踩上AI风口(kǒu)的三六零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿祎和(hé)胡(hú)欢(huān)离婚(hūn)也被市场质疑(yí)成为(wèi)减持铺路。但与暴(bào)涨的股价和市值(zhí)相比，公司(sī)的基本面(miàn)较(jiào)为糟糕，交出(chū)了(le)回A上市后最差(chà)年报和一(yī)季(jì)报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布(bù)2022年财报，公司实现营业收(shōu)入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报首(shǒu)次亏(kuī)损。三(sān)六(liù)零同(tóng)时发布(bù)了2023年一(yī)季报(bào)，实现(xiàn)营业(yè)收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润(rùn)为亏(kuī)损1.86亿元，去(qù)年(nián)同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等(děng)平(píng)台投资者炸开了(le)锅，不少网(wǎng)友担心公司下周(zhōu)一股价走势，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股东数(shù)达到近33万，而截至去年底为(wèi)20万不到(dào)，也就是股价(jià)暴涨(zhǎng)的一季度股东(dōng)户数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝光了其重要投资企业哪吒汽车2022年的财(cái)务数据，后者录得133亿的(de)营(yíng)业(yè)收入，净(jìng)利润则巨亏(kuī)69亿元(yuán)，为此持股(gǔ)10.72％的三六(liù)零新增9亿(yì)多投资损失(shī)。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年(nián)一(yī)季(jì)度继续亏损(sǔn)

　　三(sān)六零这份2022年年报(bào)显示，截至(zhì)报告期末(mò)，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净(jìng)资(zī)产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全(quán)年共(gòng)实现营业收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大业务板(bǎn)块有(yǒu)三个出(chū)现(xiàn)不同程(chéng)度下滑，其中贡(gòng)献营收(shōu)半壁江山(shān)的互联网广告(gào)及服务收入为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智(zhì)能硬件业(yè)务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为(wèi)风味发酵乳是不是酸奶10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他(tā)业务收入增长(zhǎng)，收入为(wèi)17.91亿(yì)元。

　　公司实现归(guī)属于上市公(gōng)司股东的(de)净利(lì)润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从(cóng)纳斯达克私有化(huà)退市回(huí)A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到(dào)2022年(nián)六(liù)个年(nián)度，三六(liù)零营(yíng)业收入为122亿(yì)元、131.3亿(yì)元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元(yuán)，营业收入(rù)从(cóng)徘徊到下滑(huá)。净利润风味发酵乳是不是酸奶的(de)表现则(zé)更差，除了2019年(nián)靠着(zhe)非经常性损益(yì)撑到(dào)60亿元(yuán)外，其他年份(fèn)均在30亿元(yuán)附近徘徊，但(dàn)到了2021年净利润直接下滑七(qī)成，只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零(líng)延续(xù)亏(kuī)损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称主(zhǔ)要系营业收入下降及对联营企(qǐ)业(yè)投资损失所致。

　　一季度大(dà)增(zēng)13万股东

　　十大股东却大幅减持(chí)

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多(duō)亿的(de)三六零(líng)进入2023年突然迎来转机(jī)，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因三六零(líng)有(yǒu)搜索(suǒ)引擎(qíng)，被市场认为在(zài)训练AI大模型上有天然优势，公司(sī)及创始人周(zhōu)鸿祎也在不(bù)同场合、通过不同渠道表达对大模型的(de)看好，传递公司的优势，公司在AI方面(miàn)曝光度甚至远超百度。

　　借着这一(yī)风口，三六零股价2月7号(hào)涨(zhǎng)停，此后(hòu)一发(fā)不可(kě)收拾，短短不到两(liǎng)个月涨(zhǎng)幅接(jiē)近(jìn)两(liǎng)倍(bèi)。如(rú)果从年初算起，涨幅则(zé)达(dá)到(dào)了(le)218％，市值一度(dù)从(cóng)400多(duō)亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增(zēng)加超(chāo)千亿(yì)市(shì)值。尽管(guǎn)近期股(gǔ)价(jià)有所回调，公司股价年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始担心下周一(yī)股价表现。

　　中国基金报记(jì)者注意到，随着今(jīn)年以(yǐ)来股价的暴涨(zhǎng)，三六零的投资者人数大幅增加(jiā)。截(jié)至到去(qù)年底，公司有股(gǔ)东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个季度保(bǎo)持基本不变，但到了(le)今年一季度(dù)末股(gǔ)东数(shù)来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅(fú)高达65％。

　　与大(dà)量(liàng)投资者涌入相反(fǎn)，一(yī)季度以(yǐ)股权投资机构为代表的十大股东却在逢高大幅减持。十大股东名单显示，一季度(dù)“北京中关村资本基(jī)金管理有限公司-北京(jīng)中发(fā)助力壹号投资基(jī)金（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权(quán)投资合伙(huǒ)企业（有限合(hé)伙）减(jiǎn)持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股东合计减(jiǎn)持(chí)超约8500万股，即便按一(yī)季(jì)度均价计套现金额(é)也在10亿元以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投资(zī)损失

　　此次三六零(líng)的2022年财报，也首(shǒu)次(cì)把其投资企业、造车新势(shì)力之一的哪吒汽车(chē)去年财务数(shù)据(jù)曝光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪吒汽(qì)车（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根据三(sān)六(liù)零此前公告(gào)披露的(de)数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩(kuò)大(dà)，而三年(nián)累计亏(kuī)损已经超(chāo)过(guò)百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃对哪(nǎ)吒汽(qì)车的(de)增(zēng)资权。具体来看，三六零全资子公司三六(liù)零私募(mù)基金拟将(jiāng)其持有的(de)对应(yīng)哪吒汽车(chē)3.53％股权的(de)出资(zī)权转让(ràng)给(gěi)两家有限合伙企业(yè)，对应的增资(zī)额(é)为10亿(yì)元(yuán)。据此估(gū)算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述(shù)增资权后，三六零持(chí)有哪吒汽车(chē)11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三六(liù)零又(yòu)发(fā)布对外投资进展公告(gào)称，已与(yǔ)哪吒汽车(chē)各股(gǔ)东(dōng)方签署(shǔ)有关(guān)协议(yì)，以(yǐ)支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布(bù)《关于对外投资进展》公告显示，为(wèi)了配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六零的持股比(bǐ)例降(jiàng)至10.72％，对应账面价(jià)值(zhí)为11.53亿(yì)元。此(cǐ)时，半年多一点(diǎn)哪吒汽车的估(gū)值已经缩水为107.56亿元，跌(diē)了一(yī)半不止。

　　此次2022年财务数据出(chū)炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得(dé)而知。

　　由于哪吒(zhā)汽(qì)车的亏损，三六零持有股权(quán)的账面值出现(xiàn)较大投资损失。2022年公(gōng)司(sī)的投资(zī)收益(yì)为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除(chú)出售欧朋浏览器确认的投资(zī)亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的(de)投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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