一度被称为“机构投资者风向标”的(de)股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)不仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投(tóu)资者逐(zhú)渐认知，以及投资(zī)热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内资(zī)本市(shì)场正在(zài)经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有(yǒu)利于投资者分散风(fēng)险，提高市(shì)场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人(rén)投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机(jī)构资金(jīn)。

　　针对个人投(tóu)资(zī)者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监(jiān)助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要(yào)集(jí)中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机(jī)构投资者(zhě)做配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全(quán)行业指数相关业(yè)务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越(yuè)来越被(bèi)普通个人(rén)投资者认知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个(gè)人占比较高的现象，国(guó)泰基金也分析，今年以来A股市(shì)场(chǎng)持(chí)续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新发(fā)产品募(mù)资环境比较好(hǎo)，也越来越(yuè)受到个人投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民(mín)转(zhuǎn)化(huà)而来(lái)，这(zhè)些个人投资者也认识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股票，胜率大概率更(gèng)高，相对(duì)于个股来说(shuō)，也能更好地分散(sàn)风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深(shēn)，更倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机(jī)构投资者对于时间成本(běn)的把控(kòng)较严格，在看准投资机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于去申(shēn)购老产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人(rén)占比呈(chéng)攀升势(shì)头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现(xiàn)明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持有比例平均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风(fēng)向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又(yòu)回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人投(tóu)资(zī)者占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则(zé)从(cóng)60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者(zhě)在行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是(shì)在增长的，这一数据更代(dài)表了(le)机(jī)构投资者对行业(yè)或主题ETF的认可(kě)度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是(shì)ETF投(tóu)教工作在发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在下沉(chén)调研的过(guò)程中，我们发(fā)现(xiàn)大(dà)部分投资者都会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化(huà)中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近(jìn)年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会(huì)又(yòu)多上(shàng)涨空(kōng)间又大，风(fēng)险偏好也随之上(shàng)升，所以行业(yè)和主题ETF占比(bǐ)则(zé)会提升。

　　基煜(yù)研究也(yě)表(biǎo)示，近五年市场成交热情的(de)提升(shēng)带来(lái)了(le)A股市场(chǎng)的大(dà)幅发展，个人投资(zī)者入(rù)市规模激增，而在经历了(le)多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操(cāo)作难度较(jiào)高的2022年之(zhī)后，投资者们对(duì)于跑赢(yíng)基准的难(nán)度有(yǒu)了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的(de)步(bù)伐；另一方面，近几年投资热(rè)点轮动较(jiào)快，新的投资领域带来了大量的学习(xí)成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而(ér)逐步获(huò)得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来(lái)看，基煜研究(jiū)分(fēn)析，一(yī)是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个人(rén)投资者(zhě)对于(yú)β收(shōu)益的认知(zhī)将越来越(yuè)深(shēn)入，近几年可以(yǐ)看到(dào)更(gèng)多投(tóu)资者会基(jī)于大势选(xuǎn)择宽基投资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性

　　随(suí)着(zhe)个人占比的(de)抬升，股票ETF市场的(de)交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表(biǎo)示(shì)，长(zhǎng)期来(lái)看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投(tóu)资者分散风(fēng)险，提(tí)升交易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高(gāo免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费)A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个(gè)人(rén)投资者大都(dōu)由股民转化而(ér)来，个(gè)人投(tóu)资(zī)者发现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成本低廉(lián)且(qiě)相比个股可(kě)以更好地平滑风(fēng)险，也能够(gòu)获得交(jiāo)易(yì)的参与(yǔ)感，于是更多选择通过(guò)ETF来参(cān)与市场。相比(bǐ)个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小，因此个(免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费gè)人(rén)投资者选择(zé)ETF而(ér)非(fēi)股票(piào)，长远来看可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资者在(zài)ETF投资上可能(néng)交易频率更高，也更(gèng)容易受到市(shì)场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基金(jīn)管理人的持(chí)续(xù)运营和投资者陪伴都(dōu)提出了更高的要求。”国泰基金相关人(rén)士(shì)称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来(lái)更(gèng)活跃(yuè)的(de)交易，并带来更有吸(xī)引力的(de)市(shì)场。”李沐阳(yáng)也称。

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