用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损；2022年(nián)净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公司股(gǔ)价持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友(yǒu)网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型阶段营(yíng)收、净利同步大增、股价大涨的同向共(gòng)振，大(dà)相迥(jiǒng)异。

　　目前，用(yòng)友网(wǎng)络股(gǔ)价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市23年(nián)来单季最(zuì)大亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布(bù)2023年(nián)第一季度报告，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络(luò)发布(bù)的(de)年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网络连(lián)续第三(sān)年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在股价(jià)相(xiāng)对高点进行了定(dìng)增融(róng)资。此次定增吸引了不少机(jī)构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东(dōng)等(děng)知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露(lù)定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每(měi)股价格(gé)为31.95元(yuán)，定增募(mù)资(zī)约(yuē)53亿元。当时(shí)，在(zài)定增市场颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参与了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友(yǒu)网络发布(bù)的(de)2021年业绩(jì)明(míng)显不(bù)及(jí)市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络(luò)的2022年各(gè)季度业绩更是连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年(nián)报(bào)净(jìng)利(lì)润-2.558亿元，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三季(jì)报(bào)净利(lì)润-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友(yǒu)网络的股价(jià)从(cóng)2022年2月(yuè)37元的(de)高点，最低(dī)跌至(zhì)2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅(fú)近六(liù)成。而葛卫东的总持(chí)股数(shù)，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出前十(shí)大股东，在此期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其定增(zēng)投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用(yòng)友网络(luò)股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网络的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企业(yè)的会计电算(suàn)化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务(wù)业务，引领中(zhōng)国(guó)企业级(jí)服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的(de)战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营全球领先(xiān)的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完全基于互联网架构的企业互联网(wǎng)开发平台(tái)。2017年以来，来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步(bù)发展，各领域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第(dì)一个阶段的(de)”用友(yǒu)云”面世、云平台及(jí)领域服务快速(sù)发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座和服(fú)务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和(hé)持续迭代，用(yòng)友(yǒu)的(de)BIP 3正式发(fā)布，用友云(yún)进入新的发展阶(jiē)段。

　　从(cóng)公(gōng)司业务占比来看，用(yòng)友网络云(yún)服务转型取得了(le)较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提(tí)升9个(gè)百分来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗点(diǎn)，已成为公司主要收入来源(yuán)并继续扩(kuò)大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是(shì)没有多大(dà)突(tū)破。《2021年中(zhōng)国工业软件发(fā)展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但在高(gāo)端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市(shì)场(chǎng)曝出(chū)华为将在4月启用自己研(yán)发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅(jǐn)为(wèi)自用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市(shì)场竞争(zhēng)力信(xìn)心的严(yán)重不足(zú)，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上(shàng)，在用友网络3.0转型(xíng)第一(yī)阶段，即2016年-2019年(nián)，在其(qí)营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也(yě)在(zài)同时逐年(nián)增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅(fú)。对(duì)应到股(gǔ)价(jià)上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其(qí)营(yíng)收(shōu)仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长，几乎(hū)可以说是踏步不(bù)前，净(jìng)利润却大幅下(xià)跌，股价也因此大跌(diē)，公(gōng)司(sī)市值严重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文(wén)京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是有(yǒu)很大的提(tí)升(shēng)空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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