财(cái)联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露(l光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词ù)完成，多位知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不(bù)为(wèi)所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越来越多的(de)基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了这一点，公募(mù)基(jī)金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩(kuò)散(sàn)到(dào)国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游(yóu)算(suàn)力、传输和(hé)下游运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方(fāng)资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前(qián)招商(shāng)证券研报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部(bù)分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团(tuán)队对(duì)新能(néng)源的(de)钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露的一季(jì)报中也(yě)证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整，行业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该基金(jīn)增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的(de)银华心怡混合(hé)也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾(céng)经提(tí)到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财(cái)联社(shè)记(jì)者采访时提(tí)到，他(tā)曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确(què)定性来的时候，无论是基(jī)金经理(光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词lǐ)个人还是(shì)投资者(zhě)，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即使你再看(kàn)好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很难(nán)在A股找到明显的受益标的(de)，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的(de)估值体系还在(zài)合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部分市(shì)场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会的(de)格(gé)局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域(yù)的应用厂商正加(jiā)速AI融(ró光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词ng)合(hé)应用产(chǎn)品的(de)研发(fā)和发布(bù)，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应(yīng)用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前(qián)是(shì)周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自(zì)己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略首席(xí)分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提(tí)到“今年(nián)大概(gài)率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动数字经(jīng)济(jì)，今年半导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但二季度(dù)可能会(huì)有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大(dà)多数的投(tóu)资者，不适(shì)合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度(dù)有(yǒu)限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现的环节(jié)，即(jí)满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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