金(jīn)融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为(wèi)规(guī)范(fàn)开展内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合作相(xiāng)关业(yè)务，保护境(jìng)内外投资者合(hé)法权益，维护(hù)利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中(zhōng)国(guó)人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人(rén)民(mín)银行有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民(mín)银行(xíng)将(jiāng)根据市场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负责(zé)人就(jiù)《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答(dá)记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人民(mín)银行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财(cái)富基金运用人民币(bì)投资银行(xíng)间市场有(yǒu)关(guān)事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步(bù)做好境(jìng)外机构投(tóu)资(zī)者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内外投(tóu)资者(zhě)可以签(qiān)署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以(yǐ)与交易(yì)对(duì)手方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内(nèi)投资者应当将是(shì)否签署协议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国(guó)外汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国(guó)银(yín)行间市(shì)场(chǎng)交易商协(xié)会(huì)正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也可(kě)供境(jìng)内外投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者现阶段可在银行间市(shì)场开展符合集(jí)中清(qīng)算要(yào)求的人民(mín)币(bì)利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外电(diàn)子交易平台、境(jìng)内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受(shòu)认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需求加入其他受认可的电子交易平台，受(shòu)认可的境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台(tái)为中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进(jìn)行交易(yì)，“互换通”报价(jià)商名单可在(zài)中国(guó)外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平(píng)台达成，交易一经(jīng)达(dá)成即视(shì)为交易(yì)已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平(píng)台(tái)与境内(nèi)电(diàn)子交易平台的连(lián)接，向境内电子(zi)交易平(píng)台(tái)发送交易(yì)指令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银(yín)行(xíng)认可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构(gòu)包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行认(rèn)可的境(jìng)内清算(suàn)机构为(wèi)银行间市(shì)场清算所(suǒ)股份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公司(sī)（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要(yào)申请获得场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司清算(suàn)会员资(zī)格或(huò)作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员(yuán)签订客户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构对(duì)交易进行(xíng)风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的(de)交易(yì)及(jí)时纳入集中清算。境外机构通过场外(wài)结算公司或其综合清算(suàn)会员完成保证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合(hé)约(yuē)替代是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方(fāng)的买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方和(hé)卖方(fāng)建立两(liǎng)个(gè)新合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之(zhī)间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者达成的交易在(zài)经过(guò)上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司的集(jí)中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当(dāng)日将交易进行合(hé)约替代(dài)，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新(xīn)合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海(hǎi)清算(suàn)所、上海清算(suàn)所与境内参与(yǔ)者之间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内(nèi)参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入(rù)集中清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方(fāng)约定的处置方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下(xià)，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间的跨境(jìng)资(zī)金结算(suàn)主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内(nèi)银行开立人民币基(jī)本存款账(zhàng)户和人(rén)民币“互换通”结算(suàn)专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应(yīng)急结算(suàn)安排(pái)。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要(yào)在应急情况下所融入资金(jīn)的(de)本息和费用以及符合中(zhōng)国人民银行(xíng)规定(dìng)的其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务风控方案的一(yī)部分，上海清算所与场外(wài)结算公司将针对(duì)双(shuāng)方清算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间的风险敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于(yú)每一中央对(duì)手(shǒu)方从(cóng)各自清(qīng)算参与(yǔ)者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基(jī)金(jīn)之外(wài)，不用于任何会员(yuán)机构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公(gōng)司名(míng)义(yì)于境外开立的(de)“互换通(tōng)”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算(suàn)所名义于(yú)境内开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用(yòng)人民币(bì)/外币(bì)账户，相关(guān)账户内资(zī)金可豁免跨(kuà)境债权债务登(dēng)记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司(sī)与上海清(qīng)算(suàn)所每(měi)日基(jī)于双方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过(guò)境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币(bì)资(zī)金的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机构应当(dāng)及时履行(xíng)报送义务。上海清算(suàn)所(suǒ)和境内资(zī)源(yuán)池存管银行应当向人民(mín)币(bì)跨境(jìng)收付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的(de)交易(yì)如涉(shè)及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银行应当(dāng)进(jìn)行(xíng)跨境人民币收支信(xìn)息(xī)报(bào)送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内投资(zī)者等相关主体应(yīng)当(dāng)按照规定(dìng)履行国(guó)际收支统(tǒng)计申报义务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所集中进(jìn)行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算(suàn)所(suǒ)清(qīng)算的交(jiāo)易或资金(jīn)收付，由(yóu)境(jìng)内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资(zī)银(yín)行(xíng)间债券市场(chǎng)的情况，初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交易在(zài)轧差后(hòu)的名(míng)义(yì)本金净(jìng)额(é)每日不超过200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞(chǎng)口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况(kuàng)适时调整额度(dù)，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的(de)人民币(bì)购售业务(wù)相关规(guī)定(dìng)具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于(yú)明确(què)跨(kuà)境人(rén)民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调(diào)整人民币(bì)购售业务管理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于拓宽人(rén)民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发(fā)〔2015〕25凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音0号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境(jìng)外金融机(jī)构进(jìn)入银行间外汇市场开展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项的通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民(mín)币购售业务(wù)境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算行和(hé凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音)境外参加行的业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类和信息(xī)报送等(děng)相(xiāng)关(guān)安排。根据(jù)《办法》和(hé)人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理规定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当(dāng)确保与其相关的(de)境外投(tóu)资者在(zài)本机构(gòu)的(de)资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真(zhēn)实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到(dào)期(qī)或不再(zài)继续参(cān)与(yǔ)的，原(yuán)则上应(yīng)当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有(yǒu)外汇的境外投资(zī)者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行(xíng)办(bàn)理外汇资金(jīn)兑(duì)换，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行由此(cǐ)所(suǒ)产生的(de)头寸(cùn)可到境内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可(kě)选择(zé)一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇资(zī)金兑换时，应当做好真(zhēn)实(shí)性审(shěn)核(hé)相关工作(zuò)，确保所兑(duì)换的资金用于“北(běi)向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如(rú)用(yòng)于非“北向互换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当通过(guò)香港结算行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易报(bào)告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相(xiāng)关金融市场基础设施(shī)应(yīng)当向中国(guó)人民银行认可的交易(yì)报告库(kù)报告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关(guān)数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中心是(shì)中国人民银(yín)行认可的“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部(bù)门可以(yǐ)根据需要向基础设施调(diào)取与境外投资者(zhě)投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台、境内(nèi)外清算机构(gòu)将(jiāng)制订配(pèi)套的业(yè)务规则等文件并对外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未(wèi)来有什么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额(é)度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互(hù)利的原(yuán)则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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