美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业(yè)务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已(yǐ)经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出(chū)售(shòu)的消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款(kuǎn)3月以(yǐ)来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一(yī)共和银(yín)行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平(píng)的存款流失(shī)。

　翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音　但西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合众银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区(qū)银(yín)行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院银(yín)行委员会(huì)就近期大型银行倒闭(bì)事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第(dì)一共和银行(xíng)有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生(shēng)物(wù)医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有大量(liàng)的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证会上，专(zhuān)家们(men)明确将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担(dān)心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道(dào)，美国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员正在(zài)评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后(hòu)存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元(yuán)。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起官员及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调显示(shì)，在美(měi)国(guó)银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担心他们在(zài)银行或其他金(jīn)融(róng)机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国(guó)成年人(rén)表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示(shì)，他们非常(cháng)或中度担心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的(de)时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人们(men)对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对(duì)存(cún)款安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无(wú)人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化(huà)厂遭到(dào)一架无人(rén)机袭(xí)击(jī)，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货(huò)币政策会议，决(jué)定将欧元区三大(dà)关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率(lǜ)、边(biān)际借贷利(lì)率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要数年(nián)时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场(chǎng)自身基(jī)本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原(yuán)油(yóu)的走势更多体现的是金(jīn)融属性。一方(fāng)面，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济造(zào)成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国再度出现破(pò)产银行(xíng)，造成美国股市下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记(jì)者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国(guó)银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限，美(měi)国经济将面临(lín)严(yán)重后果，在三(sān)种预期情(qíng)形下(xià)，美(měi)国经济(jì)都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集中避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品(pǐn)等风(fēng)险资(zī)产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要(yào)风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成(chéng)周度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PM翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音I终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的情况下，美(měi)国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面(miàn)临的风(fēng)险正在(zài)上升。而(ér)在(zài)此(cǐ)次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将(j翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音iāng)终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于美联(lián)储是(shì)否(fǒu)会(huì)在(zài)接下来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间(jiān)和(hé)节(jié)奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近(jìn)期(qī)原油盘(pán)面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务(wù)上限的(de)加(jiā)成(chéng)；二是(shì)当前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘(pán)面也(yě)要重(zhòng)点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高(gāo)峰(fēng)，市场预期(qī)需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实(shí)际(jì)落地情况仍(réng)需观(guān)察，但整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随(suí)着超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是(shì)振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线(xiàn)观察(chá)前(qián)低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱(qū)动原油破位向下(xià)，主要(yào)看(kàn)避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特(tè)别(bié)是(shì)VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的(de)行情(qíng)。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不(bù)到实质性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内加息基本全(quán)部落地，后期将不再(zài)存(cún)在加息对大宗商品压制的(de)预期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基(jī)本面上，市(shì)场(chǎng)对(duì)经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的(de)定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将到(dào)来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期(qī)数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能(néng)化(huà)分析(xī)师(shī)董丹丹表示(shì)，进(jìn)入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青(qīng)生产供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但(dàn)当前沥青供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预(yù)期(qī)，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的(de)开工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的(de)回升(shēng)，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求(qiú)会继(jì)续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑(jí)在(zài)于成(chéng)本端(duān)原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥青综合加(jiā)工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库(kù)存持续累积，但仍处历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的(de)负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的(de)扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格(gé)局(jú)将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进(jìn)入(rù)压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂(liè)解(jiě)价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目(mù)前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库存进(jìn)入(rù)4月后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时(shí)，调油需求(qiú)不(bù)及(jí)预期，当前(qián)美湾(wān)芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季(jì)是否实(shí)质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期的前(qián)提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下(xià)滑(huá)的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日(rì)国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚(jù)酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的(de)利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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