金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的(de)白(bái)糖(táng)期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合(hé)约收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如(rú)此关键的(de)信息(xī)湮(yān)没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白糖主力(lì)期货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与白糖期(qī)货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘蔗(zhè)的每三(sān)年一(yī)个种植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意(yì)社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货(huò)市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价格(gé)已经创下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大(dà)概(gài)率事(shì)件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在(zài)生(shēng)产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年(nián)白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆(lù)续收(shōu)榨。由于(yú)广(guǎng)西前期受不利(lì)天气(qì)影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白糖(táng)来说并(bìng)不(bù)现实(shí)，由于(yú)国内糖料作物(wù)种植面积(jī)增长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国(guó)食(shí)糖(táng)产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品(pǐn)价格(gé)指数出现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次回(huí)升，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世界报(bào)价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约(yuē)占全球总(中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省zǒng)产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和(hé)印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要(yào)产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是(shì)继(jì)续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会给(gěi)出(chū)答案。

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