suàn)模式，公(gōng)募基金采用类(lèi)QFII结(jié)算模式有哪些优劣势？也是投资者关注(zhù)的问(wèn)题。

　　博道(dào)基(jī)金站在ETF的角度分析指出，从(cóng)销售端上看，ETF的募(mù)集和日常申购赎回都通(tōng)过券商完(wán)成(chéng)。若ETF采(cǎi)用类QFII模式，其投资端业务也(yě)是通过券商完成，可以全方(fāng)位的跟券商合作。

　　“类(lèi)QFII的优点是证(zhèng)券公司对产品场内交易进行前(qián)端验资验券，可有效防控异常交(jiāo)易(yì)和超买(mǎi)风(fēng)险。”博道基金表示。

　　“对于公募基金管理人而言，公募类(lèi)QFII结算模式，较传统托管银(yín)行结算模式，有两方面好处：一是，加(jiā)强了交易前端(duān)验资验券功能，优化交易监控(kòng)和(hé)头(tóu)寸透支风险管(guǎn)理；二(èr)是，兼顾了(le)与券商渠道商业模式的创(chuàng)新，类似与券(quàn)商结算模式，捆绑了商业利益(yì)，有(yǒu)利(lì)于券商代买市占(zhàn)率的提升。博时基金券商业(yè)务部副总经(jīng)理王鹤锟也谈了自己(jǐ)的看法。

　　他进(jìn)一步(bù)分(fēn)析称，“相较券商结算(suàn)模式，公募类QFII结算模式，也有(yǒu)两方面(miàn)好处：一是，无需银证转账即可(kě)调整场内外资金分布，效率(lǜ)有所(suǒ)提(tí)升(shēng)；二(èr)是，简化了开户环节，免去(qù)了三方存(cún)管登记(jì)确(què)认。”

　　此外，还有基金人(rén)士认为，对于基(jī)金管理人而言，ETF采用(yòng)类QFII结算模(mó)式，可以兼(jiān)顾资金使用(yòng)效率(lǜ)与(yǔ)风险控制两方面的(de)需求，相？过往的结算模式(shì)体现(xiàn)出了(le)？定优势(shì)。相(xiāng)比券商结算模式，类(lèi)QFII结算模(mó)式(shì)下无需银证转账即可(kě)调(diào)整场内(nèi)外资金分布，效率有所提升，同时(shí)也简化(huà)了开(kāi)户(hù)环节，免去了三？存管登记确认；而相(xiāng)比托管人结(jié)算模式，类QFII结算模(mó)式下加(jiā)强了交(jiāo)易(yì)前端验资验券功能，可优(yōu)化交易(yì)监控和头寸透(tòu)支风险管理。

　　平安基金(jīn)将ETF采用类(lèi)QFII结算模式的主要优势归结为以下几点：

　　一是(shì)，类QFII结算模式下(xià)，产品资(zī)金(jīn)不(bù)是集中于(yú)原来的证券公司资金账户，仍然(rán)存放在(zài)托管行账户(hù)，实现的方式是需要将托管(guǎn)行和(hé)券商打通。通过“虚(xū)头(tóu)寸(cùn)”将托(tuō)管行和券商打通(tōng)，免(miǎn)去银证转账的步(bù)骤，解决了普通券结模式下资(zī)金(jīn)分散管理(lǐ)，资金划拨时间受银证转账时间范(fàn)围限制的痛点。日常投资运作过程，减少银证转账资金(jīn)划拨工作(zuò)，例如，定期费用支付、新股新债缴款与银行间(jiān)账户之(zhī)间划拨等；

　　二是，对(duì)比(bǐ)券商(shāng)结算模式，一定量(liàng)减少了证券资金账(zhàng)户(hù)开户(hù)与(yǔ)银证关联挂钩环节(jié)工作；

　　三是，更有(yǒu)利于明(míng)确(què)各(gè)方职责(zé)所在，以及完善业务风险管理。通过交易交收(shōu)分离，证券公(gōng)司(sī)前端验资验券可(kě)有(yǒu)效防控(kòng)异常交易和超(chāo)买风险，托管人负责交(jiāo)收(shōu)；日终资金对(duì)账实(shí)现(xiàn)证券公(gōng)司与托管人系统对接对(duì)账，可防范资金(jīn)结(jié)算风险。

　　平安基金同(tóng)时也(yě)谈到了ETF采(cǎi)用类QFII结算模式的几点不足之处：一方(fāng)面，类似托管人结算模式，该模式与托管人(rén)结算模式(shì)一致，对(duì)投(tóu)资组合而言需(xū)按月计算缴纳最低结算备付金与(yǔ)保证机(jī)制；另一方面，虚头寸机制下(xià)，管理人、托管人(rén)与券商三方需每日确立场内/外(wài)资(zī)金分配比(bǐ)例(lì)。取决于投(tóu)资组合交易特征，将增加日常投资运营管理工作。

　　起步阶段(duàn)或吸(xī)引头部基金公司跟随(suí)

　　实现基金、券商(shāng)、银行三方共赢

　　从业内观(guān)察看，不(bù)少基(jī)金公司(sī)对类QFII结(jié)算模(mó)式的关注度较高，也在筹备或启动(dòng)相应的合作。不过(guò)，参与这类(lèi)业务还涉及系统改造，以及固(gù)收、QDII等复(fù)杂型公募产品的(de)限制仍有待(dài)解(jiě)决等问题，初期或更多是头部基(jī)金公(gōng)司(sī)参与。

　　“近期也在公司内部(bù)对这一业务进行了探(tàn)讨，业务操作上的障碍并不大。”一家基金(jīn)公司(sī)人士表示(shì)，这(zhè)类业务具备一(yī)定吸引力(lì)，相比较托管行结(jié)算(suàn)模(mó)式和券商结算模(mó)式，这一模式可以同时激发(fā)银行、券商双方(fāng)的销(xiāo)售力(lì)度(dù)，同时在(zài)此类模式刚刚起步阶段阶段(duàn)参(cān)与，存在明显的先发(fā)优势。

　　博时券商业务部(bù)副总经(jīng)理王鹤锟也表示，关于类QFII结算模式仍(réng)处于发展初期，该模式特点(diǎn)鲜明。但是，对于固(gù)收、QDII等复杂型公(gōng)募产品的(de)限(xiàn)制仍有待解决，成为主流结算模式(shì)仍不具备条件。展望未来，预(yù)计相关金融机构对该模式会(huì)保(bǎo)持高度关注，会成为选择之一。

　　平安基金(jīn)相关(guān)人士更有信心，认为这是一个(gè)基金(jīn)、券商、银行(xíng)三方共赢的(de)模式，有望成为新的行业发展趋势。对(duì)管理人而言，类(lèi)QFII结算模式较传统券结模式、托管(guǎn)人结(jié)算模式均有比较(jiào)优(yōu)势；对托管(guǎn)人而言(yán)，产品资金全额留存在托管账户，无需银证转账；对证券(quàn)公(gōng)司提高服务(wù)机构(gòu)客户的能力，也加强了公司品牌影响力。

　　不过，基(jī)金公司开(kāi)启类QFII结算模式，也涉及不少系统改造，尤其是托(tuō)管行(xíng)和(hé)券商。博道基金就表(biǎo)示(shì)，对基金公司(sī)来说，总体保(bǎo)留(liú)沿用券商(shāng)结算模式下的场内(nèi)交易前(qián)端验资验(yàn)券相关流程和业务系(xì)统，个别如(rú)清算模块涉及一些(xiē)小(xiǎo)改动。但券商(shāng)和(hé)托(tuō)管行(xíng)的系统改(gǎi)动较大(dà)，如在系统直连、账(zhàng)户管(guǎn)理、场内(nèi)清算、场外清算等多个(gè)环节需(xū)要(yào)进行(xíng)升级改造。

　　目前(qián)已经(jīng)实(shí)现(xiàn)的模式来看，主要是广发证券、兴业银行(xíng)、基金公司(sī)三方参与。而记(jì)者从业内了(le)解到，也(yě)有一些银(yín)行、券商对此也抱有积极态度(dù)，愿意(yì)布局此类业务(wù)。

　　从单一(yī)模(mó)式走向三(sān)类模式

　　基金(jīn)行业发展25年以来，结算模式发生了重要变化(huà)，从单一模(mó)式走(zǒu)向券商结算、银行结(jié)算(suàn)、类QFII结(jié)算(suàn)模式(shì)三(sān)类模(mó)式的时(shí)代。

　　自公募基(jī)金(jīn)诞(dàn)生起，采(cǎi)取(qǔ)的就(jiù)是银行托管人结算模式(shì)，到目前已(yǐ)25年(nián)了，仍然是目前公募基金(jīn)结算(suàn)的主流模式。这(zhè)一模式是，基金管理人租用(yòng)券商的交易席位直连报盘(pán)交易所，托管人(rén)作(zuò)为特殊结算(suàn)参与人与(yǔ)中国(guó)结(jié)算进行资金和证(zhèng)券的清算交(jiāo)收。

　　券商结算模式在2017年启动(dòng)试点(diǎn)，并于2019年(nián)初(chū)由(yóu)试点(diǎn)转常规，至今(jīn)已历时5年有余。随着运作机制渐(jiàn)稳、结算(suàn)效率改善及券商财富管理业务高(gāo)速发(fā)展，券结模式自2021年迎来(lái)爆发(fā)，根据(jù)Wind数据，2021年全年(nián)一(yī)共有144只新成立基金采用(yòng)了券结模(mó)式。根据中金公司统计，截至2023年2月24日，券结(jié)基金数量与规模分别为616只和5709亿元，占据全部基金规模比重为2.2％。

　　随着(zhe)公(gōng)募基金2022年开启类QFII交易(yì)结算模(mó)式，基金结算模式也正式进入了新时代(dài)。

　　博(bó)道基金相关人士就表示(shì)，券(quàn)商结算、银行结算、类(lèi)QFII结算(suàn)模式，每种结(jié)算模式各有(yǒu)优劣，基金(jīn)管理人(rén)可以根(gēn)据不同情(qíng)况，选择不同的(de)结算模式，最大限度的调动各(gè)方资源，为持(chí)有(yǒu)人提供更好的服务。

　　“随(suí)着券结模式的持续推行，尤其是(shì)类QFII结算(suàn)模式(shì)的创新(xīn)发(fā)展，伴随着权益市场行情修复及券商财富(fù)管理业务高速发展，在主动权(quán)益基金、ETF在内(nèi)的(de)指(zhǐ)数型(xíng)基(jī)金等产品类型上，券(quàn)结模式将有较大(dà)发展空(kōng)间。”上述平安基(jī)金(jīn)相关(guān)人士表示。

　　不少人士也看(kàn)好券(quàn)结模式(shì)的发展。据一位业内(nèi)人士表(biǎo)示，现阶(jiē)段券商结(jié)算模(mó)式在中(zhōng)小基金公(gōng)司中更加(jiā)普遍(biàn)。中小(xiǎo)基(jī)金(jīn)相(xiāng)对来(lái)说获得银行渠道的营销支持难度较大(dà)，券(quàn)结模式能有效推(tuī)动券(quàn)商和基金(jīn)公司的合(hé)作(zuò)关系(xì)，有助于中小基(jī)金新产品开拓市场。

　　不过，上述人士(shì)也表示，券(quàn)结模(mó)式保(bǎo)有量会更稳定(dìng)一(yī)些，对于托管行有一(yī)个制衡的作用(yòng)。以(yǐ)前是小(xiǎo)公司为主，现(xiàn)在也有一些(xiē)大公司陆(lù)续开(kāi)始试水，以(yǐ)后会是一个趋势(shì)。

　　博时基金券商业务(wù)部副(fù)总经理王鹤锟(kūn)也表(biǎo)示，券商结(jié)算模(mó)式的发展(zhǎn)，已经从“拼(pīn)数量(liàng)”时代(dài)进入“拼质量”时代：发展的边(biān)际(jì)制(zhì)约因(yīn)素，也从“投入成本(běn)较大、技术系统探索较困难”转变为“产(chǎn)品(pǐn)策略与市场环(huán)境及(jí)需求(qiú)的匹配度(dù)、业绩表现与(yǔ)客户体验的舒适(shì)度、销(xiāo)售服务与渠(qú)道(dào)陪伴的契合度(dù)”。券商(shāng)结算模式，将基金公(gōng)司、基金产品与(yǔ)券商渠道(dào)的(de)中长(zhǎng)期利益深度(dù)绑定；在此模式下，竞(jìng)争格局(jú)会发生分(fēn)化，回归“买方投顾陪伴模式”的(de)服务本质，”持续提(tí)供“好(hǎo)产品(pǐn)、好(hǎo)服务”的基(jī)金公(gōng)司和证券公司会受(shòu)益于这一发展(zhǎn)变(biàn)化(huà)。

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介