5月以来，嘉实(shí)基(jī)金、博时基金、富国(guó)基金、南方基(jī)金等多(duō)家头(tóu)部(bù)公募(mù)基金密集申报了跟踪海(hǎi)外半导(dǎo)体(tǐ)指数QDII产品，布局全球半导体市(shì)场，引发业内广(guǎng)泛(fàn)关注(zhù)。

　　从国内半导体板(bǎn)块表现来看，在经(jīng)历一(yī)季度的持续回调后，半导体板块自4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)以来又开始(shǐ)持(chí)续(xù)下跌。不过资金对主题(tí)ETF越跌越(yuè)买(mǎi)，区间份额增(zēng)幅最高达40％。拉长时(shí)间看，年内超半(bàn)数(shù)半(bàn)导体主题ETF产(chǎn)品份额出现正(zhèng)增长(zhǎng)，最高(gāo)份额增幅超1282％。

　　多位业内人(rén)士认为，资(zī)金对(duì)半导体主题ETF的越(yuè)跌(diē)越买，主(zhǔ)要是基于对板块中长(zhǎng)期投资(zī)价值的肯定(dìng)。尽管(guǎn)半导体板(bǎn)块(kuài)年(nián)内(nèi)表现震荡，但(dàn)随(suí)着国(guó)产替(tì)代持续推(tuī)进，以(yǐ)及近期AI行情的带(dài)动下，板块(kuài)细分领(lǐng)域仍有较多投资(zī)机会。

　　越跌越买，最(zuì)高份(fèn)额(é)涨(zhǎng)超1282％

　　从国内半导体板块表现来看，在经历一季度的持续回调后，半导体板块自4月中下旬以(yǐ)来(lái)又开始持续下跌。以中证全(quán)指(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)指数(shù)表现为例，该(gāi)指数在(zài)4月6日攀至(zhì)年内高(gāo)位后便开(kāi)始不断(duàn)下跌，4月10日至5月12日区间跌幅(fú)近20％。

　　本周(zhōu)板(bǎn)块表现(xiàn)上，半(bàn)导体与半导体生(shēng)产设备板块(kuài)周跌幅(fú)为-3.25％，在24个Wind二级(jí)行业中(zhōng)跌幅居前。

　　值得(dé)注意的是，尽管(guǎn)板块持续(xù)下跌，但资金对主题(tí)ETF产品(pǐn)越跌越买。Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，月(yuè)内(nèi)半导体芯片主题(tí)ETF收(shōu)益均告负(fù)，平均收益率为-7.18％；但份(fèn)额却悉(xī)数上涨(zhǎng)。其中，工银瑞信国证半导体(tǐ)芯片ETF、鹏华(huá)国证半(bàn)导体芯片ETF月内份(fèn)额增幅(fú)居前，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉长(zhǎng)时间看年内(nèi)半导体芯片(piàn)主题(tí)ETF产(chǎn)品份额变化，截至5月(yuè)12日，除(chú)汇添富中(zhōng)证芯片产业ETF、华泰柏瑞中证韩(hán)交(jiāo)所中(zhōng)韩半(bàn)导体ETF等三只产品(pǐn)份额出现下(xià)降外，其余产品份额均有大(dà)幅增(zēng)长。其中，嘉实上证科创板(bǎn)芯片(piàn)ETF份额涨幅位列第一，年内份额猛(měng)增1282.5％。

　　对于近期(qī)半导体板块持续(xù)下(xià)跌，嘉实上证科创(chuàng)板芯片ETF基金经理田光远分析，当(dāng)前半导(dǎo)体行业复(fù)苏不及预期主要(yào)原(yuán)因，一是国产替代进程不(bù)及预期(qī)，国内半导体企(qǐ)业相比海外半导体大厂起步较晚，在技(jì)术和(hé)人才等方面存在差(chà)距，在国产替代过(guò)程中(zhōng)产品研发和(hé)客户导入进(jìn)程可能不(bù)及预期(qī)；二是下游需(xū)求不及(jí)预(yù)期，在(zài)边(biān)缘政治和全球经济疲软背(bèi)景(jǐng)下(xià)，全(quán)球电子产(chǎn)品等终(zhōng)端需求可能不及预(yù)期，从而导致对半导体(tǐ)产品需求量减(jiǎn)少。

　　“2023年是全球(qiú)半(bàn)导体行业正处于下行(xíng)筑底的(de)阶段，但我们认为有(yǒu)望于今年看到拐点(diǎn)的(de)出现”田光(guāng)远表示，在(zài)本轮周期中，率先回暖(nuǎn)的种类(lèi)要看芯片下游的(de)景(jǐng)气(qì)度，有(yǒu)创新属(shǔ)性(xìng)和份额提(tí)升属性(xìng)的环节会率先(xiān)回暖。一方面中国经(jīng)济体重要的构成央国企(qǐ)对资产回报提出要(yào)求(qiú)，民营企(qǐ)业的竞争力提升也会(huì)更加依赖数字化，成本(běn)效率(lǜ)提升(shēng)是数(shù)字化(huà)的(de)长(zhǎng)期关键(jiàn)驱(qū)动(dòng)力，另一(yī)方面短周(zhōu)期维(wéi)度数字经济有顺(shùn)周期属性，经济复苏会加大企业数(shù)字化投入力度(dù)。

　　九泰基金(jīn)战(zhàn)略(lüè)投资(zī)部(bù)副总监、九(jiǔ)泰泰富灵活配置混合(hé)（LOF）基金(jīn)经理刘源表示，首先，回顾年初以来半导体板块上涨的原因，一(yī)方面是2022年(nián)板块调整幅度(dù)较(jiào)大，行业估值处于底(dǐ)部位置；另一方面市场预期基本(běn)面即将见底，再(zài)加上有AI主题的催化，所以从(cóng)年(nián)初到4月初半导体指(zhǐ)数出现了(le)一定的(de)反弹。

　　“但事(shì)实(shí)上，其中许多(duō)个股的股(gǔ)价其(qí)实是过度反应(yīng)的(de)，所以随着4月(yuè)中(zhōng)下旬半导(dǎo)体一(yī)季报(bào)披露，整体呈现强(qiáng)预期、弱现实的表(biǎo)现，再加上AI主题的降温(wēn)，综合(hé)因素引(yǐn)起行(xíng)业(yè)近期的(de)持续回调。”刘(liú)源直言。

　　长期(qī)看(kàn)好半导体投资价(jià)值

　　尽管(guǎn)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块年内表(biǎo)现震(zhèn)荡(dàng)，但从资金对主题ETF产(chǎn)品越跌(diē)越(yuè)买也能看出投(tóu)资者对板(bǎn)块价值的肯定(dìng)，多(duō)位业(钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称yè)内人士(shì)也表示，长期看(kàn)好(hǎo)半导(dǎo)体(tǐ)板块投资(zī)价值。

　　“我们认为(wèi)当前无需过度(dù)悲观。”嘉实(shí)基(jī)金(jīn)田光远表示，从基(jī)本面上，人工智能(néng)给半导体带来了新的需求(qiú)增(zēng)量，从周(zhōu)期(qī)视角(jiǎo)，预计未来1-2个季度虽然会(huì)有一定(dìng)业绩的压(yā)力，但一方面需(xū)求(qiú)会重新复苏(sū)，另一方(fāng)面中国半导体企业有国产替代的中期逻辑支撑；另外，估值方面，半导体板块估值波(bō)动较大，且子(zi)板块和细(xì)分线索较(jiào)多，始终(zhōng)有估值(zhí)合理甚至低估的(de)机会出现。

　　田光远认(rèn)为，当前该板块(kuài)很多优(yōu)质的公司处于历史估值分位(wèi)低(dī)位区间(jiān)，随着需(xū)求(qiú)回暖或者新产(chǎn)品的突破(pò)，会有形成很(hěn)好的投(tóu)资机会。他进一步表示，人类(lèi)历史经历了三次工(gōng)业革命，前两次都是以能(néng)源(yuán)为对象(xiàng)进行创新，第三次是信息为对象进行(xíng)创新，当前(qián)阶段的人工智能从感知智能走向认知智能后，将对(duì)人类生(shēng)产(chǎn)力的提(tí)升产生(shēng)巨(jù)大的影响，也会开启新一(yī)轮(lún)的工业(yè)革命，它是信息革命(mìng)经历了个人电脑、互(hù)联(lián)网(wǎng)革命和移动互联网革命后(hòu)在万物智(zhì)联层面的(de)延伸(shēn)，将会(huì)在经济、社会(huì)、政治、军事等方(fāng)面全面影响(xiǎng)人类社(shè)会。当前仍处于新一轮(lún)产业革命爆发的早期的阶段，在人(rén)工智能(néng)带来的技(jì)术变革浪(làng)潮(cháo)下，人工智能对云(yún)管端各方面都产生(shēng)了影响(xiǎng)，云侧(cè)变化最(zuì)为显著(zhù)，很多环节发生(shēng)了改变，产生了(le)新的投资方(fāng)向，如算力芯片的GPU、存储芯片(piàn)的HBM等。

　　“随着人工(gōng)智能应(yīng)用的落(luò)地(dì)，端侧和网侧的新硬(yìng)件也会(huì)产生新的投资机会。因(yīn)此(cǐ)我们长期(qī)看(kàn)好半导体的(de)投资价值。”田光远建议投资者长期关注该(gāi)板块(kuài)投(tóu)资机会，他认为可(kě)以重点配置(zhì)的(de)主线包(bāo)括以AI为代表的创新线、周(zhōu)期见(jiàn)底后的复苏线、以及以半(bàn)导(dǎo)体设(shè)备材料(liào)国产化为代表(biǎo)的(de)制造线。

　　诺安基(jī)金科(kē)技组(zǔ)基(jī)金(jīn)经理刘慧影也(yě)表示，2023年全面看好整个半(bàn)导体板块，其(qí)中，从半导(dǎo)体国产化(huà)为主的设备(bèi)材料(liào)EDA板块，到下游需求为主的芯(xīn)片设计都会在今年都有非常好的机会。首先，基(jī)本面上，美国(guó)对中国的极(jí)限制裁将(jiāng)加速中国芯片(piàn)的(de)国产替(tì)代，党的(de)二十大对于科技安全的强调为(wèi)芯片的国产替(tì)代(dài)提(tí)供了(le)坚实的理论基础。其次，芯片设计板块经过近一年的(de)充分调整，股价已经充(chōng)分反(fǎn)映悲观(guān)预期。最后，伴随AI等新需求拉动，整个芯(xīn)片设计板块有望正式迎来反(fǎn)转。

　　“站在当(dāng)前，我们将持续跟踪和调研半导体行业库存(cún)、动销数(shù)据和重点公司的边际(j钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称ì)变化(huà)，同(tóng)时动态跟踪电子(zi)消费(fèi)品的复苏情况，预判半导体景气(qì)的(de)拐点。”九泰基金刘源(yuán)表(biǎo)示，展望未来，AI的基(jī)础(chǔ)模型训(xùn)练需要大量算力(lì)，硬件(jiàn)基(jī)础设施成(chéng)为发展基石，算力芯片等核心(xīn)环节预期(qī)将会受益，后续(xù)有(yǒu)望(wàng)驱(qū)动(dòng)半导(dǎo)体(tǐ)行业持(chí)续(xù)增长。此外，半导体设(shè)备(bèi)公(gōng)司的一季报业绩相对较强，国产化(huà)趋势(shì)仍在加速推进，后续(xù)半(bàn)导体设备、材料(liào)也是可以关注的方向。存储作(zuò)为半导体中最大(dà)的周期品种，也可能(néng)在年内迎(yíng)来边际变化，需要(yào)持续动态(tài)跟踪。

　　“风(fēng)险方面，我认为(wèi)需(xū)要关注景气度修复(fù)速度和估(gū)值(zhí)的匹配程度，尽管(guǎn)基本(běn)面改善(shàn)的趋势比(bǐ)较(jiào)确定，但改善的过程中股价有可能波动较大，要(yào)结合基本面(miàn)变化综(zōng)合判断配置价值(zhí)，我(wǒ)们也会通过适当调仓(cāng)来平衡风险(xiǎn)。”刘(liú)源(yuán)补充(chōng)道。

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称