4月以来，棉纺织市场延续消费旺季(jì)强(qiáng)劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位(wèi)，加(jiā)之市场对新年度减产担(dān)忧加重，国(guó)内棉(mián)价持续(xù)上(shàng)涨。而国(guó)外(wài)金融市(shì)场(chǎng)风险隐(yǐn)忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局(jú)面下(xià)，外(wài)棉价格承压运(yùn)行(xíng)，导致国(guó)内外棉(mián)花价(jià)差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束(shù)了(le)内外(wài)棉倒(dào)挂局面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年3月以来一(yī)直维(wéi)持倒挂的(de)格局，近期随着(zhe)国内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负(fù)转正。内盘(pán)表现相对较强(qiáng)的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节(jié)后国(guó)内需(xū)求持(chí)续(xù)修复，外贸订单表现(xiàn)也好(hǎo)于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉(mián)花播种(zhǒng)和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推(tuī)动国内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全球棉(mián)市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国(guó)期货(huò)棉花分(fēn)析(xī)师李馨说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯(xùn)棉花分析师高飞堂(táng)告诉记者(zhě)， 4月(yuè)以来(lái)，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉动效果(guǒ)明(míng)显，大(dà)多纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺(fǎng)企所接(jiē)订(dìng)单排(pái)单时间达到(dào)10天，较(jiào)上月增(zēng)加2天，开工负(fù)荷及订(dìng)单排(pái)单(dān)时(shí)间达到近(jìn)两年(nián)来最高水平。同(tóng)时(shí)由于(yú)大部分纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位(wèi)，产销压(yā)力较小，促使部分企(qǐ)业增加原(yuán)棉储(chǔ)备(bèi)库存，为棉花(huā)市场消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现(xiàn)货(huò)价格(gé)持续上涨，但(dàn)下游纺企对高价(jià)棉花的接受程度并不(bù)高(gāo)，仍以(yǐ)刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明(míng)显减(jiǎn)少(shǎo)，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯(pī)布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势(shì)上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查(chá)报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来(lái)，新疆(jiāng)地区陆续出现低温(wēn)降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗(miáo)带来了不利影响，进一步加剧了市场(chǎng)对于(yú)新年度产量大(dà)降(jiàng)的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供(gōng)了助推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度回(huí)落(luò)，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生(shēng)不利影响，再度引发了市场(chǎng)对(duì)于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下降，根(gēn)据(jù)我们(men)的调研结果(guǒ)推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总(zǒng)计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春(chūn)播开启以来(lái)，南北疆气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因(yīn)积温不足(zú)，播(bō)种(zhǒng)时间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月中下旬(xún)及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天(tiān)气，导致部分棉田重(zhòng)播(bō)，预(yù)计新年度棉苗生长(zhǎng)进度(dù)较去(qù)年同期或(huò)推迟10—15日，将影(yǐng)响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或(huò)导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人(rén)士对新年度供(gōng)应收紧预期增强(qiáng)，普遍秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些提高现货售卖价(jià)格。4月(yuè)份(fèn)国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初(chū)上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在(zài)意向种植(zhí)面积下降和播(bō)种期低温天气的双重作用(yòng)下，新年(nián)度棉(mián)花减产概率大大增加。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的开机率(lǜ)维持高位，而成(chéng)品库(kù)存仍位于历史偏(piān)低水平，整体表(biǎo)现尚可(kě)，需求端带来的负(fù)反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一定的压力(lì)。但中长期(qī)内需持续复苏的逻辑(jí)并未改(gǎi)变，中(zhōng)国(guó)已经成为支撑全(quán)球棉花(huā)消费复苏的主(zhǔ)力(lì)军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续(xù)，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或(huò)降低(dī)居民对纺织品(pǐn)服装的消费动(dòng)力(lì)，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国(guó)棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花(huā)消(xiāo)费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布(bù)的美棉周(zhōu)度(dù)净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段(duàn)性(xìng)需求下(xià)滑，外(wài)棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公(gōng)布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全球棉(mián)花(huā)产量小幅下调(diào)15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年(nián)度去库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年(nián)度全(quán)球棉花消费将显著复苏(sū)，全球(qiú)棉市供(gōng)需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好预期下，棉纺织(zhī)市场(chǎng)消费增长明(míng)显，叠(dié)加极(jí)端(duān)天气对棉花(huā)正常(cháng)出(chū)苗生(shēng)长带来(lái)袭扰，供应(yīng)预期收(shōu)缩(suō)，促(cù)使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国(guó)内棉花价格随之水涨船高；而国(guó)外弱(ruò)预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为(wèi秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些)-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差延续正值。国内棉(mián)花价格回归至外(wài)棉价格上方，或使纺企用棉成本(běn)增(zēng)加(jiā)，后(hòu)续与(yǔ)外(wài)棉市场的(de)竞争压力(lì)或(huò)增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实(shí)质(zhì)性利好，天气对(duì)产(chǎn)量的影响仍有待观察，郑棉短期预计(jì)宽幅(fú)振荡为主。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国内棉花产(chǎn)量下(xià)滑(huá)是(shì秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些)大(dà)概率事件，今年已有(yǒu)许多轧(yà)花厂(chǎng)在升级改造加工设备，对于产(chǎn)能持续扩(kuò)张的轧(yà)花(huā)厂来说，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减少(shǎo)，新棉抢收(shōu)大概(gài)率(lǜ)会(huì)在今年重演，中长(zhǎng)期棉价(jià)重心(xīn)有望(wàng)继(jì)续抬(tái)升。

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