财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露(lù)完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人(rén)工智能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能(néng)大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长期成长价值的(de)基(jī)金(jīn)经理仍坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业(yè)心(xīn)态(tài)的(de)生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公募基金一(yī)季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计(jì)算机(jī)和(hé)通(tōng)信(xìn)行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只AI。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季(jì)度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起(qǐ)点(diǎn)混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人(ré兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只n)工(gōng)智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调(diào)仓动(dòng)向可(kě)以看(kàn)出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相关人工智能的(de)产业趋势(shì)受到(dào)市(shì)场关注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济(jì)复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各(gè)方资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电(diàn)影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)研报(bào)称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点看(kàn)，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部分试(shì)图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新(xīn)能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的(de)一季报中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还(hái)仍加仓了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新(xīn)能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被(bèi)充分认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值(zhí)混合前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比(bǐ)去年年底(dǐ)该基(jī)金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关(guān)注的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提到(dào)了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们(men)认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财联(lián)社记(jì)者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确(què)定性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实(shí)都是(shì)无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业(yè)，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王崇一(yī)季(jì)报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系还在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今(jīn)年一季度仍(réng)有不(bù)少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的(de)格(gé)局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关(guān)注度持(chí)续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模型的(de)突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资(zī)者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席(xí)分析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个(gè)偏成(chéng)长风(fēng)格占(zhàn)优(yōu)，尤(yóu)其是(shì)很(hěn)多科技股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有太多(duō)的(de)表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有(yǒu)太(tài)多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数(shù)字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道(dào)，“TMT应(yīng)该(gāi)没有(yǒu)走完(wán)，但二季(jì)度可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太适(shì)合大(dà)多数的(de)投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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