财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传(chuán)导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池(chí)厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，5月份(fèn)开始会全面(miàn)恢(huī)复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明(míng)显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对(duì)财联(lián)社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动(dòng)大(dà)规(guī)模(mó)去库存举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目(mù)前(qián)库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也(yě)已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本(běn)出清，后续(xù)将根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一(yī)季(jì)度报告显示，其(qí)库(kù)存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的库存(cún)已经退回到(dào)2022年第(dì)一季度的水平。材料(liào)价格和库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)以及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到(dào)半年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在(zài)26日召开的中国汽车(chē)动力(lì)电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会常务副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括(kuò)电(diàn)池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原材料短期(qī)大幅下降也(yě)不是(shì)正常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原材料(liào)适(shì)当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐(yán)价格未来走势(shì)进行预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分析(xī)人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需(xū)求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入(rù)清库存阶段。从上游材料价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得(dé)注(zhù)意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐步(bù)恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和(hé)下(xià)游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单(dān)，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车市(shì)的需求腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过往年(nián)。随(suí)着二三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度(dù)不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化(huà)带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进电池(chí)回收布局(jú)，来自终端材料回(huí)收的产能(néng)也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完(wán)善在锂矿端的布局(jú)，包(bāo)括宁德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将进一(yī)步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各(gè)个(gè)环节(jié)的价(jià)格以及(jí)供需变化也将树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴变(biàn)得(dé)更加平衡(héng)且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不(bù)足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不(bù)是一个下(xià)游获(huò)利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内(nèi)人(rén)士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到，价(jià)格跌去近(jì树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴n)7成，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季(jì)度(dù)数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也(yě)从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过(guò)的(de)事。而同环节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局(jú)的新公司，则(zé)面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，这一(yī)轮(lún)价(jià)格下降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大(dà)的(de)新能源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们(men)更能(néng)承受价(jià)格下跌(diē)和可(kě)能的未来亏损。这两家公(gōng)司也(yě)有行业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资(zī)源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的(de)连锁(suǒ)反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压(yā)的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些(xiē)车企的(de)三(sān)年长单。另(lìng)一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采就亏(kuī)损。

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