“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑(yí)是(shì)2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去(qù)年的(de)低基数(shù)，4月(yuè)的出口增速也不赖(lài)，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成(chéng)为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家在(zài)中国出(chū)口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据再次(cì)验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标(biāo)，但(dàn)随着中国出口(kǒu)结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和(hé)增速快速上升，导致港口数(shù)据与实际(jì)出口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国(guó)、越(yuè)南(nán)出(chū)口增速(sù)与中国(guó)出口基(jī)本保持统一(yī)趋势，但由于产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生较大(dà)背离。出口结构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架(jià)适用性(xìng)减弱，信(xìn)息的噪音(yīn)和预期的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸(mào)蓝(lán)图的突破口仍在(zài)于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸(mào)易持(chí)续活跃，沿(yán)路经济带仍(réng)是我国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出(chū)口增速暂时(shí)回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄(é)+东(dōng)盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分(fēn)源于去年低基数原(yuán)因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车(chē)出口反映海(hǎi)外车市较(jiào)高(gāo)景气度(dù)与产(chǎn)业(yè)链韧性(xìng)仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出(chū)口量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚(jù)光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了(le)越(yuè)来越重要的作用，那么(me)如(rú)何去评估(gū)这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量(liàng)博弈。在全球经济(jì)和(hé)贸易(yì)放(fàng)缓(huǎn)的(de)背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可(kě)能是(shì)抢占(zhàn)欧美(měi)日韩(hán)在这些(xiē)国家的(de)进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模最(zuì)大的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在(zài)悲观(guān)、中性、乐(lè)观三种情形下(xià)的进(jìn)口增速情(qíng)况，同时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国对美欧日韩(hán)减少的进口(kǒu)份(fèn)额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的(de)70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于(yú)0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达经济体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意义的三年(nián)，分别作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设(shè)为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和(hé)放(fàng)缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲(bēi)观(guān)、中性和乐观情景。根据(jù)预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国家拉(lā)动我国(guó)美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数(shù)据(jù)口径差异和(hé)欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各(gè)国自中国进口的(de)数据和中国向(xiàng)各国出口的(de)数(shù)据存在差异（无论(lùn)是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国(guó)出口端的增(zēng)速(sù)会更(gèng)高，这意味着(zhe)我(wǒ)们(men)基于“一带一路”国家(jiā)进口数(shù)据的测算是低估(gū)的；外需方(fāng)面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)的(de)时点存在较大的不确定性，可能在今年(nián)下(xià)半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那(nà)么(me)2023年发达经济(jì)体(tǐ)对于中国出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二(èr)次冲击风险对出(chū)口造(zào)成(chéng)拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期，对(duì)于(yú)中国出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

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