近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行(xíng)调(diào)侃(kǎn)式的(de)比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的(de)行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记(jì)者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得(dé)到(dào)游族网络(luò)、普思(sī)资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)近(jìn)亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人(rén)文(wén)化集团、泽时(shí)投资(zī)的战略投(tóu)资，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本和游族(zú)网络对(duì)笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化线(xiàn)下喜剧(jù)空间(j标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产iān)“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化(huà)对(duì)外(wài)投资的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其(qí)中有(yǒu)6家已(yǐ)经(jīng)注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传(chuán)媒(méi)（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑果演艺股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内人士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了(le)对笑果文化(huà)的A轮(lún)投资过程(chéng)，他(tā)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭(biān)时(shí)弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开(kāi)玩(wán)笑也要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉(shè)及到(dào)国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是(shì)不能(néng)干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在(zài)风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑(xiào)果文(wén)化(huà)的业务和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大(dà)股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受(shòu)众面最广的标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产(de)是(shì)线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频(pín)节(jié)目，可(kě)以(yǐ)占到(dào)公司百(bǎi)分之(zhī)四十的(de)业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱(tuō)口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并(bìng)不吃香(xiāng)。其(qí)核(hé)心(xīn)原因在于(yú)，资本的(de)投资逻辑天然是(shì)确(què)定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大的不(bù)确定(dìng)性和(hé)不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是(shì)这(zhè)个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一(yī)员，和这个行(xíng)业(yè)中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等(děng)等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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