财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海(hǎi)车展有望带动购车隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车(chē)企大幅降价(jià)导致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的(de)观望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提(tí)到(dào)，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的(de)价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太可(kě)能(néng)进行(xíng)降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信号能否(fǒu)持(chí)续(xù)稳定，受多(duō)方因素影响。有产业(yè)人士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料(liào)采购(gòu)，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示(shì)，5月份开始会(huì)全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存(cún)状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需(xū)要看终端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部(bù)人士此(cǐ)前(qián)对财(cái)联社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动(dòng)大(dà)规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产线也(yě)已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示(shì)，其库存(cún)金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德(dé)时代的(de)库存已经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平(píng)。材料价格和(hé)库存(cún)水(shuǐ)平(píng)，两(liǎng)项关键的(de)指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价(jià)格(gé)企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日(rì)召开的(de)中国汽车动力电(diàn)池产业(yè)创新(xīn)联(lián)盟(méng)2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在(zài)一(yī)些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)也(yě)不是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价(jià)为教(jiào)训，保(bǎo)证价(jià)值链(liàn)的(de)合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些(xiē)业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为(wèi)信号(hào)，一系列(liè)隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅(xùn)速从而在(zài)需(xū)求(qiú)表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下(xià)跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材料价格(gé)变(biàn)化来(lái)看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包(bāo)括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价(jià)格也出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹(dàn)的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健康水平。据(jù)高隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部(bù)分电池(chí)厂商(shāng)暂(zàn)停的(de)生产线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新(xīn)能源汽车(chē)销量数据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业(yè)内人士(shì)表示(shì)，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加(jiā)清晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业(yè)等企业(yè)持续推进电池回收布局(jú)，来自(zì)终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电(diàn)池(chí)厂商都(dōu)已完善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂(zá)的产业调整过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变得(dé)更为平(píng)滑。从原材料到(dào)电(diàn)池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平(píng)依旧处于(yú)高位，虽(suī)然需(xū)求端稍有好转，但是(shì)并(bìng)不足(zú)以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下跌并(bìng)不(bù)是一(yī)个下游获利、上游承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池(chí)材(cái)料的价格下(xià)跌过快，但这并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的(de)当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季(jì)度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动减产(chǎn)的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业(yè)则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会(huì)在(zài)价格下降周期(qī)中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同(tóng)环节的大(dà)量中小企业，尤其(qí)是(shì)最近两(liǎng)年(nián)追高(gāo)入局的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格(gé)下降长期(qī)利好中国最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪(dí)还(hái)多(duō)，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司(sī)入股(gǔ)的(de)海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家(jiā)公(gōng)司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要通过长协确定(dìng)，按市(shì)价定期调整。但能获(huò)得上游更低成本的(de)资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代(dài)理论上会受益，但锂价的(de)超预(yù)期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一(yī)些车(chē)企的三年长单。另一(yī)层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计(jì)划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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