近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当(dāng)言论(lùn)引发(fā)的风(fēng)波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融(róng)资(zī)，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等(děng)人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业(yè)，笑果文(wén)化也成为中国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开(kāi)信息(xī)发(fā)现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近(jìn)亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族(zú)网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城(chéng)区隆(lóng)福(fú)寺(sì)的(de)笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资的企业(yè)共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控(kòng)股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类型变更为(wèi)有限责任(rèn)公(gōng)司(sī)（港(gǎng)澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士(shì)猜测，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄(qiāo)开(kāi)启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他(tā)对(duì)《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富(fù)多(duō)样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合(hé)下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放(fàng)军形(xíng)象(xiàng)等严(yán)肃(sù)话题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为(wèi)第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和(hé)笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分(fēn)之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无(wú)新的(de)脱(tuō一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次)口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析(xī)与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高承远对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本(běn)市场并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻辑(jí)天然是确(què)定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确(què)定性、观众审美的不(bù)确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需(xū)要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断运营爆(bào)款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行(xíng)业(yè)的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业(yè)中的其(qí)余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但(dàn)这个行业的(de)“故事(shì)”却很(hěn)难(nán)讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市场冷遇(yù)的原因。

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